“创业板中考平庸估值高 私募：业绩不给力拿着没底”

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经过记者宋戈

年渐渐远去，这一年，市场幸运地看到了蓝筹的崛起，同样也观察到了创业板的沉默。 今年中考时，创业板提出了9成公司实现盈利的成绩单，但仔细一看，中报的业绩平均增长率比一季度明显减速。 另一方面，pe (市盈率) 60倍的高估值经常绊倒创业板指数，在每年几次调整的背后，估值有时会达到60倍以上。

在得到较高评价的同时，净利润增长率下降，年末年初考试到来，创业板会提交什么样的成绩单呢？

60倍pe+1600点两个人杀

火红的创业板在年中呈现出疲劳状态。 数据显示，全年，创业板指涨82.73%，上海综合指数跌6.75%。 年，行情分化，上海综合指数上涨52.87%，创业板仅上涨12.83%。

年下半年，创业板和主板突然行情逆转，得益于沪港通、国企改革、宽松货币政策，蓝筹股开始迅速上涨，拉动了沪指半年上涨57.92%的井喷行情。 同期创业板也展现出探底回升的态势，创历史新高，而下半年指数仅4.77%的涨幅。

《每日经济信息》中至今为止的“60倍pe”居首位？ 据《史上“二八”行情映射创业板危机》一文报道，在a股发生的多次“二八”行情中，多数创业板当时的整体估值达到了60倍以上的pe。

事实上，60倍的pe对a股来说也是灾难，例如2001年7月上海综合指数的2245点，市场平均pe超过60倍，之后泡沫破裂，指数一下子下跌到998点； 2007年10月，上海综合指数6124点，市场整体pe也超过60倍，随后泡沫破裂，指数下跌至1664点。

抛开“二八”行情，只看创业板的话，是指年的动向，其每次大调整的背后都是估值60倍的pe区间。 年1月底，创业板市盈率上涨60倍，2月17日达到65倍，随后指数调整近20%。 7月初，59.9倍的市盈率再次向下调整创业板的手指。 同年8月，创业板再次上涨，整体市盈率超过60倍，12月已有70倍以上的pe行情，但指数和估值创历史新高后，创业板开始调整，目前已降至年8月水平。

证券公司研究员表示，许多投资者认为成长型公司在估值上有局限性。 因为，小公司基数小，成长快，有前途。 但是，估值确实对创业板有约束力，至少有资金的话，“贵了就卖，便宜了就买”。

除了评价值以外，1500点~1600点是创业板指难以跨越的区间。 年2月、10月、12月初，创业板指都在该区间附近展翅，即使12月中旬大幅超过1600点，但之后深度迅速调整。

中考时业绩警报响起

高估值、高估值一直是近年来创业板的“狼来了”，正如杭州私募者指出的，创业板所谓估值就是看增长，如果估值高、业绩乏力，有什么投资信心都没有底。

上述券商研究员也表示，创业板估值过高，但当年中报增速较一季度报跌明显，市场可能担心增速下跌能否继续维持高估值。 相反，蓝芯片经过几年的调整，在评价方面更引起了人的关注。

《每日经济信息》记者观察到，全年时报中小板和主板净利润较去年同期增速上升，但创业板却适得其反。 大数据显示，2588家a股上市公司中，去年上半年净利润同比增长的企业共计1478家，占57.11%。 其中，主板企业净利润增长率达到10.49%，比一季度9.31%的去年同期增长1.18个百分点。 中小板净利润增长率达到4.6%，比一季度的1.3%上涨3.3个百分点。 年上半年净利润增长23.75%，比一季度的27.14%下降3.39个百分点。

中考响起了警报，年中的业绩怎么样？ 截至12月31日，77家创业板企业发布业绩预告，11家净利润持续下降，占14.28%。 两家企业持续亏损，另外两家公司宣布，预计首亏的12家企业将扭亏为盈。

上述证券公司研究员表示，在当前市场对创业板冷淡的情况下，提交优秀成绩单可能会重振市场信心。 但是，在业绩不好、评价高、市场对成长性抱有怀疑的情况下，创业板并不多见。