“兴业证券：目前为牛市第一阶段最高潮”

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◎经过记者朱秀伟

昨天( 4月23日)，在众多收视(/(/K0 ) )中，创业板指再次创新高，站在2700点。 兴业证券拆解师张忆东战略小组认为，目前已达到牛市第一阶段的高潮。 申万宏源在研究纳斯达克网络泡沫后认为，泡沫经济崩溃“不是因为过高，而是逻辑的破坏”，但新经济不是泡沫。

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大/市/风/方向

兴业:牛市也杀人

昨天的上海综合指数最高，达到“4444.41点”。 《每日经济信息》记者从兴业证券张忆东战略小组4月22日发布的研究报告中获悉，目前已经是牛市第一阶段的高潮，指数型行情将加速上涨，随后调整。 第二季度后期将迎来“个股行情”。

兴业证券表示，淹死的都可以游泳，牛市也杀人。 在年杠杆率旺盛的泡沫结构中，行情的波动变大，大盘有可能出现8%、10%或更大的大幅振动。 这是因为有必要抑制拆迁风险，但是每次召回都是买入的时机。 泡沫存在很久了，但过程中有波浪。 泡沫变大后，行情调整，泡沫“变小”，然后泡沫逐渐“变大”。

在提到值得关注的板块时，兴业证券提出关注“中国制造2025”、“中国版工业4.0”的概念股。 体育、娱乐等现代服务业新股； 低价“一带一路”与国有企业改革概念股。

“互联网+”或支柱产业

申万宏源近日发表研究新闻，拆解纳斯达克网络泡沫，供a股参考。

证券公司认为2000年纳斯达克崩溃宣告泡沫破裂，但不是因为太高，而是逻辑上的破坏。 “微软反垄断事件”、“安然、世通财务丑闻”明显会打击市场情绪。 业绩低于预期，网络景气下滑； 1999年6月联邦储备系统理事会开始了利率上调周期，但是泡沫期有短暂的瘫痪，到了第四次利率上调后( 2000年2月2日)，纳指才产生了明显的抑制。

这次泡沫对目前a股的网络行情到底有什么启示？ 申万宏源认为，首先新经济不是泡沫，泡沫只存在于资本市场，网络革命仍在继续推进，近期纳斯达克综合也接近历史新高。 大逻辑没有变化:国家战术+流动性+大类资产配置。 中长期助力，拉动经济主要驱动因素。 2000~2003年wto红利(出口产业链)、2004~年婴儿潮红利) )房地产+大众支出)，年后现代服务业的当仁不让，以“互联网+”为核心的新闻服务业将成为中国经济新的支柱产业。

从长远来看，该机构认为在“中国梦”中长期价值依然存在。 变革趋势将逐渐表现为a股市值结构的变迁。 升级、现代服务业的崛起有助于转型环境保护、城市燃气、城市轨道交通等与民生密切相关的投资将得到要点迅速发展。 变革的“中国梦”最终表现为a股股票形成和市值结构的变迁。

市场关注度★★★★★

驱动周期:中短期

重点:创业板的发展趋势

行/业/热/点

关注锂电池隔膜的国产替代

据统计，在锂电池隔膜行业，日本旭化成、美国赛尔卫企业、东燃化学、韩国ski、日本宇部等5家制造商的市场占有率超过70%，国内星源材质等3家公司的全球市场占有率仅为12%。 比亚迪、天津力神等国内主要小区公司仍进口海外隔膜。

随着lg化学、三星SDI、sk创新等外资电气公司在中国投资产能建设，新增高端隔膜并诉求约1亿平方米。 此外，外资公司还提供国内隔膜公司的技术交流，提高服务质量的机会，为进入国际主流隔膜供应系统做准备。

东方证券认为湿隔膜是锂材料国产化的下一个关键点，在不久的将来将迎来爆炸性的增长。 随着国内隔膜公司在工艺技术(微孔制造、高温自闭性能等技术)、辅助设备、生产控制工艺上的不断升级和改进，以及涂层技术的进步，湿隔膜具备了初步的国产化条件。

随着锂电池产能向国内转移，辅助隔膜的诉求将持续增加，尤其是湿式隔膜的进口替代空之间更大。 建议关注用bopa双拉技术多年积累湿隔膜、积极研究开发的沧州明珠，以及拥有动力湿隔膜专利、在涂布技术上积累了丰富经验的乐凯薄膜。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中长时间

关注:技术得到认可

安信: ppp政策持续编码

4月21日，国务院常务会议通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，确信在基础设施和公用事业行业开展特许经营是重要的改革和制度创新，有利于激发社会投资活力。

安信证券表示，此次国务院通过《管理办法》，是国家对政府和社会资本合作( ppp )模式重视程度的加深，也是之前政府发布的关于ppp模式的《通知》、《意见》的延续，更重要的是要使PP模式具有法规保障 随着今后越来越多的政策文件的发行和制度设计的完善，ppp模式的快速发展预计将会有更广阔的市场空之间。

《每日经济信息》记者观察到，安信证券在ppp大潮下密切看好相关企业的投资机会，预计二季度将在政策支持和项目获取方面持续加码。 在业务布局方面，强烈推荐兴源环境(水环境管理综合服务商、通过水解决产业链、流域管理方面具备突出优势)； 从弹性角度看，积分企业包括燃制科技、国祯环保、电环保和台球，巴安水务、碧水源、万邦达等也将继续受益于ppp模式的快速发展。 与此不同，关注地方公用事业平台型企业，建议武汉控股、兴蓉投资、汉蓝环境、洪城水业、中原环保等具有地方政府资源特点的上市公司。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中长时间

要点: ppp政策的实施情况