“年中经济会议临近 市场或押注利好窗口期”

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经过记者赵笛

但是，如果持续下跌，市场总是期待政策的好处。 这是a股的特色之一。

上海综合指数重复2132点的低估之际，确实出现了政策出台时间的窗口。 那是“全年经济形势会议”。 据报道，“全年经济形势会议”将于近期召开。 《每日经济信息》记者梳理了近年来中期经济会议与股市的关系，结果发现，研究“中期会议”确实对投资有很大帮助。

/有意义的分解/

中期会议调整下半年的政策

一般来说，投资者熟悉每年年底召开的中央经济实务会议，但市场鲜为人知的是，每年有一个重要的经济会议。 由于今年年初政府财报提出gdp“不保八”，以及紧随其后的各经济数据持续下跌，经济衰退，股市低迷，也引发了人们对市场政策的良好预期。

根据以往惯例，国务院关于全年经济形势的会议将于7月中下旬召开，会议将分析上半年的经济形势和宏观调控情况，重点部署下半年的经济工作。

分析师表示，与上半年经济运行情况相比，此次会议的议题较多。 另一方面，在调整下半年财政、货币政策方向的同时，比较出口、投资、费用的经济刺激方案也开始在会议上讨论。

近年来，市场明显感到高层调查频繁。

据报道，7月5日，国务院副总理王岐山赴江苏调研，建议7月6日~8日，温家宝总理赴江苏调研，提出稳定投资是扩大内需、稳定增长的关键，是抑制房地产投机 在为期三天的会议上，他聚焦于经济“稳定增长”，提出了“促进支出”、“出口多元化”、“投资合理增长”三个政策要点。 他还特别观察了完全结构性减税，确定扩大营业税改征增值税试点范围，减少流通环节税收和费用，减轻中小企业税负。 7月13日~15日，温家宝总理赴四川进行调查，表示经济快速发展的基本面没有变化，鼓励民营企业做大做强，适当加大调整前的微调力度。 7月13日~14日，中国国务院副总理李克强赴湖北考察经济运行、结构转型和老区快速发展等情况，提出推进城市化、处理不同收入群众安居问题、城市化是内需的最大潜力。

密集调查使投资者恢复了2008年的感觉。 当时，世界金融海啸来袭，国内经济特别是民营企业迅速发展空前提出了挑战。 是的，管理层也在全国频繁进行了调查，并在2008年底提出了刺激经济的4万亿政策。 显然，调查是4万亿政策出台前的重要准备，因为目前的密集调查也让市场期待着新的政策出台。

/角色审查/

会议对股市产生了重要影响

迄今为止，全年经济形势会议(以下简称中期会议)没有年底召开的全年经济实务会议那么受市场关注，但纵观近年来股市，中期会议对股市的运行有一定的影响。

对此，《每日经济信息》记者梳理了2007年以来中期会议与股市的关系。

2007年7月26日，中央政治局召开会议，对当时的经济形势和经济工作进行解体研究。

会议指出，目前投资增速仍居高不下，货币贷款增速依然较快，贸易顺差仍在扩大，结构调整依然滞后，节能减排形势相当严峻，居民费用涨幅不断扩大。 会议强调，财政政策要加大对结构调整的支持，货币政策要在稳定中适度坚挺。 会议指出，以抑制经济增长由快转向过热为当前宏观调控的主要任务，着力抑制高能耗、高排放、产能过剩领域的盲目扩张，缓解投资增长过快、信用投入过多、外贸盈余过大的矛盾，缓解价格总 在经济衰退的背景下，上海综合指数也在3个月后见顶6124点。

2008年7月25日，中央政治局召开会议，研究当前的经济形势和经济工作，研究推进农村改革的快速发展问题。 会议强调，要做好下半年的经济工作，“要把保持经济平稳较快发展、抑制物价过快上涨作为宏观调控的主要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。” 由于2008年下半年全球经济恶化加剧，没有政策性套利的国内股市急速下跌。

2009年7月23日，中央政治局召开会议，要求“继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实和完善完全刺激经济的一揽子计划和相关政策措施，巩固经济企业稳定复苏的势头”。

“4万亿”由于上海综合指数已经上涨1664点至3478点，出现了利润回升。 但是，“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”构成了股市的两个加号，上海综合指数此后长期保持持平。

年7月22日，中央政治局部署下半年经济实务，讨论制定“十二五”规划的建议。 会议强调，下半年全面完成“十一五”规划目标任务，为“十二五”时期快速发展奠定良好基础，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性。

经过2009年的疯狂，年上半年股市下跌。 由于中期会议上“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”持续调整，股市结束下跌，从9月底开始大幅上涨。

年7月22日，中央政治局召开会议，指出“做好应对各种困难和潜在风险的准备”，强调实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳定物价总水平作为宏观调控的主要任务，“坚定不移，放缓力量” 经济会议后，股市结束反弹，展开大幅下跌。

有些板块成为涨跌的风向标

中期会议副本将指导下半年的经济工作，因此这也将对股市投资产生重要影响。

2007年和2008年的中期会议关注农业问题。

《每日经济信息》记者观察到，2008年，当许多板块耗尽墨水时，农业股走势强劲。 据统计，2008年全年，农林牧渔业板块加权跌幅为19.3%，仅次于医疗器械板块，位居跌幅倒数第二。 2008年上半年，农林牧渔板块是领域板块中唯一的上升板块，加权涨幅达到9.85%。

在2009年中期会议上，会议提出“积极培育快速发展潜力大、带动作用强的新兴产业”，在此背景下，科技股涨幅居前。 据记者统计，2009年8月1日~12月31日，电子结算、触摸屏、生物制药等板块排名靠前。

另外，2009年中期会议提出“推进城市化和区域协调快速发展，积极支持革命老区、民族地区、边远地区、贫困地区快速发展”。 在这样的背景下，各地区的政策振兴计划不断出台，正在筹集市场的资金。 据统计，2009年8月1日~12月31日，西藏、江西、新疆、海南4个板块名列地区板块涨幅前四位，其中西藏板块加权涨幅达到29%。

年中期会议除了“培育战术性新兴产业快速发展”、“促进区域间协调快速发展”之外，还借“十二五”规划之风提出了“推进要点产业调整振兴”。

据统计，年8月1日~12月31日，船舶制造、高端装备、海工装备等板块位于涨幅排行榜前列。 加权涨幅均超过45%。

年中期会议提出“促进猪等畜牧水产业稳步发展，加强农田水利基础设施建设”、“深化医药卫生、资源环境、财税金融、农村、文化体制等重要行业改革”。

接下来的8月，医疗器械、金融、媒体娱乐排名靠前。 其中，在下半年上海综合指数下跌超过20%的背景下，媒体娱乐板块跌幅最小，均仅为1.83%。

/政策的预见性/

新中期会议的股市会反弹源动力吗？

从上述历史回顾来看，中期会议对股市有明显的影响。 那么，即将召开的年中期会议将向股市传播什么信号呢？

1 .调整货币政策或适度放松货币政策对股市的影响:好大盘

每年中期会议都会调整货币政策，但货币政策稳健宽松对股市走势至关重要。 例如，2009年的“适度宽松的货币政策”在很长一段时间内没有使股市大跌。 年“稳健的货币政策”迅速冲击股市，下半年大跌。

《每日经济信息》记者在年底举行的中央经济实务会议上，观察到“提出稳健的货币政策，根据形势变化适时、适度地进行微调”。 这表明货币政策在年初开始缓慢转向。

分析师表示，由于经济状况堪忧，6月以来货币政策持续进行事前调整微调，特别是近期连续2次降息，利率波动空期间持续扩大，6月新增融资达到9000亿元，融资释放量为 由此可见，下半年的货币政策“宽松”。

长城证券分析师黄薇薇指出，货币政策全面进入加速宽松期，货币快速宽松有助于宏观经济和银行资产质量更快稳定。 但是，由于政策的一贯稳健性和下半年cpi和崛起的影响，中期会议对货币政策的调整仍有可能是“适度宽松”，但仍有分析人士认为有利于股市上涨。

2 .调整财政政策或增加减税对股市的影响:利好所有板块

无论货币政策如何变化，2008年以来财政政策都是“积极”的，一些分析人士认为，在当前经济环境下，继续“积极的财政政策”是必然的，但下半年积极的财政政策越来越地体现在减税中。

在日前召开的经济座谈会上，温家宝总理特别观察了完全结构性减税，确定扩大营业税改征增值税试点范围，减少流通环节税收和费用，减轻中小企业税负。

显示器解体师陈殷指出，今年上半年，财政支出仍然体现出积极财政政策的属性，但力量弱于2009年。 从上半年余额与预算赤字空之间来看，下半年财政政策仍处于较大的积极空之间，三季度仍有继续维持积极财政政策的支出能力。

3 .定调鼓励民间资本的落实不易影响股市:中性

前两天，温总理召开了两次经济形势座谈会，在谈到落实鼓励民间投资的“新36条”时指出，为了增强投资者的信心，“要抓紧做一些有目共睹、振奋人心的事实”。 解体相关人士认为，今年中期会议上可能还会出现继续鼓励民间投资的文案。

在目前的经济环境下，不可否认，增加民间资本投资有利于经济复苏。 目前，民间投资《新36条》细则已经明确。 节能环保、物流、保险等多个领域都鼓励民间资本进入。 但是，从“新36条”出台时的市场成绩来看，很难找到市场和合适的投资目标。

昨天( 7月20日)中午，“宁波出台26条新政帮助公司减税已成为重中之重”的消息推高了宁波本地股票，但最终没有成为集体上涨的气候。 有分析认为，目前鼓励私募股权投资垄断的领域仍是“空”中的楼阁，如果政策出台容易且难以落实，则更难落实到a股板块或个股。

4 .调整房地产后上调调控不会动摇吗？ 对股市的影响:利空房地产

在房价持续下跌数月之际，6月份房地产市场出现了“量的增加”的局面。 但是，尽管如此，在这一段时间内，地产股的走势依然疲软。 金地集团( 600383，收盘价5.89元)、保利地产) 600048，收盘价11.35元) )等龙头股本周三面临下跌危机。

房地产股大跌，市场分歧也在加大。 一位分析师表示，连续降息提供了抛售地产股票的好时机。 这是因为房地产调控有长期化的趋势，所有领域都会陷入利润率下降的通道。 不过，也有分析师认为目前房地产股回调是罕见的“补票船”机遇，金地集团7月18日的大跌表明了这一点。

然而，拆迁户认为，年中期会议上继续房地产调控是必然出现的文案，这几乎是确定无疑的。 这是因为前几天温家宝总理在很多场合提到要加强房地产调控以免动摇。

7月19日，国土资源部就当前房地产市场形势联合两部门发布《关于进一步严格房地产用地管理加强房地产市场调控成果的紧急通知》。 通知指出，“不放松房地产市场调控，坚决防止房价反弹。 各地要严格执行房地产市场调控政策，不得随意调整放松要求。 我放松了，请马上修好”。

5 .无法阻止稳定增长的投资对股市的影响:利好各行业

年中期会议最重要的是如何“稳定增长”。

前几天，温家宝总理在提到经济“稳定增长”时指出“促进支出”、“出口多元化”、“投资合理增长”。 解体相关人士认为，要稳定增长，国内经济的“三驾马车”一个也不可缺少。

在支出方面，在经济下滑的背景下，支出由要点来提倡和支援，但支出量与居民收入等多种情况有关，一直在支援和提倡支出，但效果需要注意。

5月16日，国务院会议也提到了财政资金支撑节能汽车、家电、led的费用，但无论在费用市场还是股市二级市场反响都很小。

分解者认为，考虑到政策也能刺激费用，投资者不妨关注尚未暴涨的费用股。 例如，在前期中药股票急剧增加的情况下表示普通的西药股票。

日前，国务院副总理、国务院医药卫生体制改革深化领导小组组长李克强在国务院医药卫生体制改革深化领导小组会议上表示，“用于加大政府投入，逐步提高基本医疗保险最高支付限额，支持群众看病”、“发挥市场机制作用，加强地方

对此，广发证券认为，医保和新农合重点保障肿瘤、重大精神类疾病、重症肾病等重大疾病的治疗，产品线以这些行业为重点的上市公司无疑将受益，重点是恒瑞医药( 600276，收盘价30.41元) 推荐

在出口方面，由于持续受到国际环境不利因素的影响，出口情况仍在回升。

为了促进出口，国家也提出了对纺织领域的减税、对美韩太阳能公司的“双反”等多种支援政策。

相关人士表示，国家近期强调保持出口政策稳定性，有助于吸引出口公司增强信心，未来将进一步加大出口补贴力度。 但是，受国际诉求下降和国内劳动力、原材料和人民币汇率等价格偏高等制约，未来一段时间，我海外贸出口形势仍不乐观。 这是因为对于出口型上市公司，投资者仍然要慎重。

最大的稳定增长动力还是“投资”。

目前，国家正在为如期实施“十二五”规划重要项目建设全球性、带动性强的重要项目。 从发展改革委批准的项目看，未来以能源项目、铁路、公路、机场、农田水利为主的基础设施建设、节能减排等行业将成为投资的首要方向。

他还表示，中央将鼓励地方在6月底前提交基础设施项目建议书并获得批准，加快筹集支持资金。 瑞信分解师陶冬指出，目前或正在启动新的财政刺激措施。

中金企业拆企师常宇亮预计基础设施投资增速将持续回升，全年同期增速将达到12%。 在此背景下，他预计2月底以后防御性板块将呈现强劲局面，3季度市场将在周期性板块的推动下上升，为包括投资相关(水泥、机械、重卡)领域、房地产、保险、证券在内的利率敏感型金融板块提供内需周期股

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