“ROUND 2 神雾节能：到底谁是傻子？”

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叶檀财经:江苏省冶金设计院有限企业是神雾节能的第一资产，年租金城股上市。 根据调整后的报告，年企业收益为6亿5800万，年收益为8亿6500万，比去年同期增长32.14%。 同期，应收账款从15年的1.53亿上升到16年的6.25亿，预付账从15年的2316万上升到16年的2.3亿，经营性净现金流从4.6亿暴跌到-1.04亿。

翻译一下，钱在企业内跑了一圈又跑了，或者外面的钱没进来，自己的钱出去了，结果确实是企业账面上有利润，但是没有现金流支持利润是荒唐的，企业利润质量大大恶化了

财报显示，神雾节能毛利率上升至61.96%，比企业先前预测值高出25.34%，神雾节能的设备销售和工程咨询设计毛利率均超过70%，高于常规环境保护领域的毛利率35%的水平。

神雾节能年的业绩主要由印度尼西亚大河镍合金有限企业一家支撑，贡献了6.37亿的收益，但该企业不给钱，负债达5.12亿，占所贡献收益的80.38%。

招商环境保护:叶檀以借壳前的数据为对象，不强调实际数据为对象的方法显然更引人注目，更受欢迎。

文案高毛利率是垄断技术境外ep项目的合理水平。 毛利率是否合理，需要结合技术垄断性、项目属性(高毛利率的e部分、p部分、低毛利率的c部分)、地区)海外项目由于风险、政策等因素，毛利率一般较高)进行综合评价，不是主观推测

进一步分解后，印度尼西亚大河项目的债务每年一季度基本偿还。 我们在神雾节能年报的分解中早就提到了，企业也不打算隐瞒。 年一季报的应收账款很清楚。 如果认真完整地阅读神雾节能一年一季报的话，结论应该不像文案一样。

资料来源:证券时报e企业(微信号:莲花蔡京)记者:刘钊童璐付建利