“央企整合火力全开”

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今天，中航工业旗下的中航飞机宣布计划重大若干事项，企业为此停职。 日前，南京熊猫公告称，企业接到控股熊猫集团书面通知，熊猫集团9月22日召开董事会讨论相关重大事项，可能影响企业股价波动，企业股票自9月23日起停牌。

一位市场人士表示，央企几大重组整合已经火力全开。 顺便说一下，此前市场越来越关注国有企业改革中的“混合改革”，如中石化和旗下企业*st仪仗化等，但在最新示范国家投资中国和中国的鲁观，其中不仅嵌入了“混合改革”，也嵌入了央企改组国有资本投资企业试点的破冰。

中央企业整合的例子层出不穷

据中国电子集团官网消息，旗下16家上市公司中，南京熊猫为其成员之一。 进一步来看，中国电子集团旗下企业此前计划停盘升值的重大事项包括中电广通、深桑达a，其中深桑达a已经表示打算注入实际控制人下属的专用互联网移动通信等资产。 另外，另一个上市平台长城电脑已经向8亿美元的加码主业抛出了募集资金的方案并重新挂牌。 各种迹象表明，中国电子集团的资产整合正在加速。

中国电子集团并不是最近央企合并了孤例。 据记者整理，除电子类、中航类外，近期国投类、华润类等中央企业旗下企业相继公布重组方案，暂缓重组。

其中，国投系的最新范式是国投中鲁。 国投中鲁于9月19日公布了重组方案。 企业打算通过发行股票购买资产等一揽子方案，实现江苏环亚借壳上市。 上市公司主业由浓缩果汁改为医疗服务整体处理方案的提供者，企业控股股东由国投企业改为张惊涛、缓释。

华润系将重新提出华润万东的“主换”方案。 9月17日，华润万东恢复股票。 其整合方案为，企业控股东北药集团与鱼跃医疗控股股东鱼跃科技达成协议，鱼跃科技出让华润万东1.11亿股，占企业总股东的51.51%。 据此，华润万东的控股股东变更为鱼跃科技，实际统治者也发生了变更。 这对于华润集团层面的运营很有意义，就是退出医疗器械业务。

再往前推，9月11日，中国能源建设集团有限企业旗下的葛洲坝突然停运。 如果企业的控股公司计划有史无前例的重大几个事项的话……

事实上，中央企业的整合已经很明显了。 7月15日，在国资委召开的发布会上，国资委挑选了国家开发投资企业、中粮集团有限企业、中国医药集团总企业、中国建筑材料集团企业、新兴国际华为集团有限企业、中国节能环保企业等6家企业展开改革试点。

从上述例子来看，实际上超出了国资委规定的考试名单范围。 进一步来看，早期停职并计划重大事项的有农发类、华电类等。 例如农发系旗下的中水渔业和农发种业基本制定了重组框架和目标； 在宣布中国华电集团旗下的华电能源、金山股份、华电国际和停牌后，纷纷披露了计划的重要事项。

改革概念，搬到下一个城市

顺便说一下，一直以来市场越来越关注国有企业改革中的“混改”。 例如，中石化千亿被引入机构投资者等。 但是，在最新的模范国投中，中国鲁观中不仅嵌入了“混改”，也是央企改组国有资本投资企业试点的破冰，这意味着国企改革的概念全面铺开。

在7月15日国资委召开的发布会上，国资委除选择6家中央企业开展试点改革外，还确定了改革副本。 其中包括中央企业改组国有资本投资企业试点。 迅速发展混合全制经济考试的中央董事会进行高级管理层选拔、绩效考核、薪酬管理职权考试等。

从过去的例子来看，市场越来越关注“混改”。 在中石化全资子公司中石化销售有限公司增资引进25家国内外机构投资者，以1070.94亿元转让旗下销售企业29.99%股权的情况下，中石化混合全制改革迈出了实质性的一步。 再追溯一下，中储股份宣布将向国际物流巨头普洛斯独家增资20亿美元。

但是，中国对中国投票的例子给了市场新的“视野”。 国投中鲁公告称，此次国投合作将迅速发展上市公司的全部资产和债务，受让国投企业持有的国投中鲁1.16亿股，交易完成后，国投合作将迅速发展，持有重组后上市公司的20亿5600万股。 调查显示，国投合作迅速发展的是国投企业股权投资基金合作公司。

此外，此次发行股票的资产认购交易对象涉及中国医药集团旗下收购基金国投创新基金等国有资本，国投企业持有国投创新基金27%的股份。 这意味着此次重组完全利用了国投企业旗下并购基金的资金特点和资本运营特点，是非公有制公司参与国有企业改革的有益尝试。

“混改”再加上“央企国有资本投资企业重组试点破冰”，国投中鲁迫于资金，企业股价连续第三天无量涨停。

有研究机构表示，引进民间资本、pe、外资等混合所有制，提高证券化率是此次国资改革的看点之一。 从国投中鲁最新的例子来看，央企并购基金不仅直接受让股权，另一方面通过加息的方式获得股权，进而寻求国资背景下的并购基金退出渠道。 试想，如果重组后的资产在未来几年内无法获得较好的增长，将会影响这些并购基金的收益。

业内人士指出，近期在市场各种不明朗情况下，央企国资改革的概念有望引领市场。 国投破冰后，下一个有望是中粮系和其他潜在的央企。

事实上，第二次央企改革试点启动的前景已经充斥着资本市场，市场期待着国企国有资产的改革深化。