“疲弱数据考验调控后手”

本篇文章1454字，读完约4分钟

8月，经济先行指标的pmi和出口增速均有所下滑，昨日公布的ppi也持续了两年多的负增长势头，经济复苏步伐放缓。 另外，8月份cpi同比涨幅也开始下跌，下半年维持通胀或整体下降趋势。

据此，市场稳定增长政策、货币政策稳定中的宽松预期有望增强，定向调控也有望继续加码。 国务院总理李克强也指出，今年后4个月，我们将统筹增长稳定、促进改革、调整结构、惠及民生、防范风险，不断完善和创新宏观调控的思路和方法，在区间调控的基础上加强定向调控。

8月宏观数据疲软明显，经济先行指标pmi和出口增长率均出现下跌，但昨日公布的ppi也持续了两年多的负增长势头，经济复苏步伐放缓。 另外，8月份cpi与去年同期相比涨幅也开始下跌，市场有望维持下半年的通货膨胀和整体下跌趋势。 据此，市场稳定增长政策、货币政策稳定中的宽松预期有望增强，定向调控也有望继续加码。

李克强总理10日在天津出席第八届夏季达沃斯论坛开幕式并发表特别致辞。 他指出，7、8月电力使用量、货运量等指标略有变动。 这是不可避免的，也是意料之中的，因为国内外经济形势依然众多、纷繁复杂。 从今年开始的四个月开始，我们将统筹增长稳定、促进改革、调整结构、惠及民生、防范风险，不断完善和创新宏观调控的思路和方法，以区间调控为基础加强定向调控。

ppi的下跌幅度扩大

根据国家统计局昨天公布的数据，8月份的ppi比去年同期下降1.2%，比上月下降0.2%。 PI与去年同期相比跌幅进一步扩大，自年3月以来持续负增长。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，“8月ppi同比，降幅略有扩大，说明部分领域产能过剩对工业品价格形成的压力依然存在，工业品市场供需形势依然不乐观。”

“年内ppi转为比去年同期正的可能性很低”，交行首席经济学家和平解体表示，下半年以来，中国经济下滑压力加大，房地产市场低迷，制造业恢复力度减弱，产能严重过剩领域违规项目梳理，中上游领域产品出炉。 另一方面，受房价持续下跌、房地产投资增长率下降的影响，ppi缺乏恢复的动力。

PI跌幅加深，再加上此前公布的表示下跌趋势的pmi和出口数据，证明了近期经济下跌压力正在加大。 市场预计13日公布的8月投资、费用和工业增加值数据也可能明显下跌。

8月宏观经济指标疲软显著，市场对三季度经济增长率的评价也相应下降，较三季度gdp增长率或二季度下跌。

通货膨胀稳定下来

经济停滞，通货膨胀水平也温和下跌。 统计局数据显示，8月份cpi比去年同期上涨2%，比上个月下跌0.3个百分点，涨幅仅次于今年4月创纪录的年内最低1.8%。

“目前经济增长率总体稳定，缺乏比较有效的诉求，对物价的拉动作用有限，在影响cpi上涨的因素中，新的上涨因素的波动性明显减少。 这主要是因为要看残留因素。 从8月开始，剩余因素逐月明显下跌。 这是因为，预计cpi与去年同期相比也显示出趋势性的变化，整体下跌的可能性很高。 ”连平说。 他预计下半年cpi将比去年同期增长2.2%左右，低于上半年2.3%的涨幅。

经济增长率和物价上涨率都在减缓，许多分解者警告通缩压力正在加大。 据此，市场对稳定增长政策、稳定货币政策、疲软的期望不断增强，但关于能否全面降息，各方争论依然很大。

澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚认为，央行应尽快降低银行体系整体存款准备金率，以应对持续上升的通货紧缩风险，降低实体经济融资价格以支撑整体经济增长。

但是，连平认为，货币方面将趋于宽松，操作方面以维持方向缓和为主，但短期内全面降息的可能性不大。