“投资者必看！2015巴菲特致股东的信（精华提要版）”

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刘海军

北京时间2月28日晚，现年85岁的股东巴菲特亲自执笔，寄给伯克希尔·哈撒韦企业( berkshire hathaway )股东的公开信终于揭开了万众期待中神秘的面纱。

这位“奥马哈先知”和他的伯克希尔·哈撒韦在整个投资界无人不知。 半个多世纪来一直保持着强劲的业绩，可以说是投资界的传说。 长期以来，巴菲特的公开书信——一般约1.4万字，被认为是华尔街的“必读”，充满了投资和商业方面的朴素智慧，被许多投资者誉为投资“圣经”。

今年，巴菲特给股东的信比以前更受关注。 因为巴菲特今年寄给股东们的公开信承诺要纪念自己拥有的伯克希尔·哈撒韦企业50周年。 他将写下他对过去50年美好旅行的看法，以及今后半个世纪的展望。

在1997年寄给股东的这封长信中，巴菲特深入解读了持股年限、继承人问题、伯克希尔的控制权、好的企业标准等诸多问题。 以下是信中的重点和重要新闻:

持有5年股票的上面是王道

无法正确预测市场的变动。 投资者必须准备持有5年以上的持股，以鼓励购买伯克希尔·哈撒韦的股票。 寻求短期利益的人建议找别的地方。

2、继承人还不清楚

负责资产布局的伯克希尔新首席执行官已经部署，但尚未公布。 业务有合理性、冷静、决断的特质，除了通晓人性外，还需要坚决消除傲慢、官僚、自满的倾向。

任何历史上的资金实力或历史上的收益实绩都没有真正的“防护墙”。

3、自我反省

巴菲特为人正直，在股东的信中对自己毫不留情。 过去也曾为了低价收购伯克希尔·哈撒韦的前身濒临破产的纺织工厂伯克希尔，但最终以关闭9家工厂告终。

4、除了监管者以外，没有人分割伯克希尔

分割企业后，“失去了对企业整体的支配权、资本分配的灵活性和税务特征。 ”巴菲特称伯克希尔为旗下企业的“永恒之家”。

5、投资一直是重要的业务

伯克希尔·哈撒韦的业务由很多专家处理。 这些投资专家将直接向首席执行官报告。 他们的投资决定需要与伯克希尔·哈撒韦的运营和收购计划相协调。

6、好企业要满足三个要求

第一，是强大可靠的收益流；第二，大量流动性资产；第三，不会突然遇到巨额短期现金诉求。