“沪港通 一个新起点”

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“10月是敏感的时间窗口，第三季度的宏观经济数据可能不好，但稳定增长政策应该插手。 对股市来说，沪港通的开放是一个重要变量。 ”。 北京私募基金投资经理王先生直言不讳。

7月中旬以后，a股持续上涨，沪港通是不可忽视的重要推动因素。 对于先行者来说，在海外资金入场前买入是一个巨大的套利机会。 布局者稳定赚取“外快”的期望能顺利实现吗？ 但无论如何，“沪港通实际上不是结果，而是开始。 将a股逐渐投入全球资本市场。 ”。UBS证券中国证券研究副主管兼首席战略解体师陈李先生说。

市场业绩可能超出预期

“关于上海港通的启动，我们看了很多，但暂时不多做。 ’王先生向中国证券新闻记者阐明了他的投资战略。 “多看”是指承认沪港通的启动可能会给市场带来超出预期的表现。 “暂时不做很多事”是指短期管理仓库，部分标的利益选择结束，上海港通正式启动后的事。

他表示，沪港通的启动是否会带来超出预期的行情还存在变数，但慎重起来并不是坏事。 沪港通启动前市场人士选择部分盈利应该不是个别现象，市场短期内面临一定的调整压力。

“就在沪港通开行之前，一些资金可能会盈利结束。 另一方面，上海港通这一利润已经实现。 另一方面，10月和11月是敏感时刻，许多追求绝对利润的投资者在这两个月锁定年收益率，沪港通正好为此时锁定利润提供了良好的借口。 ”陈李先生说，“在沪港通正式出发前不久，市场很可能会有一些调整。”

陈李先生认为，影响市场走势的因素很多，也很复杂。 a股市场面临着强劲的支撑，随着居民资产配置的变化和海外资金的流入，a股市场的估值和市盈率不会再下跌。 股市新开户数量明显增加，不仅有小规模个人投资者，也有规模较大的个人投资者。 10万元以上个人投资者开户数量迅速上升，出现居民资产配置变化，即放弃房地产、信托和其他项目投向股市。

受证券公司欢迎

上海港通正式出发时，资金流入速度的决定短期内是市场有支持还是没有支持？ 现在谁也不知道，上海港通正式开通后，每天的额度花了多少钱？ 有多少资金持续进入a股买入股票？ ”陈李说。

上海港通的北上额度应该很快就不够了。 我很看好证券的商股。 ”南方私募负责人李先生对中国证券报记者表示，“虽然a股已经以一定的幅度上涨，但估值依然不高，重要的是精选领域和目标。 例如，比香港市场便宜的股票、股东比例高的股票、在香港市场买不到的、受益于内地经济增长的股票等。 ”。

李先生认为，无论沪港通启动后指数如何变化，看好证券商股的逻辑不变，不会因时点变化而减持。 7月以来，rqfii和qfii的额度迅速增加。 这是沪港通开通后，如果预计大量资金将流向上海，将提前部署。 因此，位于两地、比较强大的证券公司有能力完成人民币资金向上海的转移，在这个沪港通中受益。

业内人士指出，沪港通不会很快出现限额不足的情况。 专门从事香港食品、饮料领域的投资机构负责人对中国证券报记者说:“现在，我们首要的是调查感兴趣的企业，加深对领域和内陆投资逻辑的了解，上海港通开通后不会着急购买。”

中信证券相关人士表示，沪港通计划与以往的直通车计划相比，应该更加详细、范围更广，不会出现大量资金涌入而导致限额爆满的情况。 海外机构投资者通常有严格的风险管理机制和投资规范，初期会注意一段时间。 这是因为，预计打开闸门后不会很快就没有限额。

根据对100名海外机构投资者的调查，沪港通开通后，选择在一周内进入a股市场的投资者占26%； 选择在3个月内进入的投资者占31%； 28%的投资者选择了一年后进入a股市场。

对于通过港股流向香港的资金状况，市场期望更加谨慎。 UBS证券H股战略分析师陆文杰表示，交易量没有以前想象的那么多，会对港股市场的资金流动产生负面影响。 通信、煤炭等领域利润非常差，但受沪港通预期的影响，大家的加仓非常显著，但如果存在预期与事实的落差，这些领域最有可能受到影响。 “必须充分认识到，h股和a股之间的估值、股价差异不会因为沪港通的开设而突然消失。”

中长时间的利益值得期待

其中长期以来，市场一致预计沪港通将产生深远的影响。

根据陈李先生的估算，如果qfii在未来一年增加1800亿元人民币的额度，rqfii将增加1600亿元至1800亿元的额度，沪港通将增加3000亿元的额度，到年底，海外投资者持股规模将达到9000亿元。 9000亿元的持股规模相当于a股流通市值的9%，也相当于内地公募基金持股规模的75%。 海外投资者将成为a股市场的重要投资目的地，对a股大盘股和部分股票产生重要影响。

中信证券人士认为，港股通有助于内地投资者投资理念的成熟和a股市场投资者结构的改善。 香港证券市场比内地市场成熟、国际化，内地投资者参与港股投资后，了解香港市场规则制度和市场理念，其投资行为、投资理念、投资方向等都会发生变化。 香港市场投资者参与有利于改善a股市场投资者的结构，有可能为内地市场吸引越来越多的海外资金。 香港市场投资者，特别是国际机构投资者的参与，可以在一定程度上推动a股上市公司治理水平的提高和与投资者关系的改善，有助于企业持续提高投资者的收益率水平，优化投资者的收益率机制。

该人士表示，沪港通将推进人民币国际化，支持香港快速发展成为离岸人民币业务中心。 沪港通方便内地投资者直接采用人民币投资香港市场，同时增加境外人民币资金投资渠道，方便人民币在两个地方有序流动。 上海与香港股市交易互联机制是迈向资本账户开放的一大步。

“上海港通其实不是结果，而是开始。 从逐渐将a股投入全球资本市场的意义上来说，沪港通带来的资金是持续性的，最初可能不一定有非常多的资金，但在不久的将来，将会通过沪股通持续进入a股市场。 ”陈李说。