“A股IPO 考虑引入香港“红鞋”制度”

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昨天，记者从一家大型证券公司主管投票的高管那里了解到，备受瞩目的新股发行制度改革可能在两会后公开征求意见，制度改革方向将向广大投资者的利益倾斜，考虑引入香港市场的新股发行制度。

近一段时间来，新股发行制度改革和ipo重启一直是市场关注的焦点，证券监管委员会成员也常常在公开场合表示:“先完善发行体制，再适时重启ipo。” 业内人士认为，如果两会后新股发行制度能够顺利公开征求意见，ipo上半年重启将成为现实，但这可能会成为本轮反弹行情的重要制约。

投票人昨天向《每日经济信息》记者表示，现行新股发行制度的一个核心文案是引入了交易制度，其本质也是一种倾向于机构投资者利益的发行制度。 也就是说“谁的钱多，谁就有定价权，谁就能获得越来越多的新股”。 正是这种向机构倾斜的发行制度，暴露了像“持股”这样的新股发行的好处链条。 对于广大中小投资者来说，很难获得新股，上市后参加炒远离基本面的新股，很可能会面临惨痛的结局。

证券监管委员会副主席范福春日前也表示，新股发行制度改革的一个重点是要处理长期以来新股交易导致的发行价与上市交易价脱节过大的问题。 新股发行将在这些问题有可能得到处理时开始。

那么，新的发行制度会发生什么样的变化呢？ 上述投资者表示，现行的发行制度以牺牲中小投资者的利益为代价，维护机构的利益。 即使是只有几千股的中小企业，也必须首先在机构网下分割20%，在中小投资者中签率正在下降。 据他介绍，新股发行制度有可能通过引进“人手千股”，与市场价格的销售相结合的方式进行。 但他同时指出，由于a股市场的投资者队伍太庞大，完全照搬“人手千股”的方案是不可能的。 因为这是一个方案，就像香港市场发行新股时的“红鞋”制一样，只要参与购买，每个账户都会得到一定数量的新股。

新方法已经向过大的机构征求了意见

上述投票者表示:“如果今年上半年重启ipo，两会后很可能开始公开征求意见。” 新方法已经向大机构征求了意见，但很明显还没有向社会公开征求意见。 按照惯例，向社会公开征求意见需要一个月。 现在处于比较敏感的时间。 因为重新开始发行新股很可能需要国务院的批准。 要想ipo重新启动最终刹车，还需要考虑当时的市场环境。 因此，上半年重启ipo或推出创业板，主要工作是尽快在两会后就新股发行制度改革向社会征求意见。

新股发行制度改革和ipo重启已经成为近期的热门话题，也引发了人们对市场扩张的担忧。 最近，a股市场的反弹行情再次陷入迷途，沪市单边成交金额也持续萎缩到1000亿元以下。 分析师表示，即使重新开始发行新股在制度上做好了准备，投资者也未必有心理准备。 尽管今年以来股市表现良好，但投资者信心并未完全恢复。 如果在下半年重启ipo或推出创业板，市场很可能再次陷入调整。

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