“沪港通下的投资者：南边“猫冬”北边“贴膘””

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上周五央行下调利率后，本周沪港通交易回暖。 但是，昨天的交易又降温了，截至昨天16点，上海股市130亿元的额度还剩101亿元，占比77.7%； 港股当天的余额为103亿元，占当天105亿元余额的98.1%。

沪港通开通一周以来，沪港通交易的“南冷北热”状况已经成为市场关注之一。 根据证券监督管理委员会公布的数据，截至11月21日，沪港通成交额共计291.01亿元。 其中，上海股市累计成交509485宗，成交额252亿3100万元，净认购236亿4000万元。 港股通累计成交95379宗，成交额38.70亿元，网购额29.28亿元。

与“南冷”的原因相比，香港证券交易所总裁李小加表示“没想到”，但“想想也不奇怪”，他认为港股通交易的清冷主要涉及五个因素。 一是短期套利机会不足。 二是内地机构投资者还没有时间入场。 三是50万元资产的投资门槛四是有港股合股资格的股票没有小盘股五是对香港市场的熟悉程度

“关于港股，国内的投资者比较不了解，但想炒港股的投资者已经通过各种方式在香港开户，事实上，投资港股的诉求已经提前释放，所以港股通并没有掀起热潮。 ”南方基金首席战略分析师杨德龙对《证券日报》记者说。 而且，50万元投资的门槛非常高。 这是为了保护投资者的利益，防止香港市场结构发生变化，如果这个门槛下降到10万元，活跃度将会大幅提高。

与“北热”，特别是与开通首日上海股市限额迅速消失的情况相比，李小加认为qfii机构可能正在改变仓位。 该机构将以前持有的a股在内地抛售，通过上海股市在香港回购这些股票。 我们希望将现有的qfii限额投资于其他内地资产。

但值得观察的是，上周五央行宣布不对称降息，被市场普遍认为是股市利好。 截至昨天收盘价，上海综合指数进一步上涨1.37%至2567.6点。

“央行降息对整个股市来说利润很高。 降息首先是利好流动性，有利于降低实体经济融资价格，进而促进经济增长。 从这个角度来看，对沪港通来说长期是利好，但从短期来看，降息将直接改善沪港通的流动性，降息有利于沪港通的快速发展。 ”中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英说:“但是，利率下降影响不大。 沪港通的开设有助于离岸人民币资金的流入，但由于许多外资机构在一段时间内保持谨慎，离岸海外资金的流入有一个过程。 因为这个“南冷北热”还会持续比时间长，这也是a股国际化的进程。”

杨德龙表示，此次降息有利于股市，对沪港通也有一定影响，沪港通开通后成交比较低迷，央行降息后盈利内地股市有可能刺激沪港通，加剧沪港通“南冷北热”的状况，但一些在香港上市的大陆企业也