“再问赵薇控股万家文化资金来源：用未到手股权融资15亿是“空手套白狼”？”

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记者丁舟洋李菲是经曾健辉

去年12月，经过《小燕子》喜爱的万家文化( 600576，sh )、两周前监管层的17次询问和1月11日晚龙维媒体的回答，赵薇、万家文化备受舆论关注。

1月11日，《每日经济信息》记者在万家文化发布回信时，第一时间对龙薇媒体用于购买万家文化股的30亿元资金来源进行了报道。

赵薇旗下龙薇媒体成立仅3个多月，注册资金200万元还不够，总资产、净资产、营业收入和净利润均为零，哪来的30亿元“吞噬”万家文化29.135%的股份，一跃成为上市公司的实际控制者。

根据龙薇媒体对上海证券交易所的回复，30亿元资金中，向赵薇借款6000万元，向第三方藏银必信资产管理有限企业(以下简称银必信) )借款15亿元，向金融机构借款近15亿元，均为股票担保融资。

为了说明自己的还款能力，龙薇媒体详细阐述了赵薇夫妇的资产实力。 其中包括多只a股、港股上市企业股、房地产等共计56亿元的身家。 但是，公告中没有确定质押的所有权是哪个企业的所有权。

记者进一步询问龙薇媒体，质押融资的股权到底来自哪里？ 是以尚未取得的万家文化所有权作为融资担保，向金融机构借款15亿元，用这笔钱支付购买其所有权的资金吗？

1月12日晚，龙薇媒体方面对《每日经济信息》记者表示，质押的标的是此次收购的上市公司的股票。 这是行业并购重组中的常用方法。

“我们哥伦比亚媒体不想被误解为短期炒股票赚热钱。 我们真诚希望利用上市公司的平台，深耕文化产业。 ”龙薇媒体相关人士做了如下陈述。

赵薇相的万家文化

这是一年来赵薇第二次与万家文化携手合作。 万家文化本身也常常是变革和跨界企业。

公开资料显示，2006年，当时的*st庆丰与万好万家集团签署资产互换协议，将万好万家集团99%的万家房产和新宇之星100%的股权，以47亿元的价格注入上市企业，同年更名为万好万家。 万家已成为以房地产、酒店为主业的企业。 但是，经营状况不景气，万家公司随后转向矿业、电信业。 近年来，为了迎合媒体文化的冲击，通过并购跨越了动漫的二维，上市公司更名为“万家文化”。

去年7月，计划收购互联网企业，万家文化试图向赵薇旗下的投资企业发行股票募集配套资金。 但是，该重组计划于去年11月底宣布中止。 信中表示，上述合作未能实现，但万家文化实际上控制着人孔德永和赵薇的信息表达，希望双方继续合作。

去年年底，万家文化的首席股东与龙薇媒体签署了股权转让协议。 赵薇的龙薇媒体用约30亿元的资金，购买了从万家文化首席股东那里继承的29.135%的股份，支配万家文化。

此次收购引起监管层的广泛关注，上海证券交易所就此次股票交易连发17个问题——30亿元到底来自哪里？ 和蚂蚁系到底有没有关系？

根据龙薇媒体的回复，这30亿元都是借来的，与阿里系无关。 其中仅有6000万元是赵薇借给龙薇媒体的自有资金。 也就是说，赵薇用6000万元的自有资金撬动了30亿元的生意，杠杆化达到了50倍。

长城证券收购合并部社长尹中余在与《每日经济信息》记者的采访中表示，此次龙薇媒体采用的50倍杠杆比率“高于领域平均水平”，“在常规收购重组中，自有资金比例为20%~30%，借款比例为70 %。”

尹中余认为，现金收购无需证券监督管理委员会审查，因此多成为上市公司并购重组的“常规方法”。 在规避现金并购审查的背后，并购资金的来源和筹集方式必须更加确定，资金借入和通过资金管理计划扩大杠杆化比定增风险更大。

质押融资的股权是万家文化

值得注意的是，《每日经济信息》记者确认，罗宾媒体从金融机构借来的近15亿元资金是利用罗宾媒体尚未取得的万家文化所有权进行股票担保取得的。

这种行为是“空”手套吗？

龙薇媒体方面向《每日经济信息》记者表示，金融机构的股权融资目前处于金融机构的审批过程中，还款期限为3年，融资利率为6%左右，还款方式为每季度(或半年)付息一次，到期后还款一次。 这是行业并购重组中的常用方法。

在尹中余看来，目前现金收购最常见的是通过增资和举债的方式支付交易对价。 具体模式为:新控制人向资金方融资，采用融资认购标的企业的股份，将标的企业的股份质押给资金方，企业重组成功后，由认购人按照协议约定偿还，解除股份质押。

一位大学收购研究中心的教授也向记者表示，市场上有利用尚未到手的股票进行抵押融资借款的方法。 如果双方自愿，妥善控制风，是可行的。

“目前，金融机构的股权质押融资正处于金融机构的审查程序之中，最终能否获得批准存在一定的不确定性，因此暂时也不便对外披露具体的金融机构名称。 ”龙薇媒体对《每日经济信息》记者说。

对于这种股权融资风险，罗宾媒体认为:“股权融资风险不大，金融机构内部有自己健全的风力抑制系统，需要审批的过程。 赵薇及其配偶黄有龙持有的上市公司股票、房地产及其他股权投资、电影等经营业务总价值达56亿元，远远高于质押融资的本金，且完全可以覆盖15亿元，还款能力高，违约风险小。 ”

此外，媒体还向各经济记者表示，如果媒体无法充分获得金融机构的股权质押融资，媒体将积极与万家集团进行信息沟通，顺利完成此次交易，继续寻求其他金融机构的股权质押融资。

此外，另一家向龙薇媒体提供15亿元借款的银必信企业也是资本市场阴雨连绵的名人。

据《每日经济信息》记者整理，作为银必信关联企业的上海银必信资产管理有限公司出现在圣莱达( 002473，sz )的股东名单上。 年6月，沪银必信和桑德尔控股的股东通过股权转让受让的方法，以4亿9100万元的价格取得了桑德尔10.03%的股权，进而成为桑德尔的第三大流通股东。

“银必信经过多年运营，其资金实力和投资能力也得到市场认同，截至去年12月31日，银必信净资产近90亿元。 银行精通文化产业，长期期待着企业的迅速发展。 同时，在与银必信的接触中，发现其宏大而坚强的实体经济理念与龙薇媒体非常契合。 ”。 龙薇媒体对每一位经记者说。

股份准入、控股的港股企业业绩不佳[/s2/]

除龙薇媒体外，万家文化还披露了赵薇、黄有龙夫妇的财务状况。 其中，黄有龙直接以间接方式持股或控股的4家香港上市公司也浮出水面。

根据万家文化详细式权益变动报告书的复印件，上述4家上市公司分别为黄金婴儿控股( 01239.hk )、顺龙控股) 00361.hk )、阿里影业) 01060.hk )、云端 其中黄有龙持有黄金婴儿控股20.59%的股权，间接持有企业第一大港股上市公司顺龙控股55.01%的股权，为实际控制人，也间接持有阿里影业4.97%的股权，云锋金融14.99%的股权。

顺便说一下，根据金宝控股、顺龙控股、阿里影业、云锋金融4家上市公司的年度财报显示，均为亏损状态，净利润分别为人民币-1292.30万元、港元5429万元、人民币-4.66亿元。

除龙薇媒体外，赵薇还拥有其他电影企业。 将来，赵薇参加投资、导演、制作的电影作品将放在哪个企业？ 如果龙薇媒体顺利统治万家文化，如何避免与赵薇的其他电影业务发生竞争？

对此，龙薇媒体向《每日经济信息》记者表示:“赵薇管理的公司及其关联公司的业务与上市公司的经营业务范围有重合之处，但至今上市公司并未真正从事‘文化咨询、电影策划’的业务。 如果未来上市公司决定从事这种重复业务，龙薇媒体的实质性管理者赵薇将不会通过注入上市公司、出售给相关人员、解散相关公司和业务部门等方式与上市公司竞争。 因此，此次并购既不会影响上市公司经营的独立性，也不会与上市公司形成同业竞争，将规范与上市公司的关联交易降到了最低，并发出了相关承诺。 ”

“龙薇媒体自发锁定股票12个月也向市场展示了其长期深耕文化产业的姿态。 》龙薇媒体工作者对《每日经济信息》记者表示，龙薇媒体希望利用上市公司平台，整合上下游资源，壮大上市公司，回报上市公司股东。 “我们真的不想被误解为短期炒股票赚热钱”。