“资本中介业务发力 两融增量或遇瓶颈”

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上半年，证券公司资本中介业务成为业绩增长亮点，如山西证券融资融券利息收入比去年同期增长331%。 但是，两融业务爆发，一位业内人士表示，两融业务增长正进入瓶颈期，未来一些企业将通过股权质押式回购业务等资本中介业务扩大布局。

资本中介业务收入增加

上半年，创新业务成为快速增长的证券公司的重要业绩来源，几乎所有上市证券公司的资本中介业务收入都实现了正增长，一些企业迅速增长。

净利润增长151.31%的山西证券( 002500 )公告显示，截至报告期末，企业融资融券结余20.43亿元，比年末增长32.40%，市场占有率上升至0.50%。 报告期内，企业融资融券实现利息收入7，962万元，比去年同期增长331%。 截至报告期末，融通业务融入资金8.8亿元，产生利息支出2，078万元； 企业承诺回购式证券交易业务利息收入554万元，比去年同期增长142%的股票担保式回购业务以自有资金实现利息收入462万元。

根据净利润增长116亿9900万元的国金证券( 600109 )公告，信用交易业务发展迅速，融资融券业务客户数迅速增加，累计开户数超过2万户，比上年末增长约68%。 报告期末，企业融资融券结余19.97亿元，比上年末增长34.30%，市场占有率为4.91%。 。 报告期内企业获得融资融券利息净利润7，620.56万元。 报告期内，自有资金出资的股票质押式回购交易客户参与数9户，期末回购客户数17户，回购金额5.82亿元，利息收入406.04万元。

大型证券公司也不例外。 招商证券( 600999 )显示，期末融资融券余额达到232.55亿元，比去年同期增长95.44%，市场占有率为5.72%，领域规模排名上升至第四位。 当年上半年实现融资融券业务累计利息净利润9.24亿元，佣金净利润2.55亿元，共计11.79亿元，比去年同期分别增长149.73%、54.55%、120.37%。

两个生长或接近天花板

也有领域担心两融业务急速上升，两融业务的增长接近天花板。

“在市场不变的情况下，企业在融资融券业务中所占的比例已经接近我们经纪业务的市场占有率，空之间不到10%，我们推测明年这项业务的增加值可能会达到天花板。 》北京非上市公司经纪业务负责人28日表示，所属企业不是两融业务开展的初创团队，起步晚于大型证券公司，仍处于增长空之间。 “但是，随着业务宣传、增量减少，成长空之间有局限性。 资本中介业务的下一步将优先安排在股票担保式回购交易上”。

这不是个案。 据获得两融资格的首批海通证券( 600837 )公告显示，截至6月底，企业融资融券余额为252.56亿元，比年初增长27.5%。 根据中信证券( 600030 )公告，截至2006年6月30日，企业、中信证券(浙江)和中信证券)山东的融资余额为人民币374.54亿元，融资余额为人民币1.09亿元，融资融资余额比上年末增加约15%，这一增长率体现在两种融资业务的展开。

中信证券公告称，融资融券业务的市场份额合计9.25%，维持市场第一位。 年上半年，集团在上海证券交易所和亲交所的股票基金交易总额为人民币2.84万亿元，市场份额为6.45%，比去年同期上升0.28个百分点，市场排名第二，但低于融资融券市场份额。

因此，许多证券公司表示，以下两家融合业务的增长将依赖市场回暖而不是增量，重点是快速发展其他资本中介业务。 招商证券在公告中表示，企业下半年将在风险控制的前提下快速发展股权担保式回购交易等资本中介业务，该业务将成为企业新的利润增长点。