“CPI再创五年新低 为定向宽松留出空间”

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根据国家统计局昨天公布的数据，10月份居民消费价格指数( cpi )比去年同期上升1.6 )，工业生产者出厂价格指数) ppi )比去年同期下降2.2 )。 这是cpi与去年同期相比连续2个月在2%以下运转，近5年来再次创下最低纪录。 ppi维持在负2年半以上。 分解者表示，数据显示，通货膨胀压力小，甚至有通缩风险，为央行货币政策放松方向采取了空之间的间隔。

“cpi与预期一致，表示不担心通货膨胀，物价涨幅有可能在明年2%左右波动。 明年4月由于基数的因素可能会变高，但是没有压力。 ”申银万国首席宏观解体师李慧勇指出。

首任证券研究所副所长王剑辉认为，目前物价水平稳定，特别是从环比增长来看，表明目前的支出环境较弱。 进入11月后，随着蔬菜和猪肉价格回升，cpi有小幅上升的动力。

数据显示，10月份cpi食品价格比去年同期上涨2.5%，非食品价格比去年同期上涨1.2%。 从环比来看，10月份cpi持平，ppi下降0.4%。 1~10月的cpi比去年同期上升了2.1%，远远低于3.5%的全年控制目标。 1~10月的ppi比去年同期下降1.7%。 根据国家统计局的推算，10月份的cpi上涨率1.6%中，去年的价格上涨率约为0.3个百分点，新上涨率约为1.3个百分点。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析，10月中国食品价格比上个月下跌的原因是，当月全国平均气温比常年同期高0.9度，有利于蔬菜和水果的生产。 其中，蔬菜和水果价格分别下降0.5%和2.2%； 鸡蛋和猪肉供应充足，价格下降，环比分别下降3%和0.6%。

另外，10月的ppi比去年同期下降2.2%，已经在两年半以上维持负增长。 另一方面，虽然受到大宗商品价格下跌的影响，但另一方面与国内生产能力大幅过剩有密切关系，短期内ppi转为正处于困难期。

房地产投资持续下跌是ppi跌幅扩大的主要原因。 民生证券认为，经济增长方式转变导致工业产品诉求长期低迷，在产能过剩逐渐消除的背景下，未来ppi将比去年同期长期负增长。

“ppi低于预期，经济形势不好，美元升值超过预期，ppi不再上涨。 全年估计为-1.6%至-1.5%的水平，明年也可能如此。 》李慧勇表示，产能过剩的矛盾和诉求不足程度比预期严重，未来需要稳定增长，激发民营经济活力，切实降低融资价格，进一步提高降息概率。

在政策方面，王剑辉认为在明年经济实务会议召开之前，宏观政策不会有大的调整。 央行在货币政策上已经采取了一点动作，两次中期贷款便利( mlf )操作，已经释放了近8000亿元的流动性，相当于存款水平下降了0.6~0.7个百分点。 所以短期内预计不会有更大的变动，但小额的slf和slo的操作是可能的。

民生证券首席宏观研究员管清友解体，考虑到供需压力持续控制通胀局面，为了缓解央行的走向空之间，但物价绝对水平依然很高，劳动力收缩等刚性压力下的通胀较为敏感，因此全面