“高层频繁关注资本市场 给了股民乐观预期”

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15日，根据国家统计局公布的最新经济数据，一季度我国国内生产总值( gdp )比去年同期增长7.0%。 但是，面对经济衰退，近期股市连续上涨，许多资深股东感到“懒得看”。 迄今为止参照的市盈率、公司利润等指标似乎一下子“失灵”。 人们最困惑的是，经济进入新常态后，经济增长率下降了，为什么股市却像坐火箭一样起飞了？

从通常意义上说，股市应该是经济的晴雨表。 但是，a股市场几乎不反映经济，被认为是资金、信心、政策等多种因素共同作用的结果。 现在的中国股市正是如此。

由于去年中央铁腕反腐和全面深化改革带来的信心，加上今年货币政策微调释放的大量资金，高层对资本市场的频繁关注，也给股东带来了足够的乐观预期。

利率持续下降释放的流动性是本轮股市上涨的重要原因之一。 去年11月宣布降息后，央行[微博]开辟了货币政策新通道，今年一季度已经进行了一次降息。 在经济下行的情况下，很多公司的生活都不好。 走向利润的资金总是去期望收益高的地方。 资金供应一大，股价必然水涨船高。

但是，这次股市上涨并不完全是资金推动。 清科集团创始人倪正东表示，股市与gdp没有直接联系。 这个股市的上涨，是大众创新、万众创业带来的社会活力、并购重组带来的原动力、“一带一路”、“互联网加”等重要战术决策激发对经济转型的信心等多种因素交织的结果，这些因素对股市“巨大的加”。

另外，房地产市场的调整、无风险利率的降低、地方债务的清理等都是资金流入股市的重要因素。 安信证券首席经济学家高善文认为，当前长期房地产市场泡沫风险下降，金融体系和经济体系系统性风险下降，市场风险偏好提高，对市场产生了较大刺激。 这是蓝芯片上升背后的逻辑，目前还没有看到这个逻辑被打破的迹象。

今年以来，创业板指数已经超过了70%，市场平均市盈率超过了90倍。 创业板为何上涨如此迅速？ 另一方面，创业板新兴产业较大，众多公司代表着中国经济未来的快速发展方向，成长型公司多本身就意味着高评价； 但另一方面，中小市值股票的炒作是中国股市以前传下来的，没有业绩支撑，充斥着重组、收购等各种概念。

高善文认为创业板市场起飞的内在逻辑之一是并购重组。 创业板在上涨初期有一定的基本面支撑，但之后的上涨依赖于并购重组带来的业绩增长。 这个逻辑有可能被注册制度的实施未确定等因素打破。