“券商股集体暴涨 沪指站稳3600点关口”

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下午，以证券公司为主的金融股强势增长，上海综合指数上涨3600点多，至3632.34点，再次创下近7年来新高。 截至发文，上海综合指数报3631.59点、49.32点、上涨1.38%，成交5065亿美元。 证券公司信托板块承接两市各行业板块，涨幅达8.12%，中信证券、西部证券、招商证券等上涨停止。

消息面上，国泰君安最近表示，券商业绩和后续业务创新预期将发生变化，券商股票将回归“业绩与估值”双击。 具体理由有以下三个。

首先，得益于近期货币宽松，交易额和两融规模均位居前列，券商3月业绩好于之前预期。 预计3月领域的业绩将于去年12月比肩。 如果将前3月的业绩单纯进行年度化，预计目前的市值将对应中信证券的年pe21倍/海通证券的pe16倍/华泰证券的pe14倍/广发证券的pe15倍。 全年证券公司净利润预计突破1500亿元，比去年同期增长近50%。

其次，证券公司牌照并未考虑放开预期。 根据年《新国九条》的精神，市场期待证券公司长期开放牌照，但未来两年内银行获得证券牌照的可能性不大，只能尝试将部分业务牌照与个别银行进行比较开放。 由于通过并购预期，差异较大的业务基因和牌照取得了互补性，未来证券牌照放开，证券公司的利润并不一定会受损。

最后，政策创新加大力度，证券公司有望成长。 以最近协会征求意见允许顾客代理理财为例，有望重构经纪业务模式。 在我国以散户为主体的市场结构中，依靠账户管理证券公司获得的管理费/收益部分等费用，从嘉信理财的经验来看，依靠投资部分的财富管理工作中，管理费用约为40%，远远超过佣金收入的15%水平。 居民资产结构变迁和直接融资比例提高大势所趋，预计后续证券领域将持续盈利创新预期。 此外，中国被纳入了msci指数，其目标是期权/原油期货等品种下跌、“深港通”和“注册制”的实施、证券公司杠杆化和净资本的开放、证券公司的设立和“一发通”的宣传而取消指定交易，这些都是