“11月CPI继续低增长 低通胀格局确立”

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根据国家统计局的安排，11月的居民费用指数( cpi )和工业品出厂价格指数) ppi )将于本周三公布。 许多机构预测，11月份cpi同比涨幅与10月的1.6%持平，或12月份cpi涨幅也难以超过2%，中国经济的低通胀格局已经确立。

“11月份的cpi涨幅将维持10月份1.6%的水平，但cpi涨幅仍与食品价格下跌和剩余因素的影响相关。 ”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军表示，从近期公布的pmi数据来看，采购价格指数仍在下跌，11月份油价下跌非常快，因此11月的物价水平也不会大幅上涨。

高盛中国经济学家宋宇则表示，商务部围度数据等高频指标显示，11月食品价格较去年同期下跌，但投诉增长疲软可能使非食品价格涨幅持续低迷，预计11月cpi同比增长率将与10月持平。

在业内人士看来，中国经济的低通货膨胀结构已经确立。 交通银行首席经济学家连平表示，今年第四季度cpi比去年同期下降2%，全年cpi涨幅预测下调至2%左右，明年cpi有可能继续下行。

中国社科院发布的报告显示，今年cpi涨幅2%，明年涨幅1.9%，总体来看，经济增长平稳，运行在合理区间。 虽然通货膨胀压力得到了缓解，但必须防止脱产能力过大，ppi负增长传导至物价负增长而导致通货紧缩。

据海通证券首席经济学家李迅雷介绍，近期国际油价大幅下跌。 国内成品油价格由于增税暂时未下调，但钢铁、铜铝等价格跟随大幅下跌，通缩风险仍在加剧，预计11月ppi降幅将扩大至2.7%。

连平认为，PI负增长的势头短期内难以逆转，工业行业的通货紧缩将持续下去，明年上半年是否转为正数也值得注意。

另外，cpi持续下降也是为了全面下降，拉开了空的间隔。 海通证券拆解师姜超认为下跌迫在眉睫。 降低融资价格仍是央行的主要任务，在金融正背景下，金融市场旺盛的资金诉求难以下降，只能由央行通过增加资金供给来应对。 另外，目前银行超存资产结构失衡，未来需要暂停各种创新工具，全面降低存款准备金率，增加商业银行真正自由支配的廉价超存资金。

连平认为，今后有可能下调2~3次，每次下调0.5个百分点。