“证监会拟重塑资管监管体系 多券商或退出通道业务”

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证券监管委员会将重构私募股权监管体系，分散在不同机构将不同运营商出现的股权监管产品纳入统一的监管框架。

在实际操作中，未设立资本管理公司的证券公司的资本管理，由于该《管理办法》正式制定，不能开展银证票据通道业务。

据前证新闻记者介绍，证券监督管理委员会日前发行了包括证券公司、基金、期货企业在内的《证券期货经营机构私募资产管理办法》的(征求意见稿)《以下称为《管理办法》。 据此，证券监督管理委员会重构民间资本管理体系，将分散在不同机构、在不同运营商出现的资本管理产品纳入统一管理框架。 在实际操作中，未设立资本管理公司的证券公司的资本管理，由于该《管理办法》正式制定，不能开展银证票据通道业务。

在《管理办法》中，证券监督管理委员会将证券公司、基金、期货企业目前设立的各类非公开募股资金的资金管理计划统一定义为资产管理计划，按形式分为“一对一”和“一对多”两大类。

另外，资金管理计划根据投资范围分为两类，通常，资产管理计划可以投资于依法在证券期货交易所或银行间市场交易的投资品种，以及金融监管部门依法批准或备案发行的金融产品，即所谓的标准资产。 未通过证券期货交易所或者银行间市场转让的股票、债权、期权和其他产权，也就是所谓的“非标准资产”，应当制定特别资产管理计划进行投资。

《管理办法》规定，证券期货经营机构应当设立独立的子企业开展特别资产管理工作。

在实际操作中，上述规定将对证券公司资源管理目前普遍开展的定向资源管理工作产生巨大的变化。 目前，证券公司的资金管理为银行提供了定向的资金管理业务，起到了特定银行资金流向特定非标准票据过程中的通道作用。 证券监督管理委员会在《管理办法》的起草证书中指出，为证券企业开展业务提供便利而设立定向资源管理计划的载体缺乏法律依据，存在较大的法律风险。

根据新规，上述通道定向资源管理工作被定义为投资非标准资产的一对一工作，需要独立的子公司设立特别资产管理计划开展。 这意味着，尽管占多数，但尚未设立资本管道企业的证券公司在《管理办法》正式出台后，将无法开展定向渠道业务。

设立资本管理公司的证券公司资本管理公司拟设立“一对一”、“一对多”等多种专项资本管理，投资于包括未上市公司股权、债权、两融收益权、股权担保收益权等目前热门创新非标准资产在内的各种非标准资产。

另外，“管理方法”刚刚开始的期货资源管理工作松动明显。 在资源管理工作资格审查中，对《管理办法》主要管理机构的诚信状况、专家、制度建设、设备设施等方面提出了要求，实质上简化了目前对期货企业开展资源管理工作的“净资本在5亿元以上”的硬性要求。

另外，目前期货企业的资金管理只能开展“一对一”的业务模式，由于资金募集渠道不畅、管理价格高、单一账户委托资金规模小，一些预先设计的交易战略也无法完全实现。 《管理办法》有助于放开对期货企业“一对多”业务的限制，促进期货资源管理核心竞争力的提高。