“基金罕见集体减至低仓位 弹药足动力不足”

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5月以来，对经济“放缓”的担忧开始向基金经理蔓延，上周基金发生了罕见的大规模集体减仓动作。

根据国都证券研究所估算，上周基金平均仓位数量大幅下降，所有基金基本一致减仓，高仓位、超高仓位水平基金数量明显减少。 具体来说，开放式股票型基金(不包括指数型基金)的平均仓位从上周3.09个百分点降至74.29%。 消除了各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动减少仓位3.15个百分点。

值得注意的是，与以往基金仓位较多空的战略不同，大部分基金上周选择了减少仓位的动向，占近99.2%。 其中，3成以上的基金选择5%以上的大幅自主减仓，这在过去也是罕见的。

此外，六大基金企业仓库也持续走低，其中嘉实和博时的自主减仓幅度相对较大。

关于基金仓位近期“先下跌后下跌”，一位基金拆股负责人认为，股市方向的基金仓位持续下跌后，目前基金仓位处于相对低位。 这意味着基金有充裕的回购和仓储现金，只要市场环境好转，基金就有足够的弹药带动行情。

但是，也有基金解体师认为，在通货膨胀依然很高的企业，经济增长率开始下降的情况下，即使基金拥有足够的现金，也不能轻易增加仓库。 据此，目前市场仍处于区间震荡阶段，很少有财团根据审查、排名等压力，选择左侧交易。 因此，在趋势明朗之前，基金越来越多地选择“看到更多的动态”。

对“停滞膨胀”的担忧是基金大规模减持的诱因。

摩根士丹利华鑫的基金经理表示，市场在五一后受到pmi放缓和通胀高位的困扰，对经济放缓的担忧大幅增加。 深圳某大型基金首席战略分析师表示，“近期市场下跌主要是由两个原因引起的。 其一，除了通货膨胀和紧缩政策外，新的经济数据使市场对经济增长放缓的担忧进一步加剧。 另一方面，在没有新资金进入的前提下，3000分以上的多者依然难以占据绝对的特征。 但是，可以肯定的是，整个市场在2800—3000点之间箱子摇晃的结构没有改变。 ”

易方达基金首席投资官陈志民对经济预期相对乐观。 他认为紧缩政策的影响在第一季度已经出现，第二季度将持续下去。 但是，如果实体经济受到较大影响，宏观政策可能会适当放宽。 这应该是时间和空之间相对较小的调整周期。