“RQFII申赎逆转 国外资金或加速进场”

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今年以来，楼市悲观的预期不断高涨。 但是，当资金对内地、香港房地产的热情消失时，rqfii近期出现了近乎逆转的回购数据变化。 种种迹象表明，内地部分资金加速进入淘金，且海外资金看好人民币权益类资产，准备加快进入内地资本市场。

最近，香港特区政府对年初发售的“辛辣招募”的两倍印花税进行了微调。 此前这项政策对遏制香港楼市的炒风起到了明显的作用。 根据微调后的政策，香港市民可在目前签订临时买卖合同后6个月内出售旧房产，免征双倍印花税，并签署销售转让合同，即正式买卖合同计算。

在推出楼市调控“艰难募集”之前，内地客户占香港楼市交易量的4成左右。 但是，这个数字在香港政府“辣手”管制后迅速下降到不到两成。 根据香港中原地产统计的数据，年第一季度香港整体个人住房市场中，内地个人购房占成交笔数的比例为7.2%，占成交金额的比例为11.7%； 每季分别下降1.0和1.5个百分点。 随着市场内买方的比例下跌，总体比例将下降。

其中一手个人住宅交易中，内地个人购房占一手个人住宅总成交件数的比例为11.5%，占成交金额的比例为17.3%； 每季度分别下跌2.2和2.3个百分点。 据了解，二手房个人购房占二手房总成交件数的比例为4.9%，每季下降0.4个百分点。 占成交总额的比例为6.5%，与前期相同。

中原地产研究部高级联合董事黄良升指出，过去一季度，快速发展商主力推进新界中小型住宅，主攻当地楼宇换房市场。 制定了特殊的先住后付计划，目的是吸引当地买家，而内地买家并未受益。 当地买家数量增加，大陆买家占有率相应下降，比例很快下降到一成以下。

但是，大陆的资金将大陆、香港楼市相形见绌，但却大幅进军海外市场。 根据仲联行日前公布的报告，年一季度中国机构投资者海外房地产投资额比去年同期增长25%，达到21亿美元。 其中，海外住宅开发用地投资额比去年同期上升80%，基于去年一季度的6亿美元增加到11亿美元。

仲联行国际资本集团中国区总教练夏扬预测，今年后三季度，资金充裕的中国机构投资者在海外房地产市场投资的趣味性和投资活动将继续增加，全年中国机构投资者海外商业房地产投资总额可能突破100亿美元。 其中，英国、澳大利亚、美国最受中国机构投资者欢迎。

人民币接盘战的再现

值得注意的是，用内地的资金来看空内地的资产，并且国外资金对内地资产的热情出现了结构性的变化，空一方面持续看着内地楼市，另一方面保持着对权益性资产的高趣味性。

在一季度遭遇大额回购热潮后，4月以来rqfii整体份额已有整体改善。 根据wind数据，4月以来，统计中包括的14只rqfii基金，净订单额超过3亿1300万只。 其中，南方a50订单更是2.89亿部，博时fa50订单额为0.54亿部，南方五年期国债为0.4亿部，华夏沪深300etf为0.0105亿部。

上个3月，rqfii遭遇过大规模回购。 纳入统计的14只rqfii基金，偿还额达到6亿135万部，其中南方a50偿还数更是达到4亿685万部，相当于39亿元资金净流出。 此外，博时fa50、华夏沪深300etf、易方达中证100tf等多家基金也大幅回购。

资金逆转流入rqfii产品，据中登企业数据显示，4月海外资金对a股的热情持续回升。 数据显示，4月份qfii和rqfii共开立40个a股账户，其中QFII 4月新增25个a股账户，总账户数达到682个。 在rqfii，4月新增了15个a股账户，总数达到222个。

在经历了一季度大幅贬值之后，人民币汇率也逐渐稳定，一些外资提出了大规模相对乐观的预测。 根据瑞士的信用，监管部门不能让人民币持续贬值。 因为过度贬值会导致大量的资本外流。 此外，贸易和经常账户数据的改善也证明了情况正在改变。 3月，中国进出口意外大幅下降，产生77亿美元的贸易顺差。 第一季度经常账户盈余为72亿美元。 未来三个月人民币汇率将回升至6.10，预计未来12个月将升至6.07。 到了那个时候，人们又开始谈论人民币作为世界货币存款的问题。

事实上，最近香港离岸人民币市场再次燃起储蓄战争。 永亨银行公布了30万元两个月来定率3.6厘的最高优惠。 此外，建行亚洲近日也推出3.4厘一年高利率优惠，入场门槛为新资金30万元人民币，为一年最高利率。

资产配置目前正在积极变化

过去一年，流动性紧张是a股头上的“紧巴巴的诅咒”。 经过“6月缺钱”、各种婴儿军团的出现等去年的种种冲击，投资者对长期利率的悲观看法加剧了。 但是，目前这种情况发生了一些积极的变化。

兴业证券的一份研究报告指出，在路演交流时，投资者仍然担心结构因素导致的债市走熊，因此，他们对债市的态度是经济衰退期应该配债，但不敢配置。 投资者情绪引起宽松的银行间流动性传导不良，实体经济中利率和债券长期利率一直位居前列。 当前，在通货膨胀暂时没有风险、稳定增长态度确定后，投资者配置行为开始出现积极变化。

另外，上周人民币汇率预期指标明显好转。 兴业证券表示，无论是即期汇市、远期汇市还是境外ndf市场，人民币汇率都在稳定上涨。

值得观察的是，日前有预测称，外资投行在央行近期将变得准确。 野村最近的报告显示，5月或6月央行将下调50个基点，随后3季度将下调50个基点。 该行表示，4月份m2增长率上升至13.2%，超过市场预期的12.2%。 大部分原因是由于去年4月的基数效应。 4月社会融资总量从3月的2.07万亿元降至1.55万亿元，大大符合市场预期(野村预期1.45万亿元)。 随着信贷存量增长持续下降，二季度实际gdp增速从一季度的7.4%放缓至7.1%，大陆货币政策和宽松加剧。