“4500点之际证监会提价值投资 机构：三大花费领域是洼地”

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◎经过记者刘明涛

昨天( 4月28日)a股全线下跌，《每日经济信息》记者观察到，证券监督管理委员会投资者保护局发布了“投资者风险警告词条”。 与2月26日发布的词条不同，此次保险局确定提出“合理看待牛市，稳健价值投资”。

有趣的是，一家机构也指出了目前板块价值的最低点。

大/市/风/方向

中信:降准后，降低利率

近日，中信证券拆船师杨昕、秦培景、陈乐天和刘方联合发表研究报告称，经济下行加快，将稳定增长政策或加码。

中信证券表示，汇丰PMI预览值评估认为，4月宏观数据显示，投资下滑明显，生产费用小幅下降，ppi可能进一步创新走低。 基于3月的经济持续下降意味着稳定的增长压力正在上升。 关于货币政策，5月有可能降息，关于财政政策，中央有可能发布新的工程包，加快“七大工程包”等重大工程发布的推进速度。 放松政策再编码材料支撑市场持续上升，接受稳定增长政策编码的相关行业在业绩方面具有比较特点。

《每日经济信息》记者观察到，从板块布局来看，中信证券建议关注“利率敏感”和“价值最低点”领域。 前者是指在下调后利率仍会下降，推动无风险利率持续下调，建议继续配置银行、非银、房地产、有色板块等对利率敏感的领域。 患有“恐高症”的人，可以关注前期涨幅少、评价水平低、具备明显业绩催化剂的家电、食品饮料、汽车等费用领域等价值最低点。

市场关注度★★★★★

驱动周期:中短期

重点:货币政策

行/业/热/点

中金:关注中国制造的2025

“工业4.0”是德国人希望保持设备制造、工业自动化、工业软件方面的比较特征，希望通过建立广泛的产业联盟，将龙头公司的竞争特征提升为国家竞争特征的未来战术。

中金认为，我国大部分制造业的自动化水平远远落后于德美日等发达国家，补充自动化短板是进一步快速发展智能制造的必要条件。 “中国制造2025”的核心是新闻化和工业化的深度融合，在深度融合中重要的突破口之一是实现包括生产体系智能化在内的高端装备制造。

中金表示，“中国制造2025”必须优先考虑快速发展智能制造产业。 如智能机器人、智能装备、柔性化生产自动线、智能物流装备，如agv、自动化立体仓库等。 正是有了这些自动化装备，公司的研发、生产、采购、营销、服务、人事、财务新闻系统的无缝集成，新闻系统和基础自动化系统的无缝集成，工厂级新闻系统和公司级新闻系统的

中金企业提出，可以寻找各技术行业的龙头和稀缺标的。 例如，各方拥抱工业4.0长荣股份( 300195 )，其云打印业务是符合工业4.0端到端整合的一种模式。 背靠中科院沈阳自动化研究所，众多机器人设备、系统集成等行业具有技术特点的机器人( 300024 )是国内工业4.0技术实力最强的公司。 另外，配置机器人和智能制造的巨星科学技术( 002444 )、国内工业自动化实力较强的博实股份) 002698 )等也值得关注。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中短期

要点:工业4.0技术突破进程

UBS :两融余额上升

4月24日(上周五，沪深融资融券最新余额达到1.79万亿元。 UBS证券表示，草根调查显示，市场融资诉求依然非常旺盛，大胆推测，在市场情绪高涨的背景下，a股融资融券余额可能达到3万亿元并有所突破。

证券公司的两融业务必须扣除净资本，做好风险资本的准备。 根据监管规定的测算，证券业的年末净资产、净资产可以支撑超过4万亿元的两融增量。 现阶段净资本还没有构成两融的快速发展约束，但一些中小证券公司已经出现了没钱的现象。 对此，UBS证券认为证券公司资产负债表的扩张速度仍然是制约两融增速的关键。 展望未来1~2年，证券公司将继续举债，扩张资产负债表支撑两融业务增长，维持末两融余额达到2.5万亿元的估值。

据UBS报道，预计未来1~2年资本市场将继续快速发展，两融余额将进一步上升，但在“一人多户”开放的背景下，竞争加剧将导致领域迅速分化。 我们将继续看好综合实力强、融资渠道广、积极扩张资产负债表的大型证券企业，如中信证券( 600030 )、海通证券( 600837 )、华泰证券) 600837 )。

市场关注度:★★★★

驱动周期:中长时间

要点:融资融券业务规模增加