“扭转弱势需打破三“魔咒” 5月蓝筹机会更大”

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上证指数始于春节后的调整格局，下行速度极慢，特别是4月以来，市场不断传出加息入场的好消息，成功地将下行趋势转化为壳体震荡。 从整体上看，大盘指数震荡与成长股牛市的组合主导了春节以后的市场运行。

分析师认为，在此期间，经济数据不断验证弱复苏的评价，使得该场资金对业绩增长股偏好极高，投资者在流动性不紧张的情况下，股市没有系统性风险，是形成这一结构化结构的首要原因

4月下旬以来，许多利好消息助推了对下跌趋势的顽强抵制，但三个明显的市场现象在一定程度上反映出目前上证指数的弱势没有发生根本改变。

第一个是星期一降低“魔法”。 据统计，春节后有10个完全交易周，其中9个周一下跌。 市场人士认为周一指数下跌是市场疲软的标志之一，但实际上，“绿色周一”在年2季度至年3季度的下跌市极为常见。 相比之下，上证指数从1950点开始，在9周的反弹过程中，在9周的周一上涨。

二是一整天在太阳之后，短期内总是被几根阴线吞没。 上海股价指数在调整过程中，出现了6次日升幅度超过1%的阳动线，但前5次均在短期内以阴动线吞并、日降的形式或连续阴跌。

三是上证指数的30日均线从未有过比较有效的突破。 自2月21日上证指数跌破这条平均线以来，共有4次抽奖，但前3次均被压制。

由此看来，本周一的上海指数走势具有一定的“象征意义”，如果指数成功“封杀现象”，逆转弱者的可能性将大大提高。 (中国证券报)

5月防守反击蓝筹的机会更大

经济复苏的逻辑仍然没有得到证实。 过去几个月的宏观数据显示，经济短周期触底是真实发生的事件。 国内生产总值( gdp )季度与去年同期相比连续下跌11期后，去年第四季度出现反弹，新公布的今年第一季度数据也没有显示经济持续下滑。 固定资产投资在去年中期触底后仍在持续回升。 但是，正如我们一直以来评价的那样，经济见底后，短周期的恢复力将会非常弱。

从数据来看，去年四季度gdp增长率仅比去年同期反弹0.1个百分点，今年一季度再次下跌0.1个百分点。 近年来，制造业投资高增长带来的过剩产能、房地产投资短期好转的难度、外贸增长率低迷等因素可能对恢复力造成沉重压力。

5月有一个改变弱复苏期望的窗口。 由于存在“闰年效应”的差异，市场可能很难通过一季度的宏观经济数据来证实或证实弱恢复情况。 5月份将公布4月份的经济数据，有可能成为微弱复苏的期待发生变化的窗口。 但是，如果各数据基本如预期，没有显示经济持续大幅下跌，弱复苏预期就不会成为影响市场走势的重要因素。

在目前的评价水平下，政策预期将对市场产生明显的冲击。 影响5月市场走势的首要政策因素是4月25日中央政治局召开的经济实务会议。 由于这次会议的召开时间与往年明显不同，我们评价说它具有特别的意义。 根据过去十年的经验，中央政治局通常选择在年末或次年年初及年中召开会议，讨论经济工作。 决定只在2004年和今年4月召开会议。 仔细分析这次会议的口径，会赋予“改革”更大的权重，认为“改革”不仅会抑制增长，还可能暂时保证增长。 适度捆绑可以帮助各地区、各行业确定改革方向，平衡增长与结构调整的关系。 根据2004年的历史经验，相关政策的措施和调整可能从5月开始陆续出台。

5月市场的流动性状况，也有利于推进评价值的修复行情。 目前，国内流动性依然丰富，反映银行间、票据及民间借贷状况的温州民间综合合金利率前期不断下跌，目前处于低位，意味着未来空间可能不大。 但是，国际资本持续流入，或者给市场带来了流动性方面的有利条件。

在领域布局上，成长股过高，蓝筹相对稳定，5月市场受蓝筹板块拉动，可能略有反弹。 我们中长期以来都看到了医药、公用事业(环保、燃气)等增长板块，目前其估值非常高，对增长的预期非常高，如果业绩跟不上，预计下调的风险将大幅增加。 蓝筹板块估值比较合理，在政策预期、流动性等方面有因素推动或反弹的可能性。 通过筛选利润、评价和领域的现实情况，首次推进银行、建筑、汽车、商贸零售等领域。 中长时间继续推荐医药、环境保护、燃气、tmt等增长型领域。 (作者是日信证券解体师) ) )。