“规模过大杠杆率过高 央企参与PPP项目面临两大风险”

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自从ppp大力宣传以来，其模式被广泛应用于基础设施、公共服务行业的项目建设，为了适应改革的诉求，央企成为了ppp市场最主要的参与者。 明树数据显示，截至年末年初，由央企主导参与的ppp项目成交额累计5.7万亿元，达到59%。 进一步考虑没有由央企主导参与的ppp项目，预计央企参与的ppp项目成交总额将达到6.5万亿元。

有专家指出，央企具有资金雄厚、融资能力强、优质人才储备多、与地方政府纠纷更容易协调等特点，已成为ppp业务中最重要的社会资本方。 与此同时，ppp项目投资周期长、投资金额大，目前巨大的ppp项目规模在央企投资决策、融资、风险识别、运营管理等方面形成了巨大的挑战，其中蕴藏的潜在风险尤为不容忽视。

中央企业参与ppp面临的风险最大的是哪个？ 苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙昨天在接受《证券日报》记者采访时表示，目前存在两大风险。 第一个是ppp项目本身的风险。 央企在项目评选过程中首先想与地方政府合作，通过地方政府的隐性担保、承诺书等措施控制风险，但由于对项目收益前景和现金流量的考虑相对不足，ppp投入资金过大，投入周期过长， 现金流严重不足其次，央企参与ppp项目的杠杆率过高，央企参与ppp项目主要是银行信贷等债务资金，自身资金投入相对不足。 这可能会在一个项目发生违约时蔓延到整个公司，加剧整个公司的财务和债务压力。

“对比这两大问题，央企在参与ppp项目的过程中，必须重点考虑项目的盈利前景，严格控制参与ppp项目的规模及其在自身业务中所占的比重。 ”黄志龙说。

事实上，年11月，国资委印发了《关于加强中央公司ppp业务风险管理的通知》(简称《192号文》)，控制了中央企业参与ppp项目的规模和杠杆率过高的问题。

专家表示，国资委的192号文延缓了狂奔4年的ppp项目的脚步。 延迟不是抑制ppp项目的快速发展，延迟是为了更好地规范ppp项目建设，建设更健康、更可持续的ppp项目。 对央企来说，目前的风险防范工作是让未来的ppp项目恢复原状，消除障碍，实现未来ppp项目更好、更快的发展。