“A股疯狂何时休？拆析师：警惕三大变化”

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经过记者李智

现在网上有笑话。 如果你老了以后还要靠工资生活，你已经被列入“人生失败组”。

随着a股持续火爆，上面的戏言似乎得到了更多的印证。 在经历了多年凄惨的熊市之后，现在的a股俨然成为了遍地黄金、弯腰可拾的风水宝地。 但是，各种指标发布时，随着股票高歌猛进，头脑稍微清醒一点的人越来越警惕，用夸张的语言提示风险。 例如，某证券公司研究所所长认为4444.41点将成为“地球之巅”。

现在牛市到底到了哪个阶段？ 对此，急驰入场的新股东和贪得无厌的老股东都备受瞩目。

私募对短暂的行情有意见分歧

面对各指数“急行军”式的上涨，不可否认的是市场各方对长期以来的牛市表示认可，而且对短期行情出现了越来越鲜明的分歧。 上证指数上周刷新了今年最高，周四达到“4444.41点”的高点，这一点让许多投资者有些心虚。

《每日经济信息》记者观察到，昨日( 4月25日)，该信证券在四川成都举行了私人论坛。 从私募参与的首要观点来看，他们认为牛市还将持续，牛市已成为参与者的共识。 但是，记者在讨论短期行情时，观察到私募们产生了分歧。 据老投资者转为私募的人评价，今年仍然是比较好的赚钱时机，明年正是需要慎重的时候。 另一位公开招募“奔我”的人坦率地说，现在市场“吃相不好”，行情到去年急速上涨太多，需要控制。

亲临私募陈述自己的意见，稍有参与的个人投资者对股市表现出极大的热情，也担心行情可能会有所调整，存在矛盾。 杨先生的话可能代表了许多新股东的想法。 他自己还是新股东，幸运地遇到了行情的浪潮，不知道行情会去哪里，但至少现在是赚钱的，他毫不夸张地说，希望行情在“离座”之前退场，真实地表达了自己的愿望。

最“甜蜜”的行情会过去吗？

投资者表示，牛市不说顶端。 但是，也有投资者表示“现在已经担心得睡不着觉”。 那么，现在的牛市到底到了哪个位置、哪个阶段呢？

在最近兴业证券举办的春季策略会上，知名策略分解师张忆东表示，很多人现在之所以担心“见顶”，首要是因为股票“过高”，但股市泡沫将常态化。

关于如何理解这个牛市泡沫化的持续过程，张忆东说，站在管理层的立场上，这个牛市是慢牛、长牛，越发展越好，肯定期待经济“新引擎”在资本市场的培育下取得成功。 牛市过程中，管理层调节行情节奏，抑制过度投机。 因为，这个泡沫已经存在很久了，但是在这个过程中会有动荡。 因为泡沫太大的话，行情会有“缩小”泡沫，逐渐扩大的调整。 《每日经济信息》记者对各方非常在意的行情评价表示，张忆东认为此次a股市场全面牛市行情可能持续3-5年，但绝不是“疯牛病”，而是有3个阶段，其中，从去年到今年某个阶段的上升。 之后是第二阶段，季度性乃至年度性的调整、振动； 第三阶段又继续上升几年。

目前，大牛市第一阶段开始进入高潮，高潮时行情加速上涨，随后迎来调整。 现在还是行情“最蜜月”的时期，增资资金处于对芯片供给有利的状态。 “疯牛病”行情的风险点可能是5月中下旬。

分析师认为，行情将在“离座”前退场。 这是所有人的希望，但真正能做到的只有极少数。 这座牛市与以往不同，在杠杆化盛行的格局下，市场发生剧烈震荡后，杀伤力更强，控制风险成为关键。

一站式账户环比增长下降

如果明年以后还靠工资生活的话，你会被归为人生的失败组。 如果你反复听这句话，其实请观察这句话后面还有一个词。 成功的永远是少数。

相信经历过前一大牛市的投资者都会记得，牛市中赚钱的人很多，但经历了之后的熊市后，真正赚钱的人很少。 当时跑步入场的许多新人，在尝到4000点到6000点的甜头后，咽下了6000点到1664点的苦果。 为了避免类似的悲剧再次发生，对行情有重要影响的信号值得投资者特别观察。

兴业证券拆股师张忆东指出，行情休市风险来自政策调控、资金增资入场或阶段性高潮、股权融资步伐变化三个方面。 值得注意的是，其中两个方面的风险新号已经出现。 证券监督管理委员会多次提示投资风险时，禁止证券公司利用塞利信托再次提高杠杆作用以及相关部门鼓励融券业务快速发展。

分析师表示，上周的《证券法》修正案将提请全国人大常委会一审，有望建立股票发行登记的法律制度。 另外，证券监督管理委员会表示，在维持月度均衡审批的基础上，适当增加新股供给，从每月一次发行增加到两次发行，4月取得发行批文的企业达到55家。

关于增量资金入场规模的评估，投资者可以根据开户数和证券保证金的净流入进行评估。 公开数据显示，在“一人多户”政策的推动下，4月13日~4月17日本周，a股新增开户数达到325万户，同期证券交易结算资金达到7814万元。 之后，如果开户数量明显下跌，资金流入速度下降，甚至出现净流出，则值得投资者警惕。 事实上，《每日经济信息》记者观察到，4月13日~17日期间开设a股账户的环比增长数有所减少。 开设a股账户意味着账户包括非注销、非休眠的a股账户。

据解体相关人士称，在目前的情况下，监管层明确了“饲养慢牛”的意图。 如果行情继续不合理上涨，将采取进一步的调控手段，不排除监管层。