“感知资本市场脉动 两会给出那些信号和预期”

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每年的两会是投资者感知资本市场脉动的绝佳机会，今年的两会更是精彩。 我们正在市场上寻找答案。 从政府工作报告的表述，到证券监管部门负责人的媒体答疑、代表委员的小组讨论、证券系统代表委员的特别演讲会，有关资本市场的热门话题，清晰地展现了中国资本市场改革快速发展的宏伟逻辑和宏伟形象。

每年的两会是投资者感知资本市场脉动的绝佳机会，今年的两会更是精彩。

我们正在市场上寻找答案。

从政府工作报告的表述，到证券监管部门负责人的媒体答疑、代表委员的小组讨论、证券系统代表委员的特别演讲会，有关资本市场的热门话题，清晰地展现了中国资本市场改革快速发展的宏伟逻辑和宏伟形象。

注册制催生市场成熟笔记改革长牛

中国资本市场又面临一个历史领域，注册制波及广泛、影响大、持续历史罕见。

“自证券法修订完成、新证券法正式施行之日起，登记制将施行。 》中国肖钢证券监督管理委员会主席在两会期间在网站上发布的这条消息，无疑是投资者最关心的最大信息。

今年政府实务报告的相关表现也发生了变化，从去年的“推进股票发行登记制改革”变为“实行股票发行登记制改革”。

“这不仅是提法的改变，也是政府今年的实务部署和重大改革措施，注册制改革将在今年内实施。 》全国人大代表、证券监督管理委员会创新部巡视员欧阳昌琼告诉记者。

很明显，注册制改革加快了。 并且，加快步伐的大背景是，十八届三中全会作出了“使市场在资源配置中发挥决定性作用”的重大决定。

“提高直接融资比重，降低社会融资价格，让更多的金融生活水流向实体经济。 ’今年的政府实务报告就是这样要求的。

在谈到提高直接融资比重时，资本市场仁不让。

“要适应经济新常态，与之相适应的资本市场一定要得到支持。 ”肖钢证券监督管理委员会主席日前对上海新闻记者表示。 这实际上也为中国资本市场提供了机会，“一定要抓住这个机会采取改革措施，推进资本市场的快速发展。 ”。

他说，直接融资需要处理投资者与资金聘用者之间的新闻不对称问题，在此过程中涉及一系列法律、监管、文化、信用体制问题。 因为这种直接融资的快速发展需要法治环境、文化建设、监管变革、诚信体系建设等整体支撑。

注册制正是一系列改革和建设中的“牛鼻工程”，已成为当前中国资本市场制度改革中的头等大事。 这不仅是推进中国直接融资转型的要求，也是中国资本市场与国际接轨，走向市场化、透明化的必由之路。

中国资本市场经过20多年的快速发展后，行政化的色彩依然没有消失，市场新炒的概念依然盛行。 这就要求中国资本市场必须在股票发行、退市制度、新闻披露、监管变革、投资者保护等方面进行一系列的制度改革和安排。

如果此前的股权分置改革处理了库存问题，中国资本市场进入了新兴正轨道的历史阶段； 注册制始于增量，是推动中国资本市场真正进入成熟资本市场的重要制度变革，其历史意义绝不亚于股票改革。

从某种意义上说，注册制的推行也将使中国资本市场的认知论和做法论发生巨大的变化。

从国际经验来看，尽管每个成熟市场都有千秋的股票发行制度，但以注册制为基础的市场强调中介机构的归位责任、严格的事后监管、新闻发布及时、真实、透明，强调保护和救济投资者。

正如肖钢所说，中国的法治环境、诚信体系建设、加强监管等是一个漫长的过程，仍需要不断努力完善，需要每个市场主体共同建设、努力。

为注册制的实施而进行的一系列准备工作已经稳步进行。 全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰表示，今年上海证券交易所将开展案件调查试点工作。 全国人大代表、深交所总经理宋丽萍昨日表示，注册制考核理念改变，本月末深交所首批审计师将在香港证券交易所培训。

市场总是担心注册制会带来上市公司的扩大、垃圾企业的大行其道。 如果注册制朝这个方向发展，这项改革就会失去意义。 正如肖钢强调的那样，未盈利公司未必是坏公司，未盈利公司上市的东西市场必须评估利润前景。

在法治化、透明化的护卫下，投资者的投资理念将发生巨大转变，市场投资者结构也将发生巨大变化，符合社会诉求、符合时代创新潮流的高质量企业将成为未来之星。 从更大的意义上说，保护和护卫“大众创业、万众创新”战术的实施。

创新资金链激活资本力量

创新是发动机，市场是枢纽。 在这个链条上，资本曾经拥有力量和智慧。

“个人和公司要果断创业创新，全社会都要灌输深厚的创业创新文化，让人们在致富过程中更好地实现精神追求和自身价值”政府工作报告的这一表述给很多人留下了深刻的印象。

“大众创业、万众创新”的表述曾一段时间内频繁出现在党和国家领导人的演讲中，这预示着新的快速发展思路的形成。 今年的政府工作报告首次明确将“大众创业、万众创新”作为中国经济转型升级的“新引擎”。

与之相应，“为推进创新提供支援”的思考和计划也在证券系统代表委员的心中激荡。

“20多年来，现在是资本市场历史上最能发挥作用的时机。 ”全国人大代表、深交所总经理宋丽萍认为:“资本市场作为最基本的金融手段，其风险共同承担机制，对国有企业改革、创新驱动都有重要作用。”

宋丽萍昨天在媒体见面会上的这一新奇表现“加快创业板的快速发展，推进全社会创新资金链的运作”，准确地揭示了创业板市场在整个创新资金链中的重要作用。

事实也是如此。 作为创新型公司最密集的创业板市场，这几年表现出了创造财富的巨大魅力。 指数不断创新，“国际明星”出类拔萃。

显然，创业板企业巨大的财富效应可以吸引越来越多的社会资金进入市场，直接或间接为创新型企业的成长提供资本动力。

“深入交流所将于今年对全面创新的驱动战术进行对接。 》宋丽萍向媒体表示，这一战术内涵丰富，不仅新兴产业、高科技公司投入快速发展，还需要包括以前流传下来的产业转型升级等。

上市公司以大盘蓝为特色的上海证券交易所也在探索如何支持创新驱动战术。 全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰在谈到上海证券交易所年度市场建设计划时表示，今年上海证券交易所将推进战术新兴产业板的建设。

一系列的态度表明和计划都预示着，从创新主题形成共识的阶段，逐渐演化为市场共振的阶段，从“头脑风暴”演化而来的“行动风暴”将在资本市场上呈现出更加波澜壮阔的景象。

资本市场揭示优化资源配置的天然特征

带你去很远的地方。 创造财富必须站在国家战术的高度来考虑，才能踏实、富裕、持久。

在国家重大战术实施中，资本市场也散发着独特的吸引力和价值，它是国家战术实施的辅助者和必然受益者。

“鼓励公司参与国外基础设施建设和生产能力合作，推进铁路、电力、通信、工程机械以及汽车、飞机、电子等中国装备走向世界。 ”详细阅读今年的政府实务报告，可以清楚地看到“走出去”的方向。

去年，中国南车、中国北车两艘巨舰为“走出去”而策划的合并，通过资本市场有效地进行。 投资者也在合并过程中享受着评级提高带来的红利。

今年两会首次提出的“四个板块”和“三个支撑带”区域快速发展战术的结合，也是提高中国经济质量的强大引擎。

而“一带一路”、“京津冀协同快速发展”、“长江经济带”等政府实务报告中的名词，也早已在资本市场上家喻户晓，甚至与去年以来的相关板块个股行情相呼应。

一系列国家战术指导明确了建立中国产业未来新框架、优化资本市场资源配置的天然特征。

以备受瞩目的“一带一路”战术为例，资本市场大有可为。 全国政协委员、工商银行副行长张红力建议，在上海自由贸易区或广东前海上市离岸证券交易市场，通过相应的制度设计吸引“一带一路”沿线国家的主要公司到中国上市。

资本市场经过“从无到有”、“从小到大”的20多年历史进程，今天正朝着“从大到强”的阶段快步前进。 只有牢牢把握市场快速发展的脉络，准确跟上时代快速发展的步伐，所有市场参与者才能在创造社会财富的大潮中实现精神追求和自身价值。