“穆迪：2015年中国资产证券化产品发行规模有望达6000亿元”

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经过记者王一鸣从上海出发

今天( 3月4日)上午，穆迪投资者服务企业(简称“穆迪”)在上海举行了关于证券化市场的圆桌会议。

穆迪副总裁吴进在接受《每日经济信息》记者采访时表示，预计全年银行间信贷资产证券化规模将达到5000亿元，交易所市场资产证券化产品将成为新的增长热点，达到1000-2000亿元。 两者合计，预计年中国资产证券化产品发行规模将达到6000亿元以上。

穆迪的数据显示，证券化对深化国内信用市场发挥了重要意义，发行量从每年160亿元上升到每年约2800亿元，发行量也大幅扩大。 在这样的背景下，中国证券化市场在资产类型、发起人类型、投资者和第三方服务提供者的数量、结构创新方面也发展迅速。

穆迪社长胡剑在会议上说:“以年势引起国内外投资者的兴趣。 随着中国政府继续推行有利于市场快速发展的措施，这一趋势预计将持续下去”。

近期监管和政策方面的一些变化将推动未来证券化发行，包括信贷资产证券化新实施的备案制。 在新机制下，申请取得业务资格的发行人只需在交易前进行备案登记。 在此之前发行人必须得到监管部门的批准。

据介绍，我国资产证券化被监管机构分为央行和银监会监管的信贷资产证券化、银行间市场交易商协会主导的资产支持票据、以及证券监管委员会监管的证券公司资产证券化业务。 后者通过资产支持专项计划展开，主要在交易所市场挂牌交易。

在交易所层面，今年1月中旬，《每日经济信息》记者从上证所获悉，资产证券化备案制新规(年11月公布)以来首次挂牌转让的资产支持证券( abs )是恒泰证券担任计划管理人的“宝信租赁一期资产支持特别计划资产支持证券”)

证券交易所相关业务负责人介绍，登记制实施1个多月来，证券交易所已受理资产证券化项目数十个。 相关基础资产类型有商业不动产租金、应收账款债权、融资租赁合同债权、小额贷款债权、基础设施应收权、委托贷款债权、公共交通应收款项等。

胡剑说:“我们预计每年都会打破越来越多的壁垒，出现许多新的资产类别和发起人，如商业银行、国际银行当地分行、金融租赁企业、资产管理企业等现有和首次发行人的设备租赁、房地产贷款和贷款证券化交易等 过去，市场发行项目由公司贷款支持的证券化主导，但短期内这种情况改变的可能性很小。 ”

穆迪董事社长马力表示:“近年来，我国资产证券化领域的最大优势是进行资产证券化正在从“指名道姓”转向“夺权”。 换言之，开始从监管导向型转向自主诉求导向型。 ”

从长远来看，除政府推动的改革外，穆迪还表示，中国(中国政府，aa3/稳定)的高住房储蓄率对证券化市场产生了正面的信用影响。 因为在支持证券化交易的贷款违约的情况下，高住房储蓄率将成为缓冲。

但是穆迪观察到，作为新兴市场，新产品在中国快速增长会带来风险。 因此，仔细选择资产、标识、易于理解的结构和相关文件是保护这些产品免受未知风险的关键。

吴进在《每日经济信息》记者等在场媒体报道中表示，中国资产证券化业务实现了跨越式增长，潜在风险仍值得关注。 例如，发起机构和基础资产的信用质量分化。 一些特殊目的企业( spv )破产隔离的功能需要研究； 公司abs可能有越来越多的法律风险资产服务机构和受托人的管理能力必须提高对数据质量和it系统的支持交易文件需要更加规范，条款必须更加明确。