“5000亿杀出高位长阴 机构：调整开始不是强洗盘”

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a股跳水，一股猛跌

16日，a股突然大幅“跳水”。 上海综合指盘在本轮反弹创新高后，跌破2300分，创业板指数暴跌3%以上。 两市成交大幅扩大，总量近5000亿元，接近历史最高纪录。

当天的上海综合指数2341.03点以小幅度的高度拉开，早盘窄幅震荡，下午达到2347.93点的水平。 随后，上海综合指数突然“跳水”，一方面下行跌破2300点整数位，收盘价为2296.55点，较前一个交易日下跌42.59点，跌幅为1.82%。

深成指也没能保住8000点的整数位，下跌了7921.07点，为191.57点，跌幅达到2.56%。 创业板指数最弱，跌破1500点后，1473.13点收盘，跌幅达到3.47%。

随着股价指数的大幅下跌，沪深两市股价下跌，上涨品种总数不足200股。 不计算st股和未股的转换股，两市28股停止上涨。

关于下跌的原因，拆迁师众说纷纭。 有人说宏观数据疲软，新股发行在资金方面短期受到挤压等，也有人说港股八连跌、美股中概股下挫将传向a股。

在后市，机构分歧更大。

5000亿日分杀死高位长阴，证券公司:开始调整非强力洗盘子

长期积累的赢利盘于周二全面释放，两市成交4994亿元，其中深市以2617亿的交易额刷新历史纪录。 各领域的板块一个也没有生存下来，每股都变得淤青，570股以上的跌幅超过5%，市场恐慌蔓延。

截至收盘，上海综合指数下跌2296.55点、42.59点、1.82%； 深指报7921.07点，下跌191.58点，跌幅2.36%； 中小板指下跌3.84%，创业板指下跌3.47%。

申银万国金启敏分解师表示，a股面临经济数据不景气，资本外流、新股发行等多重利好空交织，再加上2350点上方的“压力山大”，在套牢和前期累计过大的利好盘中双重打压下，a股

上周和周末公布的8月数据显示，经济疲软难以改善。 释放工业增加值、发电量等多项经济数据低于市场预期、经济内动力较弱信号的央行近日宣布，金融机构外汇占款呈现负增长，资本呈现净流出。 此外，季度调整后的常规贸易顺差创10年来新高，也间接反映出内需增长势头减弱。

事实上，经济数据已经传到股市。 港股率先突破难关。 恒生指数下跌至7连，连续打破众多均线的支撑，空头面气氛浓郁。 美国市场中概股也在周一晚上暴跌，50多家企业股价集体下跌。

“房间漏了，晚上下雨了”。 第四轮新股发行将于周一启动，其中10家将于下周三、周四集中认购。 新股发行进入“新常态”，市场根据过去三次新股发行业绩，预计将在发行前一周遭遇存量资金大幅流失的调整。

多重利空因素交织在一起，各指数上演长阴推刃之势，从而引发大盘构建阶段的高价市场舆论，投资者不得不怀疑行情是否就此结束。

记者就此采访了多家机构，可以说是“悲喜交集”。

中信证券( 600030 )战略小组认为，周二大盘调整是风险正式释放的开始，基本面最终决定市场走势，难以在巢下下蛋，中小盘股调整幅度更是惊人。

申银万国也不看好中期行情。 申万认为，经济数据在指数上涨空期间，屏蔽了被约束的货币政策，加上最终上市的注册制，最终市场将恢复合理性。 短线方面，大盘有望在高风险偏好下大显身手。 但是，投资者应该保持冷静，在价格上涨后，兑现流动性差、市值小的概念品种，保存从沪港通那里获利的相关蓝筹股，或者耐心等待更好的买入。

在悲观的呼声中，憧憬行情的机构也不少，“清洗得更健康”的乐观看法也层出不穷。 究其原因，一家资产管理机构的投资负责人或代表表示:“沪港通将为a股市场带来越来越多的资金，同时引入成熟市场的投资理念。 届时，汽车、家电等的低估值和高分红兼备的蓝筹股必将表现出来。”

基金:减少仓库等待再次见底的机会

在“牛市”呼声高涨的时候，a股上演了突然的大“跳水”，昨天的下跌创下了本轮行情以来最大的跌幅。 稍微谨慎一点的基金，昨天进一步减少了仓库。 从基金来看，疲软的经济数据会加剧市场动荡，短期内对市场走势保持谨慎态度是必不可少的，但调整的过程也是风险释放的过程，景气逆转的领域仍值得期待。

短期管理仓库

“从早上就下达了指示，降低了仓库的一部分。 ’一位私募基金经理昨天坦言，他管理的基金从9月初开始减少仓库。

这不是什么特殊情况。 今年业绩出色的私募基金人也同样表示，旗下基金本周以来加大了仓库的减排力度，仓库数量从7成调整为3成以上。

仓库减排的逻辑是，根据最近一系列的经济数据，三季度经济再次下跌，出现了房地产投资、制造业投资、基础设施投资，出现了减速的局面。 虽然这种行情上涨与经济基本面无关，但这种疲软的经济数据，必须加剧市场动荡。

据上海上一只公募基金的基金经理介绍，股票型基金的整体仓位在85%以上，这意味着基金的“弹药”所剩无几。 虽然近期指数涨幅不大，但个股因重组、收购等刺激因素大幅上涨，市场风险较高，因此应控制风险。

在这种想法中，虽然目前的经济基本面和流动性不支持市场向牛市发展，但昨天的调整并不意味着这个行情就此结束，相比之下，结构更重要。

大成基金研究小组认为，前期市场大幅上涨主要是由于过于活跃的主题投资，从宏观经济整体来看，经济仍处于困难阶段，短期流动性处于较为紧密的刺激之中。 因为这种趋势的上涨行情并不明显。 客观来说，市场需要时间休养，昨天出现大幅回调是正常现象。

等待跌倒的机会

对黑市来说，在一些基金经理的评价中，昨天的下跌并不意味着行情的终结，未来的行情可能会反复纠结，但调整后仍有结构转换带来的投资机会。

“9月份的新增ipo订单在资金方面会有一定的影响，但中小板、创业板等一些主题的投资过于活跃，后期缺乏业绩支撑，难以支持快速上涨，市场需要在震荡中寻找新的主题和机会。 ”大成基金投研小组认为，调整的过程也是风险释放的过程，需要警惕市场快速大幅上涨，但突然大幅下跌可能是仓储建设和仓储调整的机会。 从长远来看，市场行情大概率转好，a股市场中枢缓慢上升。

上述公募基金经理也表示，“中长期来看，新能源汽车产业链、环保、医药和军工、新闻安全等这些领域具备了长期比较确定的机会。”

一位私募基金经理表示，目前需要控制仓位等待仓位建设机会，市场结构行情优势依然突出，小幅景气反转的行情值得长时间布局，近期加大防御性布局，小幅减持利好主题素材股。

“经济数据不佳、宏观经济下滑压力加大是a股暴跌的首要原因，也是我们短期内保持谨慎的首要原因。 ’星投资杨玲预计本回合的调整将持续一段时间。 届时，将迎来抄底成长股的黄金时机。

私募:年内指数行情或退出

从2300点开始，上海综合指站进入市场情绪高涨时期，部分私募已经交换了前期盈利成果，卖出了芯片，定期指手画脚空。 上周公布的8月经济数据对市场情绪如鱼得水，私募趁机扣下空“导火索”。 一些私募股权人士认为，从技术上看，上证综指挑战前期新高，一步也不能前进，其间必然有大幅回调和震荡，从基本面上看，经济数据的弱势和政策预期的分歧也容易引发市场回调。

为了维护前期胜利的成果，一些私募最近选择了盈利结束。 深圳某潮流性菜鸟陈:从技术上看，2300点是前期最高的，一步也站不上这个平台。 前期干预资金已经利润丰厚，稍有风吹草动就不得不诱发踩踏，上周成交量不断创下天量，说明市场筹码松动。 “上周我们降低了仓库。 这次浪潮的利润在20%以上。 顾客对这个业绩相当满意。 对全面牛市抱有期待还不现实。 现在以乐队操作为中心。 ”上述人士说。

上海港通即将开通，新增账户数量增加，市场情绪高涨，但由于经济基本面疲软，私募在本轮行情中选择了波段操作策略。 市场上被很多情绪笼罩着的私募，在本回合上涨的过程中表现出了很多不安。 长期从事宏观研究的“公转私人”伟大的人说:“从没像这样烦恼过。 去年放入空使仓库归零，但今年不能。 虽然不能忽视趋势本身的力量，但另一方面也不能忽视风险方面的压力。” 随着经济数据的利好空累计，部分私募果断选择退出。

安信证券首席经济学家高善文表示，8月份工业明显失速惊人，从领域来看，增长率下降较为普遍，稍下游耐用消费品行业也存在明显失速。 这并不是房地产调整和天气等外部因素引起的，8月以来市场的上涨应该越来越受到风险偏好上升的影响。 考虑到经济失速和积极信贷创造的结束，对股市的看法变得谨慎了。 ”被认为是股市潮流引领者的高善文转空，在私人界引起了巨大的反响。

经济数据不好，市场有望再次出台宽松政策，但高层的表现挤压了市场的预期。 上周李克强总理表示，不是通过刺激政策稳定增长，而是通过简政放权和创新快速发展经济。 林毅夫原世界银行首席经济学家呼吁明年降低经济增长目标，中国明年的gdp增长目标应该设定在7.0%到7.5%之间。 一些私募表示，应该关注这些信号，难以出台触底宽松政策，市场情绪受到挤压，市场下跌可能会持续一段时间，年内指数行情将结束。