“百亿险资“春播” 基建投资多地“开花””

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多家保险上市公司公布的年报显示，保险资金计划投资实体经济的意图十分明显。 而且，从寻找资金的角度来看，危险资金也成为了市场良好的“资金高地”。 今年以来，许多政府延续了以往的政策惯性，在吸引危险资金到地方投资上进行了政策扶持，危险资金也趁此机会开花结果。 其中，基础设施建设成为危险资金投资的重要行业之一，个别地区计划吸引百亿级危险资金。

中国证券报记者提到根据各地保监局网站和不完全统计，今年以来至少有15处吸引保险资金投资基础设施建设行业。 例如上海、广东、湖南、山西、江西、湖北、宁夏、辽宁等地已制定了相应的筹资计划，其中山西、宁夏等地也在计划筹资规模。

从危险资金一季度基础设施建设的投资走势也可以看出，随着监管层放权市场、危险资金投资监管比例调整等一系列政策的出台，危险资金“春季答复”逐渐形成。 之后的一段时间，各地促进了保险投资政策的落实，或者给保险业带来了新的快速发展的动力。

各自的神通力吸引很多危险资金

3月，广东省出现了最新的债权投资大单。 当地政府与中国人民保险集团、中国建设银行( 601939 )签署了两个合作协定，涉及资金共计271亿元。 根据协议，人保集团计划发行广东交通基础设施债权投资计划，总规模150亿元，主要投资广东省十二五期间的高速公路项目。 拟另行设立广东(人保)粤东西北振兴快速发展股权基金，基金规模121亿元，包括粤东西北地级市)肇庆)新区及中心城区扩容提质项目主要投资60亿元。 将来，基金募集规模将达到300亿元。

这是保险资金投资地方基础设施建设项目的新招。 中国证券报记者从保监会网站“派出机构业务动态”栏目中发现，进入年后，许多地方向建设项目投入危险资金被强调为投资计划的重要组成部分。 相对于已经公布的相关数据，危险资金在这方面的投资有望继续上升。

以山西为例，目前约200亿元规模的保险资金投资正在酝酿中。 年，山西省保险资金新增投资187亿元，为过去全年度投资总额。 资料显示，山西目前拥有多家大型能源公司，转型综合改革试验区的建设带动了新兴产业的快速发展，要点工程项目众多，当地保监局正在协调各方创造“危险资金进晋”的环境。

江西必须采用“危险资金投入”作为金融业快速发展的重要步骤。 2月印发的《江西省人民政府关于加快全省金融业改革快速发展的意见》鼓励和吸引保险资金在当地设立产业快速发展基金，投资建设各类基础设施项目和健康养老服务业，保监会在江西开展保险资金运用创新试点，吸引保险资金进入江西省新型 据媒体报道，泰康人寿计划在当地重要项目和战术性新兴产业投资100亿元。 另外，人保资产计划投资30亿元在南昌轨道交通2号线，长江养老与浦发银行( 600000 )南昌分行、南昌水利投资快速发展有限企业签订10亿元7年的危险资本债权投资计划。 3月27日，保监会网站发布《关于保险业支持江西省赣州市定南县等原中央苏区振兴快速发展的指导意见》，逐一发挥保险企业机构投资者的作用和资金融通功能，保险企业以股权、债权、资产支持计划等多种形式

在山东省，泰山保险与阳光资产管理企业、光大永明资产管理企业签署战术合作协议，通过创新金融产品和服务方法，承诺在未来一两年，以产品发行等形式引进保险领域资金50亿元。 重庆市政府和阳光保险已经在基础设施建设等方面进行了合作。 湖北省武汉市计划通过公司债券、中期票据、融资租赁、保险资金、信托融资等金融创新方法，拓宽融资渠道，筹集城市建设资金。

据记者介绍，部分地方还没有向外部确认合作的进展，但也有人认为正在“接近”危险资金。 记者从各地保监局网站上获悉，今年1月以来，至少有15个地方政府提及吸引保险资金投资基础设施建设行业。

分析师认为，各地出台吸引保险资金措施，实际上是监管政策对保险资金运用的一致性持续。 随着顶级设计进一步落实和向市场解放的进展加快，越来越多的保险资金期待“放开手脚”，参与全国各地的基础设施建设。

平安证券拆股师纳文超认为，这适应了目前保险企业非标准和房地产、基础设施投资的快速增长趋势，从整体上看对现有投资结构影响不大，但打开保险资金未来另类投资的空区间，长远来看有利于利润

整体审慎的投资模式有待探索

预计未来3年，我国城市化投融资资金诉求将达到25万亿元，但保险资金具有规模大、期限长、稳定性强、融资价格相对低廉的优点，符合城市化进程中基础设施等长时间项目的资金诉求。

保监会政策研究室主任熊志国表示，目前，保险资金支持城市化建设，主要通过基础设施投资计划、股权和股权基金、养老产业投资等形式。 在城市化进程中，基础设施、公用事业和公共服务是需要大量资金投入才能形成比较有效的供给的三个行业。 其中，基础设施建设资金诉求最大，建设周期通常时间较长，风险资金的长期优势可以实现与基础设施建设的良性匹配。 与城市化建设相关的股票类、债券类等产品投资，可以实现保险资金更合理的配置，摆脱过度依赖股市的状况，降低资金收益的波动性。

熊志国表示，过去5年，保险资金运用规模的复合增长率达到20.48%。 如果未来20年平均增长率保持15%，能够以资金运用总额的20%的比例投入基础设施和房地产，保险业就可以累计提供24万亿元资金，加上债券等方法的投资，可以为城市化建设提供约60-80万亿元的资金。

保监会副主席陈文辉认为，从长远来看，保险资产配置将更多，另类投资比重也将进一步增加。 我认为这样的投资资产受会计分类和评价的影响，短期内收益释放缓慢，长期会带来高收益。

在建设项目中，风险资金正在探索股票与债权相结合的参与形式，并尝试以产业基金为代表的创新合作形式。 由于银行、基金、证券公司面临着严格的监管，为了突破以前流传下来的意义上的融资渠道限制，设立产业基金被认为是将危险资金投资于地方建设项目的好方法。 据估算，关于用权益法参与地方建设项目投资的年化收益率水平，最多可能根据银行贷款基准利率上浮7%-8%。

另一方面，危险资金对地方融资平台和部分基础设施投资项目持谨慎态度。 资料显示，部分保险公司对项目标的、偿债主体、资金数额和期限、担保主体等的要求达到20多个。 年末地方债务清查结果显示，危险资金“输血”的地方建设项目引起了市场对风险的注意。

一位分析人士表示，目前保险企业投资了许多建设债权项目，整体上风险可控。 但是，未来投资地区的项目数量增加后，由于需要约束风险，关联方对机构的专业能力和风险判断能力提出了更高的要求。

媒体报道称，近期，有关部门对保险债权投资计划中的偿债能力、融资平台、主体债务集中度、发行等潜在风险发出警告，下一步将加强相应监管。

区域项目复印业务推进时间合作者的资金规模

山东省将创新金融产品和服务方法，拓宽保险资金运用渠道，通过产品发行等形式引进保险领域资金，支持山东省地方经济建设未来1-2年泰山保险和阳光理财企业、光永明理财企业50亿元

山西省引诱“将危险资金投入晋”投资基础设施建设。 目前省内有许多高质量的大型能源公司，转型综合试验区的建设带动了新兴产业的快速发展，要点工程项目很多。 年山西保监局调整了约200亿元

江西省投资南昌轨道交通2号线项目，协议中年人保资产30亿元

江西基础设施建设、新型城镇化建设、医疗养老产业化快速发展、其他产业快速发展、未来2-3年将吸引泰康人寿100亿元投资“危险资金民间资本”

《浦发银行——长江养老——南昌水投债权投资计划》(国内首家养老保险企业设立的债权投资计划) 7年期浦发银行南昌分行、南昌水利投资快速发展有限企业，长江养老10亿元

水利工程项目债权投资计划已签署意向书太平保险，江西水利投资集团30亿元

其他融资对接项目正在进行中的中国人寿( 601628 )、中国平安) 601318 )、安邦保险等企业与当地相关机构合作

保监会努力在江西开展保险资金运用创新试点的近期保监会、江西保监局协调

辽宁省成立了大连保险资金运用项目职工指导小组，对大连保险业的资金投资运用进行了规划和调整，并于近期责成大连保监局对各保险总企业越来越多地投入到大连地区的要点建设项目中

大连

湖南省“危险资金投入湘”投入高速公路、铁路、棚户区改造等基础设施项目和民生项目，《人保—湖南高速公路项目债权投资计划》、保险资金债权投资计划以及株洲、湘潭、衡阳3市信托投资计划等已经 签署湖南省高速公路投资集团有限企业、湖南省高速公路建设开发总企业、太平洋( 601099 )资产管理、北辰实业) 601588 )集团

投资上海市基础设施建设，城市快速发展产业投资，相关投资管理、投资咨询等已签署中国人寿、国寿集团、国寿财险、上海嘉定创投、嘉定开发、国际汽车城、中诚信托共计50亿元

广东交通基础设施、粤东西北城市建设等股权债权投资基础设施建设项目； 广州市的基础设施项目还有待中国人保险、中国人寿险等研究，珠江生命体也对当地的基础设施项目进行了至少约350亿元的考察

广州市与保险企业在项目投资、招商引资、金融创新等方面合作签署广州市政府、阳光保险未披露

宁夏将加强与保险企业的合作，积极引进保险资金，通过股权、债权等方式，投资地方重要项目、基础设施以及工业、现代农业、物流园区、旅游等开发建设，力争每年引进30亿元

年12月以来，各地引进保险资金建设基础设施项目情况