“深化改革是牛市最大动力”

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最近a股上涨怎么样？ 注册制改革进展如何？ 监管变革要抓住哪两条主线？ “两会e客厅”邀请肖钢证券监督管理委员会主席和全国人大代表、齐鲁证券董事长李瑶、全国政协委员、交银施罗德基金企业副总裁谢卫，共同解读资本市场新动态，探讨监管变革新举措。 采访由人民日报记者许志峰主持。

股市上涨有必然性，合理性也必须防范风险

主持人:自去年7月以来，a股大幅上涨。 对于这种上升，有“改革牛”和“杠杆牛”两种看法。 你觉得怎么样？

肖钢:这两种看法都有道理。 这个股市上涨是对改革开放红利期待的反映，是各利好政策叠加的结果，有其必然性和合理性。

另一方面，中央全面深化改革的各项措施是稳定市场预期、股市上涨的首要动力，投资者信心明显增强，反映了投资者对释放改革开放红利的期望。 改革红利是推动资本市场进一步健康快速发展的最强大动力。 从这个意义上说，我赞同“改革牛”的观点。

另一方面，杠杆因素确实发挥了重要的意义。 证券公司银证转账资金、沪港通净流入资金、保险信托新资金均有增加。 另外，融资融券业务发展迅速，特别是融资业务超过1万亿元，为股市上涨提供了资金支持。

目前融资融券的规模和风险总体可控，融资结余占市场价格的比例为2.8%，仍处于较低水平； 融资交易每日交易额平均为15%，与过去相比有所扩大，但整体上可以控制。 证券监管委员会也为加强融资融券业务的监管，规范业务开展展开了两次现场检查。

总之，既要看股市上涨的合理性、必然性和风险，也要注意提示风险、警告风险、防范风险。

李