“外资通过沪港通做空A股影响有限”

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海外投资者积极配置蓝筹

根据香港证券交易所前发布的通知，海外投资者今天可以正式通过沪港通沽券空在上海上市的部分股票，空可以上市的沪市a股共有414股，中石油、中石化、四大银行等都位于其中。 机构相关人士表示，这种空初期受交易金额、抛售空比例等诸多限制，短期内可能会增加上海综合指数的波动，但长期来看不会对上海综合指数的走势产生太大影响。 相反，高盛等金融机构呼吁外资增资a股。

羊年开始，海外投资者配置a股的趋势也越来越明显。 有分析表明，境外资金流入既有利于a股上涨，也有利于国内市场整体投资者结构，有利于a股市场化和国际化进程。

严格细化空的限制

南方基金首席战略分析师杨德龙认为，沪港通目前交易量相对较少，空机制启动后，参与此类交易的市场主体和空的市场规模相对较少，整体上对指数没有较大影响。 另外，空机制的引入形成双边交易模式，一旦一国市场变为双边市场，短期内理论上上海综合指数波动加大，如上海综合指数下跌，空侧则下跌幅度加大，上海综合指数上升。 但从长远来看，对上海综合指数的走势影响不大。 一是为了受到交易规模的限制。 另一方面，投资工具本身对指数没有根本的作用。 例如期权、期货的走势由现货决定，上海综合指数的走势由空和多工具的采用决定，反之亦然。 目前，监管层对通过沪港通运营空a股的外资设置诸多限制，也是为了防止上海综合指数大幅下跌，减少对上海综合指数的冲击。

资料显示，利用沪港通空a股与内地融券业务相似。 也就是说，必须从证券公司等借出相关股票，或以所持股份制作空。 也就是说，不能“裸卖空”。 另外，还有价格限制。 即，沽空盘的输入价格不得低于最新的交易价格。 另外，关于出售空比率，每股出售空量的每日限额为1%，累计限额为连续10个交易日的5%。

一位大型证券公司相关领域的分析师表示，许多交易限制表明了监管层保护中小投资者的意图。 散户不必过度解读这一新措施可能产生的市场影响，也不必担心被“被动扼杀”，只需要密切关注和适应市场变化。

海外资金积极配置蓝筹

根据分解者的说法，严格空限制可能意味着制作空的只是形式。 包括高盛在内的几家金融机构认为这不会影响目前a股的走势，呼吁外资增资a股。

国家外汇管理局近日公布的《合格境外机构投资者( qfii )投资额考核情况表》显示，截至2012年12月30日，外汇局累计考核额增至697.23亿美元，审批机构增至265家。 并且，截至去年2月27日，外汇局对rqfii的考核额共计3115亿元，rqfii机构总数达到103家。

并且，根据中国结算公布的相关统计数据，今年1月，qfii新增15个a股账户，其中沪市7个，深市8个。 这也是qfii连续第37个月持有新的a股账户。 至此，qfii新开设的a股账户总数达到839个。 另外，rqfii上个月开设了29个a股账户，其中沪市15个，深市14个。

杨德龙认为，海外资金流入一方面有利于a股上涨，另一方面完善市场投资者结构。 市场博弈力度越大，市场投资机会也就越多，投资者结构丰富有利于a股市场化，可以与国际接轨。 长期以来，a股散户所占比例过高，海外机构的加入，有助于市场结构的完善，可以增强市场专业化的力量，市场波动有可能减少，市场价格也会更加合理，利率市场化、汇率自由化的进程也会得到促进，从而推动a股的长期快速发展。

上海积阳投资管理有限企业董事王成表示，预计msci纳入a股和中国货币政策将趋于宽松，这两个因素非常确定。 海外投资者在全球进行资产配置，a股目前相对便宜，对他们来说是非常好的价值最低点，积极配置是有道理的，低位进入的意图很明显。 中国的资本市场正处于转型期，这将进一步推动qfii和rqfii投资a股。