“央行“定向降准”意在“三农”并非全面宽松”

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中国人民银行决定从4月25日起降低县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，降低县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

分析师认为，对县域农商行和合作银行降低准备金率，有助于进一步提高农村金融服务的能力和水平，促进“三农”的快速发展。 另外，专家指出，该政策没有全面放松的含义，属于央行货币政策的局部微调。

“方向性下降”意味着支持“三农”

“这是央行落实国务院常务会议精神，支持‘三农’事业快速发展的意图。 》中央财经大学中国银行领域研究中心主任郭田勇认为，政策中提到的县域金融机构，其服务客户多为县域小微和“三农”公司，该政策的出台有助于金融机构更好地支持“三农”等弱点。

日前召开的国务院常务会议指出，加大涉农资金投入，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。

央行新闻发言人22日表示，此次从结构上调整这些县域农村金融机构的准备金率，将对比加强其财务实力，提高支持“三农”快速发展的能力，发挥引导信贷资源大量流向“三农”和县域的正面激励作用，增强金融服务实体经济的能力

据介绍，与城市设立的农村商业银行和农村合作银行相比，法人县域的农村商业银行和农村合作银行涉农贷款比例较高，支农力度更大。 人民银行运用差别化存款准备金政策加强了对“三农”快速发展的金融支持。 2003年以来，出台了对农村金融机构实行低准备金率，年鼓励县域法人金融机构将新增存款的一定比例用于本地贷款的政策。 对设在县域、有一定比例存款投入当地的农村法人金融机构，在实行低准备金率的基础上，下调1个百分点。

此次调整后，县域农商行、农合行分别执行16%和14%的准备金率，其中一定比例的存款经现场考核合格的县域农商行、农合行分别执行15%和13%的准备金率。

货币政策并不全面宽松

分析师表示，此次准备金率下调是央行货币政策定向宽松，不是全面宽松，而是货币政策稳健的总基调没有改变。

“这可以看作是‘方向性下降’，并不符合货币政策的全面放宽。 我国货币政策的稳健基调依然不变。 ’郭田勇想。

专家表示，还没有条件全面降低金融机构的存款准备金率。 另一方面，经济增长率仍在合理区间内，就业水平依然稳定，而我国银行间利率水平仍维持低位，新增外汇占款仍未见明显减少，整体流动性充裕。

“中国3月份外汇获得额为1892亿元，比2月份的1282亿元外汇获得额增长47.6%。 外汇处于较高的地位，意味着短期内全面下跌的概率在下降。 ”国信证券宏观分析师钟正生认为，目前货币政策全面放松的基础并不存在。

央行信息发言人也表示，这并不意味着稳健货币政策方向的变化，在稳健货币政策方向下，不会影响整个银行体系的流动性。

据估算，此次相关金融机构存款准备金率下调，流动性超过1000亿元，可释放的资金规模总量不多。

货币政策取向微调的优势显现

专家表示，此次定向降准意味着央行货币政策“定向微调”的开始，未来将关注结构调整，定向力度也将加大。

“可以看出，此次准备金率的结构性调整不影响银行系统整体的流动性，央行具有结构优化的大致情况。 ”钟正生指出。

“在保持货币政策总体稳健的同时，实施方向性、定量性、定期性的适度宽松。 》国家新闻中心预测部副研究员张茉楠表示，央行货币政策取向微调的优势越来越明显。

“未来的定向政策也有可能实施定向“积分信贷”来支持实体经济。 创新金融工具和手段，对比战术性新兴产业、先进制造业、生产性服务业、中小企业等主要行业实施定向宽松和结构性信贷政策，切实降低不断上涨的实体融资价格。 ”张茉楠预测。

央行信息发言人也表示，下一步将继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模的合理增长，在此基础上进一步创新运用货币政策工具，改善和优化融资结构，促进经济结构调整。