“招行将发31亿RMBS 个体房贷证券化有望提速”

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继邮政银行之后，招商银行近期也将发行住房抵押贷款支持证券( rmbs )。

近日，中国债券新闻发布《募集元年第一期个人住房抵押贷款证券化信托资产支持证券发行文件》，文件复印件显示，募集将于3月6日在银行间市场招标发行约31.5亿元的rmbs。

业内人士认为，房贷证券化产品可以提高银行流动性，缓解资本压力，增加房地产资金供给，但随着市场的快速发展和成熟，未来可能会发行越来越多的rmbs。

优先a-2档的规模为81%

根据发行文件，此次募集rmbs的发行规模为31.5亿元，分为优先a-1、优先a-2、优先b和辅助文件，分别占6.35%、80.7%、7.05%、5.9%。 中债信息和联合信息分别给予了优先级各段aaa、aaa、aa-的评级； 没有对次级资产支持证券进行评估。 《每日经济信息》记者了解到，此次交易的入池资产涉及向8907户借款人发放的8920笔人民币个人住房抵押贷款，1笔贷款最高本金余额976.25万元，加权平均年利率6.75%，贷款剩余期限10年以下。

中债信贷金融业务部分析师祖欣认为，rmbs的证券加权平均贷款留存期为6.6年，远远低于其余rmbs产品15年左右的加权留存期，证券风险暴露时间相对较短。

迄今为止，邮政银行发行的rmbs加权留存期为15年。

但是祖欣认为，将募集rmbs 40.74 %的入池资产为年新发行的住房贷款。 预计此类贷款已偿还期数少，尚未进入贷款成熟期，借款人违约价格低，违约水平略高于成熟期贷款。

联合信贷也在评级报告中指出，当期交易的游泳池资产账龄短，加权平均17.34个月，且85.69%的贷款账龄在30个月以内，并未过违约多发期。

根据发行文件，此次发行的支持债券中，优先a-1为固定利率，优先a-2和优先b级为浮动利率，票面利率为基准利率+基本利差。 其中基准利率为5年期以上的贷款利率，公告前一天为6.15%。 优先a-1投标区间为4%~5%，优先a-2和优先b的利差投标区间分别为(-1.85 ) ) (-1.85 )、(-1.15 ) )-1.15 ) )。

另外，本次债券池资产未变更登记，中债信息为评级报告，认为发起机构转让本次证券化信托财产时不办理抵押权转让变更登记，违反贷款合同后进行变更登记，但发起机构不能对抗主张抵押不动产权利的善意第三方的，

rmbs今年或爆炸性增长

业内人士表示，此次募集发行rmbs将有序推进个人住房贷款证券化产品的发行。

rmbs被认为是可以增加房地产资金供给的比较有效的方法和行业，但迄今为止在中国的快速发展速度并不是很快。

2005年3月21日，央行宣布mbs试点工作正式开始。 但迄今为止，只有建设银行和邮政储蓄银行成功发行了这类产品。 其中建设银行2005年和2007年发行了两期rmbs，邮政储蓄银行2007年7月发行了一期rmbs。 此次公开募集发行的rmbs是年资产证券化业务恢复后发行的第二个单一rmbs。

去年9月，监管机构鼓励银行采取发放住房抵押贷款支持证券等多种措施筹集资金。

一位券商拆股师向《每日经济信息》记者表示，rmbs的期限比时间长，收益率也不算高，此前在国内的快速发展速度并不算快，但目前银行有比较大的诉求，随着市场的快速发展，今后发行量将逐渐增加。

祖欣认为，随着备案制的进一步推进，rmbs产品的发行周期有望进一步缩短。 因此，预计在rmbs成功上市后，银行间市场上将陆续推出越来越多的rmbs产品，rmbs产品将在年中迎来一定程度的爆炸性增长。