“巨额超募成巨大浪费 定额发行是改革良策”

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经过记者刘明涛

预计募集2亿元，最终募集10亿元，一下子超过8亿元，出了这么多计划外的钱，资金的录用效率能保障吗？

公开募集项目需要多少资金、筹集多少资金、将筹集到的资金全部用于刀刃上，对新股发行具有更强的实际意义。

怎样才能根除超募，完全有效地利用新股发行募集资金呢？ 《每日经济信息》研究院采用定额发行的方法，根据募集项目编制应募集额度，委托机构明确发行价格，募集额除以发行价格，最终明确股票发行量，可以比较有效地抑制新股超募带来的巨大浪费

超额募捐造成了很大的浪费

超募现象首先引起了闲置资金的“滥用”问题。

ipo重启后的一大疑难病症是给了上市公司太多的超募资金。 年，新股市场共募集2720亿元，但超募资金惊人1278亿元，达到46.99%。 一些上市公司采用超募资金也有很多种方式，有拿去偿还银行贷款的，有拿去补充流动资金的，有去银行“吃利息的”，还有买房买车的，毕竟浪费了大量的募资资金。

数据显示，天立环保年预计募集1亿3000万元，但实际募集资金达到11亿6300万元，超募比例超过700%，铁汉生态、华生生物等10多家上市公司超募比例也在400%以上。 国泰君安首席宏观经济学家李迅雷日前表示，如果超募资金没有正当用途，有可能被他转用。

《每日经济信息》记者了解到，超图软件耗资8000万元购买办公用房，振东制药1亿8000万元购买北京房产，高新兴利用1亿8000万元购买银行理财产品，漫步者更是用3亿元以下的自有闲置资金购买低风险银行。 刚发布年报的东方国信表示，全年利息收入达到458万元，是因为募集资金以定期存款的形式存放在银行。 更早上市的直升机超过48亿5200万元，其中上市第一年还剩47亿4200万元资金。

定额发行为良策

处理超募现象，必须从根本出发。 造成超募现象的原因，一是高价发行，二是没有根据募集募资项目所需资金的现实情况限制募资金额。 因此，每日经济信息研究院认为采用定额发放方法可以改变超募的现状。

定额募集是指募集募集项目需要多少资金，先根据募集项目编制应募集的额度，然后向机构询价明确发行价格，再将募集金额除以发行价格计算股票发行量。

例如，中国重工2009年首发上市，发行前中国重工总股本46亿5600万股，首发不超过19亿9500万股。 根据中国重工“招股证书(申请稿)”募股项目资金计划，预计募集资金为64亿3500万元，最终中国重工发行价格为7亿3800万/股，募集资金为147亿2009万元

定额募集的情况下，募集资金64.35亿元，发行价格7.38元，中国重工只需发行8.72亿股就能满足募集资金的要求，发行8.72亿股，中国重工总股本将达到55.28亿股，发行股本为发行后总股本的15.77%亿股。

最终计算出的发行量低于规定的最低标准的，按照法定最低标准发行。

《每日经济信息》以华锐风电、大智慧、森马服装、旗滨集团、内蒙君正、九牧王、河流幕墙、广电、文峰股、桐昆股10股为测算样本，全年这10股超募资金194亿元。 定额募集的情况下，华锐风电、大智慧、广电、森马股份和文峰股份发行后占总股东的比例分别为4.08%、7%、7.78%、4.87%和9.1%，不超过4亿元人民币，由公众股东持有

除此之外，根据这一方法，去年上市的蓝缕酒、聚光科技、拜因米、以岭药业、徐家汇等11只股票也可以消除超募资金或减少超募资金，直接改善目前的超募现状。