“金融混业经营将开启新增长之门”

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很多关于金融混业经营的信息最近在金融股行情的中途变成了“加油站”。 混业经营是不可逆转的潮流，随着金融创新的迅速发展和监管制度的更新，将开启新的混业时代，金融业也将开启新的成长之门。

中国金融业的经验从混业发展到分工。 20世纪80年代，工、农、中、建四大国有银行相继开始证券、信托等业务。 当时，有相当一部分银行通过参与资本或参与资本的证券企业、信托投资企业，挪用信贷资金和同业拆借资金投入证券、房地产市场，因此“混业经营”成为“混乱经营”。 在此背景下，国务院着力整顿金融秩序，提出分业经营构想，1995年将此构想上升为国家法律。 从此，分业经营、分业监管制度沿用至今。

在国际上，混业、分业经营也经历了一些转变。 到1999年7月，美国重整琴弦，放松了对银行、证券、保险机构领域的限制，结束了近70年的分业经营历史。

目前，中国金融业经历了混业经营混乱、分业经营多年的稳健增长阶段，进入混业经营爆炸性增长的前夕。 首先，国家大力快速发展直接融资，大力加强资本市场，着力发挥市场在资源配置中的决定性作用。 在政策扶持、金融创新和科技快速发展下，新型金融混业产品层出不穷，分工界限越来越模糊。 其次，利率市场化快速发展，银领域面临着从高速增长走向低速增长的现实。 如果利润变窄，银行必须在本职工作以外下功夫，积极寻求资产管理等其他业务。 再次，居民财富配置的诉求越来越强烈，居民资产将银行存款变为其他投资理财产品的诉求呼唤着各类金融业务的供给与创新。 国内金融业混业经营即将迎来爆炸性的增长。

从实际运用来看，预计平安、安邦等保险业已取得进一步进展，其他金融机构也在积极布局。 总体而言，综合化经营是不可逆转的潮流。 在金融许可证方面，信托、基金、保险、金融租赁等对银行开放，只有证券不开放。 证券公司牌照、证券行业代理理财，混业躁动、门槛拆迁将成为我国金融业快速发展的必然趋势。

未来，金融混业将产生越来越多的大型集团。 目前，我国的金融混业渠道或适度快速发展金融控股企业，并逐渐转向混业经营。 我国可以借鉴美国的经验，通过构建以大银行为主题的金融控股集团企业的模式来实现混业经营。 金融控股企业兼具分业经营和混业经营的优势，最重要的优势是“集团混业、经营分工”，通过商业银行、证券企业、保险企业和非金融子公司的股权管理，实现各企业在资金、业务和技术方面的协同效应。