“注册制预期下壳价值逐渐消逝”

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经过记者王耀龙

面对国务院常务会议“抓紧出台股票发行登记制改革方案”的确定表态，中信证券直言“近期很可能出台登记制草案”。

注册制对a股市场有什么具体的影响？

《每日经济信息》记者观察到，中信证券认为注册制的上市将加剧中小股票的分化。 未来推行的注册制有可能从创业板开始试点，持续盈利指标放宽后，大量低收益、高增长空之间的新兴增长企业将上市。 受此预想的影响，现在a股中的小盘股走势和分化正在发展。 加上退出市场常态化，壳核价值逐渐消失，监管层加强打击以市值管理为名的非法股价操纵行为等因素叠加，部分被炒的高估值、市值小、业绩支撑不足，可能进一步加剧绩差股的调整压力。

深圳市挺浩投资董事长康浩平认为，在注册制下，大票和小票将出现分化。 “高估值，缺乏业绩支撑的中小股票调整压力较大，但有主题素材、有实绩、有期待为好。 ”

杭州易初投资管理有限公司拆师陈晓虎表示，“在注册制下，预计将回归个股或真实价值。 注册制之后，我们可以看到广阔的仙股出现，主板垃圾股和壳股成为仙股的凝聚地，到时候，这些股的价值将全部消失。” 对此，陈晓虎的投资战略是买入净资产收益率( roe )超过15%、价格被低估的股票。

众所周知，注册制会改变市场预期，但中小盘股一旦分化，可能是什么时候？ 中信证券预计注册制逐年推行的概率较高。

据广恒生介绍，据媒体报道，ipo注册制将分三个步骤实现。 第一步是在年内发表注册制改革方案。 第二步，年5-6月推出修订后的新《证券法》； 第三步，年底前正式推行注册制。

综合一些证券公司的看法，预计年下半年推行注册制的概率较高，会给市值较小的股票带来压力。