“券商百亿屯兵做市商 千亿市值新三板“钱”潮将涌？”

本篇文章2316字，读完约6分钟

“兵马不动，饲料先行”。 距离新三板开始做市商业务还有两个月，各券商已经开始筹资准备，至少几千元，最多几亿元，预计券商初始资金总规模将超过百亿元。

对于目前上市不活跃、总规模有限的新三板市场，存在机构隐患，新三板市场目前总市值千亿元规模，百亿美元资金短期内进入不就是搅动二级市场交易吗？ 业内人士表示，部分券商资金已开始潜入新三板市场，利用自营、直投账户从大股东手中买入股票或从二级市场套现。 由于有开展做市商业务实力的证券公司数量有限，议价能力高的证券公司整体价格不高。 但是，由于目前的协议定价制度下新三板市场的股价“多雾”，在做市商制度下投资蓬勃，新三板市场的股价可能会高于目前的实际成交价格。

进行申报

根据全国股权转换体系的安排，做市商业务已经进入券商准备申请阶段，受理申请后，在10个转让日出具是否同意从事做市商业务的备案函。

多家证券公司相关人员证实，迄今为止对市业务实施方案的编制、市业务管理制度的建立、市业务专用技术系统的准备情况的证明、市业务实施方案的合规审查意见的编制等进行了充分的准备。 上周的相关方法公布后，本周根据申请资料的具体格式填写申请书。 目前，接受中国证券新闻记者采访的证券公司表示，没有正式提交申请。

“提出申请并不晚，但后面还有很多工作要做。 接到报到证后不能马上开始工作，不会有一两天的差别。”证券公司有关人士表示，全国转股系统已经下发相关安排，证券公司将于6月15日前完成本市技术系统开发和内部测试工作，设立市专门部门 6月30日前完成市资金的内部审核流程，需要执行建市所需的资金和初始市股。 7月进行市交易系统的模拟测试。

饲料由各路证券公司摩拳擦掌

尽管备案尚未完成，但有意在做市商业务上大显身手的证券公司们已经是粮草先行。

根据此前发布的《全国中小企业股权转让系统股权转让细则(试行)》，股权采取市转让办法，必须有2家以上的做市商提供市报服务。 对上市时采用市场转让方法的股票，早期上市公司必须取得上市公司总股本的5%以上或100万股(基于哪一股较低)，且各上市公司必须取得10万股以上的上市库存股。

“从这个规定来看，在市内商业交易启动初期，证券公司必须准备大量自有资金购买新三板企业股票。 ”一位南方大型证券公司相关人士表示，他所在的企业计划将经营做市商的资金投入1亿-2亿元之间，并向董事会提出申请，“企业新三板业务受重视程度很高。 历史上有不少主办证券公司的项目，初期资金在同规模的证券公司不少。 ”。另一家大型证券公司投入的资金越来越多。 该企业新三板业务负责人表示，该企业在做市商业务方面投入灵活，“我们向企业报告了近10亿元的资金录用计划，但从整体来看，前期投入有限，但市场活跃后需要追加资金，因此随时可以赶上。”

全国股转系统一个月前对做市商相关情况进行了调查。 调查结果显示，各证券公司已在抓紧准备，小型证券公司存市资金上千万元，大中型证券公司存市资金上亿元，主办证券公司准备市资金已超过百亿元。

在此基础上，前面提到的大券商人士预计，准备开展做市商业务的券商目前已开始转移资金。 由于新三板市场流动性低，证券公司投入市业务的资金量过多，短期内可能看不到收益，启动初期整个领域的投入情况有限，“一旦启动，市场将迅速做出反应。 届时，资金量大的证券公司的特征就会显现出来。 ”

瞄准目标进行暗斗

“粮草”的集结即将结束，许多证券公司开始向心仪的目标企业伸出橄榄枝。 根据此前对全国股权周转系统的调查，已确定150多家新三板企业使用市场转让方法来提高活跃度。 一家证券公司认为，有待挖掘的新三板企业不仅如此。

“协议转让和做市商转让的优劣很明显。 很多被期待有快速发展前景的新三板企业会选择做市商制度。 ”。 据前述证券公司相关人士介绍，目前获得早期股票的布局已经齐全。 “我们想先从自己的顾客那里发掘。 用于主办证券公司的卡准备充分，这些企业还有很多卡，但有未发行的股票。 在他们发行股票时，证券公司可以以比较优惠的价格从新三板企业的大股东那里获得部分股票用于做市商制度。 ”

尽管如此，一些机构担心主办证券公司可获得的股票有限，大量市场资金短期内流入新三板市场，导致二级市场股价波动。 根据wind信息，截至6月12日，近800家新三板企业市值超过千亿元。 全年，新三板成交额不足10亿元，百亿元资金对新三板来说不是小数。

据规模较小的证券公司人士介绍，目前部分资金潜伏在新三板二级市场，做市商制度出台后等待流动性吃差价。 这家证券公司由于规模小，商业业务“不遗余力”。 在这种情况下，光从二级市场购买股票价格就很高，将来的销售可能会变得困难。 “说起来，新三板市场的投资者大多是机构投资者，议价能力很强。 ”

对此担忧，资深新三板专家程晓明认为不足以担忧。 他认为，非主办券商仍可从新三板企业大股东手中获得股份，价格将低于从二级市场买入。 “果然，现在准备开展做市商业务的证券公司不多。 ”。

前述大型证券公司相关人员根据《全国中小企业股权转让系统股权转让细则(试行)》的规定，采用市场转让方法的股权未满2家，且30次转让日内未恢复2家以上的上市公司，挂牌企业未按规定提出股权转让方法变更申请 上述规定制约新三板企业大股东尽量维持与证券公司的做市商合作关系。

程晓明表示，目前，新三板市场采取的是协议转让制度，即使是公开的价格也不一定准确。 也就是说，由于新三板市场的真实价格我们不知道，所以很难回答做市商制度出台后新三板市场的价格是上涨还是下降的问题。”

程晓明表示，做市商制度上市后，股票应以实际价格成交，并与现行协议报价制度下的真实成交价格进行比较。