“投资者应理性看待转融券试点扩容”

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根据相关规定，中国证券金融股份有限公司自年6月23日起，可以邀请渤海证券股份有限公司等43家证券企业新参加兑换券业务试点，作为借款人向本企业申报融合证券，或向符合条件的机构客户提供证券借贷交易代理服务。

融券业务试点工作自去年2月28日正式启动以来，这次是第二次扩大，试点证券企业范围从最初的11家扩大到现在的73家，试点证券范围也从90股扩大到了628股。

笔者认为，此次融资转换工作试点范围的重新扩大，有助于加强对融资转换工作的支持，从而更加完善融资转换工作机制，促进融资与融资工作协调均衡的快速发展。

首先，有助于提高证券企业的转换券诉求。 我们看到，融券业务试点已有一年多，参与试点的证券企业和目标股范围有限，融券成交总体清淡。 此次融券试点范围扩大后，新证券企业的融券诉求将逐渐释放。 另外，新增标的证券大多是投资者融券诉求相对较大的券种，从价格和风险管理的角度出发，证券企业希望通过转融券来满足这部分融券诉求，在一定程度上活跃融券交易。

其次，有助于提高投资者借贷证券的意愿。 融通方证券的范围扩大，投资者可以贷款的证券数量就会增加，市场上越来越多的做空证券将用于贷款。 另外，现在证券出借人主要通过代理证券企业出借证券。 试点证券企业的数量不断增加，也进一步打开了证券借贷者借贷证券的通道，证券借贷业务的处理变得容易，投资者借贷证券的热情也相应增加。

再次，有利于快速发展融资与融券业务的平衡。 此次试点范围扩大后，开展融资融券业务的大部分证券企业都可以转融券，而且大部分品种的股票也可以通过转融券获得券源。 中小型股票的增加将增大投资者的融券动能，有利于融券交易的活跃，真正发挥融资融券双向交易机制的作用。

最后，融资转换业务试点范围的扩大不会改变以融资和融资转换为主的业务结构。 目前，中国a股市场评价水平不高，沪深300指数的市盈率为8倍左右。 目前，经济基本面总体良好，市场行情总体稳定，全市场融资余额是融资余额的139倍，融资余额是融资余额的283倍。 扩大融资转换业务试点并未根本改变这一业务结构，以融资转换为中心的融资转换业务结构将长期保持。 融通转换业务首先通过融资转换业务

总之，在笔者看来，此次融资转换业务的扩大，首先是为了更好地发挥融资转换对融资转换业务的辅助性支持作用，是建立完整融资转换机制的既定步骤和正常措施，也是投资者合理、客户扩大融资转换业务的市场影响