“整治“虚高”贷款利率 央行“双降”势在必行”

本篇文章1306字，读完约3分钟

“中央银行终于出手了。 ’央行上周五傍晚宣布降息后，财经评论家怒不可遏。 其实，央行无法忍受的是“无法解决”的融资高问题和巨大的经济下行压力。 时隔两年，央行再次采用利率工具后，宣布实际上处理融资高问题已进入攻坚阶段，新的降息周期拉开，市场对全面下跌的预期高涨。 为了解决融资难题，央行必须采取“双降”(降息、降准)的绝招。

从今年央行出台的定向政策脉络来看，这种现象是在政策出台之前国务院常务会议有了定论。

例如，此次降息前的11月19日，同日召开的国务院常务会议提出了处理“融资难、融资高”的10项措施。 其中9项是“加快利率市场化改革，建立市场利率定价自律机制，引导金融机构合理调整‘虚高’贷款利率”。

此外，4月22日下午，央行决定从4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点，6月16日起，央行满足审慎经营要求，“三农”和中小公司贷款固定优惠 8月27日，央行宣布，将引导农村金融机构降低农业相关贷款利率，实行支农再贷款优惠利率。 符合贫困地区条件的农村金融机构支农再贷款利率还可以在优惠利率的基础上再降低1个百分点。

在央行采取上述定向降准、定向降准措施之前，不久前召开的国务院常务会议已经提出了确定要求。 这就是“发布命令，只去不回来”。 央行的这种积极态度为处理经济挑战创造了有利条件。

但是，目前经济的下方压力是系统性的问题，迄今为止采取的定向政策未能使经济整体向上，没有达到预期的效果，但央行也洞察到了这一点。

央行相关人士表示，此次降息目的性较强的原因是:“发挥基准利率的诱发作用，将市场利率与社会融资价格的下调形成对比，促进实际利率逐步回归合理水平，缓解公司融资价格高的突出问题，经济持续健康快速发展。

国家发改委主任徐绍史近日表示，明年，影响经济健康稳定快速发展的周期性因素和结构性矛盾交织在一起，短期风险和长期积累的深层次问题相互叠加，潜在风险不容忽视，经济下行压力可能更加突出。

但央行认为，总体来看，我国宏观经济仍保持中高速增长，物价涨幅回落，经济结构不断优化，经济增长从要素、投资走势转向创新驱动。 由于这不需要对经济采取强烈的刺激措施，稳健的货币政策方向不会改变。

目前，世界主要经济板块都采取相对宽松的货币政策，这给中国稳健的货币政策微调带来了空之间。 此外，货币政策及时、适度调整也有助于国际引入低价资金，降低国内资金价格。

悲观的专家认为，利率下降对降低融资价格的效果尚需注意。 他们认为，能否改变地方债务扩大、国有企业改革、中小企业风险收益的特点，是中长时间融资价格下降的重要变量。

乐观分析人士认为，降息有助于刺激投资和费用意愿，降低储蓄率，降低实体经济融资价格，提高公司利润增速。 特别是利率下降刺激了房地产领域的变暖，为经济的稳定增长增加了重要的砝码。

笔者认为，从央行今年货币政策微调的思路来看，通胀压力逐渐减轻，货币政策重心转移到经济稳定增长和稳定就业上。 在担心随后的通货膨胀的情况下，央行计划结合价格和数量工具进行采用，全面降息后，全面下跌或大规模注入流动性的可能性大幅提高。