“两融稳增长 慢牛跨新年”

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自证券监督管理委员会公布证券公司两融业务检查解决结果以来，a股市场开始高位调整。 但是，两融结余经过短暂的回调后再次恢复了上升的势头。 截至2月11日，两融余额进入今年共计超过1500亿元。 近几天来，随着市场经济复苏和指数再现慢牛节奏，两融余额日益再现百亿元的快速扩张态势。 从整体上看，融资融券已成为a股市场参与者的重要工具。 除非牛头转换方向，否则两融的规模有望维持上升。

两者的金融结余在稳步增加

近一个月来，两融市场面临着降低股市杠杆作用的严峻考验。 出现了一系列监管措施的效果，“疯牛病”行情得到抑制，a股市场进入高位调整。

行情的变化和监管力度的加强曾导致两融结余短期明显减速。 1月19日和20日两融结余分别下跌环比-198.73亿元和-17.71亿元。 在此期间，证券、银行、电力、基础设施建设、钢铁、煤炭等一系列前期促进指数和两个快速增长的板块成为了资金撤离的重要灾区。

但是，由于看好行情的走势，部分资金反而将其视为低吸收机会，两融整体规模的上升情况没有改变。 从1月20日开始，许多个股融资买盘大幅上涨，从21日起再次获得网购。 这使得很多股票在之后也取得了良好的盈利效果。 数据显示，1月21日至2月11日，两融余额仍维持日均51.36亿元的增长。 这一金额此前( 1月5日至16日)日均增长92.75亿元，并未明显下降，而是掉头下降。

不仅如此，随着近期利空的进一步释放和情绪的回升，a股市场的缓慢上涨态势再次激发了两融市场的热情。 2月9日至11日，两融余额比上个月分别增加95.50亿元、163.68亿元、99.07亿元。

从今年的整体情况来看，两融余额已经从上年末的10256.56亿元上升到11789.43亿元，增长1532.87亿元。 全年，两融增加了近6800亿元。 由此可见，即使两融的控制力明显加强，两融市场的增长趋势也没有改变，促进了两融稳步增长态势的形成。

慢动作支撑着过年行情

但是，杠杆效应明显导致了期间融资购买力的下降。 数据显示，1月5日至1月16日采购规模达到1060亿6000万元。 1月19日至2月11日的这个数值降至925.68亿元，本周数额在770亿元以下徘徊。 融资偿还额呈减少趋势。

对此，中信证券报告显示，融资交易周转天数呈上升趋势，由于融资交易周期与市场上涨的关系，市场可能维持震荡调整的融资买入比例略有回升，融资买入比例呈上升趋势，场内杠杆交易的相对热度仍呈实质性下降，

随着加权板块的整顿，资金配置的视野更加开阔，市场风格趋于均衡。 在权重板融资热逐渐冷却的情况下，以计算机和媒体为代表的成长股备受融资青睐，成为近期市场最为关注的热门板。 形成蓝筹股和成长股交替演绎的格局，指数没有上升，但市场盈利效果没有减退。

虽然融资市场准入减弱，但考虑到稳定增长的预期不断提高，投入新的资金逐渐回流，政策改革的预期不断提高，a股呈现出缓慢的局面。 春节逐渐渐近，长假前资金无心恋爱战的面貌逐渐显现出来。 从历史上看，春节“红包”行情大概率，目前市场已经休市两个月，期间孕育的机遇材料将在春节后逐渐显现。 两融和力稳步积聚，将使新春佳节后的慢牛行情更加稳固。