“财政部新规威慑大非减持 国资大非全面受限”

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虽然看起来局限于规范金融公司国有资产转让的新规，但实际上其意图是将目前国有资产出售背景下的大非减持行为全部纳入规范范围，以解决大非减持。 业内人士对财政部日前发布的《金融公司国有资产转让管理办法》进行了评价。 事实上，财政部的新规可能体现了监管部门“保持现有相关合同(股权改革)的连续性，从具体操作流程和操作手段等四个方面吸引大小非减持”的良好用心。 敏感的非洲人也开始明白这一点。

政策解释:国资大非减持受到全面限制

知名财经博主沙鼷农昨日在博客上表示，“这是对金融板块大幅非减持或转让的初步规范性制度，有助于避免出现转让价格低于市场价格的现象，维护金融股市场价格的稳定，而不会“压低”。 另外，大宗转让需要经过财政部门批准后实施，不仅可以防止国有资产大量流失，还可以消除“以低于市场价的转让价买入，以高于转让价的价格在二次市场卖出”的极不公平现象。 这项规定是重大利益，也是近期金融板块“春季欲望”的原因”。

事实上，新规不仅影响金融板块，还涉及比重相当大的国有大非。 西南证券张刚在接受《证券日报》记者采访时表示，新规规定:“上市金融公司国有股权转让和金融公司上市企业国有股权转让必须通过依法设立的证券交易系统进行。”、“达到上市企业总股本5%以上的，事先向财政部门提交转让方案并获得批准。 例如，符合国有股权性质的保险企业出售或减持股票时，应该适用这项规定。 另一位知名证券公司金融领域的拆迁师认为与张刚的观点相似，新规的适用范围也很广。 但他指出，财政部的批准首当其冲，只要符合各项法律规定，应该不会轻易否决减持意向。

但是，目前对保险企业、上市银行等新规的认识度还不够。 昨天记者与多家保险企业和银行联系了解了他们对新规的看法。 一家国有保险企业的相关人士对《证券日报》记者表示，已经研究过新规，但企业的投资行为不应当纳入新规的规范范围，无需事先审查。 多家银行高管只表示将在企业内部讨论新规则后再进行评估。

经《证券日报》记者查询，新规规定:“出售国有及国有控股证券企业、基金管理企业、资产管理企业、信托企业、保险资产管理企业等金融公司持有的以自营为目的的上市公司的股票，按相关规定处理。” “中国人民银行总行所属公司、中国投资有限责任企业(含中央汇款投资有限责任企业)、信用担保企业和其他金融类公司的国有资产转让监管工作，比照本法执行。”

众所周知，我国证券市场的机构投资者主要由证券企业、基金企业、资产管理企业、银行、保险企业组成，其中国有的这些机构分别在各机构中占有相当大的比重。

也就是说，这项规定实际上是国有机构大非减持的关键，影响相当深远。

不是臆测，而是新规或“政策信号弹”

财政部新规将持股5%以上的国有大非股东减持行为放在首位进行规范，但小非们感受到了潜在的政策压力。 昨天，小非减持冲动强烈——深交所大宗交易平台再次活跃，共有12笔成交，正好等于前4个交易日成交数之和。

多次参与大规模非金融交易平台大幅减持的某中介机构相关人士告诉证券日报记者，此次非国有背景股权转让不在财政部新规设定范围内，但非金融部期待相关部门进一步完善大幅非金融减持办法。 例如，此次新规不仅规定了审查程序，而且严格限定了股权转让定价的计算方法，该计算方法很可能在今后其他国有股权以外的大宗交易中被模仿应用。 由此可见，降低过桥风险、降低代理商风险等，有可能妨碍市场此前担心的“钻头空子”的风险降低方法。

事实上，非洲人民的推测也确实有痕迹。 今年两会期间，中国证券监督管理委员会市场部副主任欧阳泽华曾在现有法律法规的基础上充分尊重股东的权利，维护现有相关合同的连续性，从具体操作程序和操作手段四个方面，包括丰富大宗交易方法，改善大宗交易效率，实现了大小非的减持 为公司增加适当的融资时机和方法，满足股东的融资诉求，尽量不出现“不提供其他渠道，就有可能改变”的情况。 具体方法包括发行可兑换债券等。 规范股东转让行为是加强新闻披露要求，协调有关部门，积极引入保险资金、社会保障资金、个人养老基金等长期投资者参与市场，增加市场资金供给，缓解当前市场供求关系。 / br// h /