“IPO定价隐现天花板 新股申购一签难求”

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新股认购权的“第二季度”今天开始，最初购入的4家新股认购权均未超过领域平均水平。 监管部门虽然没有明确规定市盈率的上限，但害怕夜梦多的发行者选择低价发行，领域平均市盈率成为ipo定价的隐形天花板。

业内人士认为，低价募集规模较小的新股必然抢手。 但是，在新的游戏规则下，网上收购新股的难度大幅上升，网上签售率越来越低，也有与网上签售率一致的趋势。

定价看起来不像天花板

雪浪环境( 300385 )等4家企业的定价公告值得详细阅读。 虽然监管部门没有明确规定发行市盈率不得超过领域平均市盈率，但实际上平均水平是定价隐形的天花板。

雪浪环境企业首次公开发行a股的发行价为14.73元/股，市盈率为22.17倍，低于中证指数有限企业公布的领域最近一个月的静态平均市盈率。 根据证券监督管理委员会各领域的指导方针，发行者所属领域为专用设备制造业( c35 )，截至6月13日，该领域近1个月的平均静态市盈率为30.07倍。

龙大肉食( 002726 )所属领域为c13“农副食品加工业”，截至6月13日，中证指数公布的c13“农副食品加工业”最近一个月的平均静态市盈率为23.01倍。 另一方面，该企业发行价9.79元/股，扣除发行者年非经常损益后净利润稀释后的市盈率为19.58倍。

飞天诚信( 300386 )也不例外。 根据证券监督管理委员会分领域的指导方针，其所属领域为i65“软件和新闻技术服务业”，截至6月13日，中证指数公布的i65“软件和新闻技术服务业”最近一个月的平均静态市盈率为52.03倍。 另一方面，该企业发行价33.13元/股，扣除发行人全年非经常性损益后净利润稀释16.57倍，低于中证指数有限企业公布领域最近一个月的平均静态市盈率。

值得注意的是联明股份( 603006 )，公告显示，企业首次发行a股发行价格为9.93元/股，对应的年稀释后市盈率为13.43倍。 发行人所属领域为汽车制造业( c36 )，中证指数有限企业6月13日公布的最近一个月领域的平均静态市盈率为13.43倍。

“根据证券监督管理委员会的规定，ipo企业的定价超过领域平均市盈率水平的，需要连续3周明确风险上市。 这是看不见的天花板，是大家踩线、低价发行的首要原因。 ”针对上述定价结果，一位投资者指出，目前上市公司行列较长，多数不愿意为了募集更多资金而延长发行周期，降价发行在今后一段时间内将会成为常见现象。 “联明股就是一个明显的例子，市盈率平均达到汽车零部件公司的22.83倍，但由于选择了当时市盈率较低的汽车制造业大项目，目前只能在市盈率为13.43倍的“天花板”上发行。 结果，企业计划募集2亿5000万元，但实际募集额只有1亿986万元。 ”。

网上购买的难度会上升

事实上，在市场普遍预期中，发行价大幅下降，这从“二季度”开门红首次买入的4只新股的买入情况可以看出。

其中，参与雪波环境网初始询价申购的投资者有154家，申购总量为367，600万股，整体申购倍率为306.33倍。 参加龙大肉食网初始询价订单的投资者有139家，除去11家无效订单报价后，网上初始询价订单的投资者有128家，订单总量为605，200万股，整体订单倍数为183.39倍。 参与飞天诚信网初始询价申购的投资者有153家，除去14家无效申购报价后，网上初始询价申购的投资者有139家，申购总量314，650万股，其中自愿锁定12个月的申购量为66，500万股。

虽然也有回调，但从这样火热的订单情况可以看出，在线订单的难度在上升。 今年年初的ipo订单中，网络上也有签名率很高的企业。 例如牧原股份( 002714 )为45.38% )、全通教育) 300359 )网上签字率为15.94%，远远超过网上的1.68%。 但是，有一只股票出现了像网络下一样火热的状况。 例如，天赐材料( 002709 )网上比较有效订单倍率为156倍，回调调整后为77倍，最终网上、网下签字率分别小于1.28%、1.67%。

“未来机构的中签率可能与个人投资者相似，但这是新股发行市场的新公平。 ”针对这一订单情况，有分解者指出，在线订单一直很简单，在新回拨机构将在线发行比例下限调整为10%等新规约束和市场对新股的支持下，本轮新订单的中签率将大幅下降。

新规则带来新的游戏

在大多数国民发行新股“中彩就赚钱”的预期下，新股的投资规则最近再次调整，市场上也产生了专门为提高新中标率而设计的产品。

是否会中新股首先要看账户是否不好意思。 根据沪深交易所新发行的修订申购规则，投资者持有市值的计算口径为“t-2日( t日为发行公告明确的网上申购日)日最终持有市值”至“t-2日前20个交易日(包括t-2日)均持有市值” 这意味着，如果将6月18日计算为网购申请日，则只有投资者在5月17日前持有相应市值的股票，才能购买相应的新股。

此外，沪市以1万元的市值最多可买入1000股，深市以5000元的市值最多可买入500股，因此新客户将获得足够的现金，以新的价格水涨船高。

为了应对新资金不足的问题，最近很多证券公司紧急开始了类似股票担保的“类贷”业务。 例如，银河证券4月在特别对战中新发售“鑫新雨”时，手握股市价格但现金不足的新投资者，可以将股票抵押给银河证券，股票担保率最高可达90%。

网络论坛上，不断出现炒新秘书的人。 从下午下单的签售率高到第一天的准确价格计算，投资者都很头疼，但按照目前的游戏规则，能抢到新股的投资者仍然为数不多。 根据wind数据，今年以来发行的新股中，中签率最高的是陕西煤业4.87%，剩下的都不到3%，最低的是登云股002715为0.46%。 虽然现在重新开始了新股认购“第二季度”，但签字情况依然不乐观。