“高新公司涌入扩容大潮 新三板勾勒资本新星”

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“在进入‘新三板’之前，我们尝试了大部分融资渠道，但总觉得融资效率太低，融资价格太高。 现在，通过这个新平台，比去其他地方效率更高，风险更小。”在记者最近与一些挂牌新三板的企业负责人的交流中，听到了最多的声音。

在制度设计者的策划中，“新三板”作为构建国内多层资本市场的重要一环，给目前受多种因素束缚而无法直接启动ipo融资的中小企业带来了希望。 1月24日，200多家企业将进行新三板扩张的首次挂牌。 随着新三板向全国扩张，新三板将迎来“百舸争流”的新局面，也将掀起新的投资热潮。

作为资本市场关注度较高的“新星”，中国证券报新三板定增网主办的新三板初创活动是位于中关村的新三板明星企业中的航星股份、合纵科技、双杰电气、六合伟业、中信四方、中海阳、联飞，众多企业市场潜力巨大，资本市场的

探索中小企业的“真经”

此次勘探的新三板企业都是位于中关村的高科技公司，分别涉及新闻技术、高端制造业、光伏等产业。 大部分企业都是所属领域的领导公司，创新性强，介于巨大的成长空之间。

年来，合纵科技环网盘和箱式变电站的销售额居国内公司之首。 作为从事配电和控制设备制造的高新技术公司，合纵科技上半年报纸报道，企业上半年收入2.72亿元，比去年同期增长30.93%，盈利2566.08万元。

许多企业拥有专利和自主开发的知识产权产品，具有快速发展的潜力。 深耕挖掘测量仪器市场六合伟业拥有专利55项，软件版权证书13项。 六合伟业拥有所有产品的核心技术，其性能接近进口商品，但价格仅为进口商品的一半； 双杰电气自主开发的固体绝缘式环网盘获得了国际专利，不仅占国内固体环网盘的30%左右的市场份额，还成功进入了欧洲市场。

融资难是此次调查新三板企业普遍反映出的突出课题。 合纵科技董事长刘泽刚说:“企业至今资金不足，只能一步一步地走。 2008年，企业通过新三板市场定向增发募集资金3000万元，融资总额不大，但企业受益匪浅。 这次进军资本市场，将给企业今后的产业整合带来巨大的机会。 ”

许多新三板企业通过多次定向增发融资，形成了良性循环。 以光伏发电系统整合为首要业务的中海阳为例，目前正在进行第四次定向增发，预计共增发3200万股，定价5.3元。 年企业6个月内进行了2次定向增资，共融资3亿2500万元，创新三板公司融资总额新高。 中信四方年启动产能扩张方案，以5元/股的价格增发600万股，融资额不超过3000万元，投资河北省民用高端和军工微电子零部件生产基地项目。

资本“淘金”的准备工作已经做好

新三板的扩张引发了新的投资热潮，许多人认为新三板是新的金矿。

据清科集团旗下私募通统计，2009年12月，我国创业投资和私募股权投资市场共发生94例投资案例，披露金额案例76例，投资总额40.35亿美元，平均投资金额5309万6200美元。 12月的投资样本数比上个月上升20.5%，比去年同期增加213.3%。 12月的投资总额比上个月上升305.6%，比去年同期增加583.9%。 分析师表示，这些数据表明，新三板扩张的预期引发了pe/vc机构投资业务的激增。

在此次新三板勘探活动中，40多家机构和个人投资者积极参与，在调查场景空面前热烈追捧。 虽然投资的想法和背景不同，但是我想看看有没有能够深入挖掘的好项目。

据参加此次露营的一位上海pe合伙人介绍，在新三板上市的企业经过证券公司改革和主办的指导，企业治理比较规范，新闻公开更充分，投资于这类企业前期尽职调查的价格比较小。

机构投资者对新三板定增的参与热情也在高涨。 据新三板定增网统计，pe/vc加大了对新三板的投资力度，近三年来，新三板募集50%以上的募股基金来自创投机构。 在探索此次露营的几家企业中，潜伏着创投机构的影子。

据联合科技上半年报纸报道，目前企业前十大股东中，中国风险投资有限公司和上海天一投资咨询快速发展有限公司排名第五、第七。 沪指参与合纵科技定向增发的价格为3元/股，持股193万股，合纵科技近期成交价为7元/股，在新三板退出也能获得两倍以上的利润。

此次勘探的7家公司中，航星股份、双杰电气等企业有融资计划。 航星股份计划首次融资2000-3000万元，用于甲烷激光气体传感器项目示范工程的宣传，为未来产业化奠定基础。

500亿以上的市值“富矿”被发掘[/s2/]

据新三板定增网统计，截至目前，新三板挂牌企业总数356家，总股本97.17亿股，总市值553.06亿元，分别比年末增长78%、78.28%、64.55%。 市场共成交2亿200万股，成交额8亿1400万元，分别年增长75.65%和39.38%。 企业每年完成60次发行融资，募集资金10.02亿元，分别年增长150%和16.65%。 此次公司集体挂牌后，全国股权转让系统挂牌公司数量达到621家。

从上市公司的分布来看，新闻技术、工业、医疗保健领域有286家上市公司，占81%。 特别是新闻技术领域的挂牌企业家数量为192家，达到54%，充分体现了我国经济结构升级的趋势和方向。

根据新三板定增网研究中心的统计结果，年新三板挂牌公司通过定向发行共募集近7亿元资金，平均每次募集1600万元，平均增发价为4元。

新三板收盘给许多投资者带来了很高的利润。 以创业板上市的安控股为例，深圳市银桦成长投资公司(有限合伙)等9名投资者在企业暂停报价转让前，通过股权转让代理系统取得企业股份，收益最少五成以上。

除了已成功转型的7家企业外，星昊医药、安控科技、合纵科技、双杰电气、海鑫科金等新三板企业还将登陆创业板。 此外，大地股份、黄金和软件、中科软、盖特佳等企业也有ipo意向。

君盛投资创始合伙人廖梓君董事长此前曾表示，预计四五年后新三板市值将达到几万亿美元，但目前a股市场整体估值居高不下，已没有较大的系统性机会。 新三板扩大到2000—3000家公司后，平均估值将下降10倍以下，届时，无论是退出套现，还是入场投资，创投资金都有很大机会。

分析师认为，今年，随着新三板企业大幅扩张和正式实施周转板机制，我国场内、外市场将比较有效地联结，退出渠道开通、市场参与制度实施后投资活跃和扩大后的大量投资目标将吸引越来越多的vc/pe机构。

据长江证券研究报报道，未来新三板的投资主体以创投企业和创投基金为主，新三板将使创投机构退出方法更加多样化，加快资金周转周期，具备较高的估值溢价。