“上市企业半年报三大数据解析”

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1、粗利率:

平均毛利率43%

最高毛利率为99.95%，最低毛利率为-399.69%； 13家公司的企业毛利率超过90%，27家公司的企业毛利率为负，平均毛利率为42.64%。 这是截至8月28日，可统计的2322家上市公司今年中期毛利润率概况。

平均毛利率略有上升

与去年同期相比，今年上市公司的平均毛利率为42.64%，去年同期为39.23%。 但其中47.8%的企业上半年毛利率较去年同期下降，上市公司在毛利率方面呈现严重分化。

截至8月28日，2322家可统计上市公司已确定在半年报中提及毛利率等财务指标。 其中，中期略有亏损的东海a以99.95%的毛利率位居榜首，西水股份以-339.69%的毛利率排名垫底。

数据显示，今年上半年有852家企业毛利率超过30%，占统计样本的36.69%，毛利率超过50%的企业也有272家。 去年上半年，毛利率超过30%的企业有910家，占本期统计样本的36.84%。 另外，去年上半年312家企业的毛利率超过了50%。

和以前的情况一样，今年上半年毛利率高的企业仍然集中在软件、网络、医药、高速公路桥等领域。 例如，今年上半年毛利率前十名的公司中，广联达、三六五网均为网络、软件相关企业，我武生物、舒泰神等为医药制造公司。 但是，虽然东方通、久那软件等位居毛利前十，但上半年净利润为赤字。

如果适当延长考虑周期，可以看到，酿酒、高速公路桥梁等领域的毛利率近年来逐渐下降，毛利率排名靠前的企业变化频率较高。 综合来看，毛利率在30%~50%的领域和企业稳定性最高，如专用设备制造、医药、房地产、金融等。

相比之下，今年上半年有27家企业的毛利率为负。 除西水股份外，深南电a、st宜纸、河池化工、黑化股份、*st霞客5家企业毛利率均低于-20%，另外万福生科等17家企业毛利率在-10%和0之间。 其中，创兴资源、宁波富邦等5家企业的毛利率接近零，表明这些企业的营业收入与营业价格基本持平。

据观察，上述毛利率为负的企业是造纸、农林牧渔、化纤制造等以前流传下来的领域的企业。

通信服务、金融和医疗保健三个领域的毛利率最高，能源、工业和材料三个领域的毛利率较低，特别是以前流传的材料毛利率不足10%。

毛利奇高

近年来，一些涉嫌垄断的领域毛利率过高，引起高速公路桥梁等大面积关注。 实际上每年都有远远超过市场平均毛利率的企业毛利率，个别企业可以连续维持高毛利率水平。

今年上半年，东海A、山水文化、东方通等13家企业的毛利率超过90%，比可统计的2322家上市公司的平均毛利率高出两倍，但13家高毛利润企业大多收入不高，净利润也亏损。

以东海a为例，该企业今年上半年毛利率高达99.95%，几乎以零价格运营。 东海a季度，企业本行业旅游餐饮服务上半年盈利1168.65万元，营业价格5336.51元，低于企业当期财务费用。 但该企业上半年净利润为-84.85万元。

去年上半年，东海a的毛利率同样为99.97%，年上半年为85.2%，是a股企业典型的高毛利率企业。

新股上半年毛利率普遍偏高，基本维持了上市前的高增长态势。 例如，年初上市的我武生物今年上半年毛利率达到95.96%，去年同期该企业毛利率为96%。

另外，部分企业的金丰投资、三六五网、舒泰神等拥有高质量的产品和技术，上半年毛利率也超过90%，超过了该领域的企业水平。 其中，金丰上半年亏损2.31亿美元。

与毛利率为30%~50%的企业相比，稍高毛利润的企业收益和净利润普遍较低，类似于舒泰神毛利率、收益、净利润较高的企业，目前并不多见。

这近一半的企业比去年同期下跌

今年上半年可统计的2322家上市公司平均毛利率较去年同期有所增加，但企业间的分化也逐渐加大。 据统计，今年上半年1110家企业毛利率比去年同期下降47.8%，还有更多的企业毛利率去年上半年为正，今年上半年为负。

另外，西水股份、一汽夏利、河池化工三家企业上半年毛利率比去年同期超过1000%。 其中一汽夏利、河池化工去年上半年毛利率分别为0.53%、2.62%，今年上半年降至-11.29%、-27.51%。

当然，今年上半年毛利率比去年同期略有下降，跌幅一般在10%以内，基本持平的企业正在增加。 例如埃尔眼科、杰瑞株等。

据统计，在上述上半年毛利率较去年同期下跌的1110家企业中，555家企业毛利率不足10%，71家企业毛利率不足1%。 特别是像埃尔眼科、上海凯宝等业务稳定的企业，毛利率变化幅度很低。

另外，相当一部分企业毛利率今年上半年大幅下跌至负水平，使企业净利润惨不忍睹。

例如，st宜报去年上半年的毛利率为35.98%，相当于平均水平，但今年上半年的毛利率大幅下跌至-30.62%。 在营业利润出现赤字的情况下，st宜纸的销售费用、管理费用等进一步恶化了赤字。

根据常规财务规则，毛利率低于3%，营业收入低于5000万元的，上市公司非扣除后的净利润容易出现亏损。 事实上，许多业绩和市场价格都有增长的公司都保持着稳定的高毛利率水平。 (李雪峰)。

2、净资产收益率:

耗资巨大的房地产化工行业下滑明显

净资产收益率( roe )作为衡量上市公司盈利能力、效率的重要指标，是投资者关注财务报告的重点之一。

截至新闻发布时，已有约2300家上市公司发布上半年报纸，其中1980家净资产收益率为正。 这2300家上市公司中，1049家净资产收益率比往年有所提高，1183家企业净资产收益率比去年同期有所下降，盈利能力有所下降。

从净资产收益率的绝对数量来看，17家企业的净资产收益率超过20%，其中* ST skyway以194.59%位居第一。 上半年天威聚焦以变压器为中心的输变电产业，累计新增订单比去年同期增长7.15%，保证了本职工作的增长。 另一方面，该企业通过逐步剥离新能源赤字资产，使企业扭亏为盈。

从领域来看，日常支出、电力、医疗、媒体等板块保持着较高的净资产收益率水平。

上半年，“家电下乡、下乡、节能惠民项目”等政策相继出台，促进了农村家电市场的快速发展，极大地拉动了家电的销售和制造。 以家电产品板块为例，该板块目前已公开发行51期报纸，其中45家实现盈利，美的集团、海信科龙、绿电、老大电器等企业净资产收益率超过10%，九阳股份、苏泊尔、合肥三洋、华

媒体板块整体业绩也不俗。 目前上半年发布的57家媒体上市公司中，除*st媒体外，其余56家全部实现盈利，其中26家净资产收益率超过5%，借壳成功的游族互联网以24.99%的净资产收益率位居两市前列。

作为与费用密切相关的房地产板块，依然维持着较高的收益水平，但较去年有明显下跌。 目前，上半年公布的112家房企中，90家盈利，仅32家上市房企净资产收益率就超过5%。 其中，华夏幸福、中天城投两家企业净资产收益率超过20%。

值得注意的是，房地产板块中有6成以上的企业该指标下跌。 数据显示，上半年112家上市房企净资产收益率平均值仅为2.46%，其中71家上市房企净资产收益率比去年同期下跌124.78%。

由此可见，在整体调控的背景下，房地产开发投资速度明显放缓，住房市场低迷影响了上市住房企业的盈利能力。 但是，随着许多地方管理层取消《限购令》，下半年房地产公司盈利情况的不确定性增加。

由于化工股是另一个重要灾区，化工领域持续疲软，板块内企业绩效分化十分明显，部分强周期企业亏损数亿元。 在净资产收益率方面，目前221家化工板块企业中，44家净资产收益率为负，104家企业指标下降，34家企业超过100%。 其中亚星化学、河池化工、*st仪化、南风化工、川化股份等企业净资产收益率不足-20%。 (郗龙( ) ( ) ) ( ) ) ( ) ) ) ) ) )。

3、资产负债率:

与去年同期持平的4个领域3连冠

随着半年度发布进入尾声，a股市场的整体负债情况已经显现。

根据证券时报记者的统计，除金融类企业外，a股上市企业到今年中期的资产负债率与去年同期基本相同。 从领域来看，建筑装饰和食品饮料分别是负债率最高和最低的领域，另外4个领域的资产负债率连续3年下降。

与去年同期基本持平

据证券时报记者统计，截至8月29日，沪深两市半年报告的非金融类上市企业总体资产负债率为60.4%，与在半年报告的基础上统计的60.78%基本持平。 该数据显示，上市公司在间接融资上变化不大，基本维持原有的贷款水平。

但截至今年中期，4成以上上市公司的资产负债率较去年同期有所下降。

从各市场来看，上海市上市公司的资产负债率最高，为86.3%，但略低于年中期的87.93%。 创业板的整体资产负债率远远低于其他市场，但近年来不断上升。 据统计，今年上半年，创业板的整体资产负债率为30.2%，但连续3年上升，年中期仅为19.85%。

另外，从各上市公司来看，除st类企业外，上海科技、洛阳玻璃、天一科技、秦岭水泥和国通管业5家上市公司均不履行债务，资产负债率全部超过100%。 其中，国通管理业的资产负债率达到108.25%。

四区域三连降

具体来说，在各个领域，除金融领域外，今年上半年a股市场整体资产负债率最高的是建筑装饰和食品饮料。 另外，包括食品、饮料在内的5个领域的整体资产负债率与去年同期相比3连冠，开采领域和化工领域上升。

这些资产负债率与去年同期相比下降的四个领域分别是食品饮料、纺织品服装、机械设备、交通运输。

饮料领域是近两年来负债率最低的领域，目前该领域的资产负债率仅为30.77%。 其中，该领域白酒板块整体负债率连续3年下降，到今年中期仅为25.79%。

纺织服装领域温暖无力，但资金压力逐年减少。 目前纺织品服装领域的资产负债率从全年的52.68%下降到46.72%。 在公布半年度结算的上市公司中，约有一半公司业绩下滑，许多公司仍面临库存不足的挑战，但资金压力不大。

据国信证券研报报道，几年前公司募资较多，但随后领域进入调整期，许多募资项目未落实，且许多企业品牌服饰公司为轻资产模式，库存压力较大，但整体现金流充沛

另外，机械设备领域的负债率从年中期的60.37%降至54.17%，交通运输领域降至56.75%。

有一些担忧，化工领域和开采领域的整体资产负债率在上升。

其中，开采领域的全部资产负债率已经从年中期的42.43%上升到了现在的51.63%。 从详细情况看，煤炭领域的资产负债率在逐年上升，盈利能力在不断下降。 截至今年中期，化工领域整体资产负债率为57.58%，连续3年上升。