“8月多项指标回落 政策料续定向发力”

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与预期一致，受房地产市场低迷、同比基数高等因素影响，国家统计局近日公布的8月宏观经济数据显示，工业、电力、投资等主要经济指标增速均有回落。 这些都隐含着经济下降压力加大，经济再现疲软状态。 分析师认为，三季度国内生产总值( gdp )增长率可能降至接近7 )的水平，难以实现全年7.5 )左右的经济增长目标，应加大政策导向的支撑力度。

许多经济指标下跌了

中国经济交流中心研究员张永军表示，数据出乎意料地低，特别是工业增加值，与去年8月的经济高速化基数有关，但结合金融外贸数据综合分解，经济下行压力依然较大，稳定增长仍居首位，政策

“由于去年的天气和基数，数据下跌应该和大家的预期一样，但是这么大幅度的下跌也许应该引起警惕。 》申银万国首席宏观拆船师李慧勇指出，由于三大诉求和下跌，经济压力再次增大，特别是累计投资增速下降0.5个百分点，单月投资快速着陆，经济硬着陆的压力值得关注。

数据显示，8月中国规模以上工业增加值比去年同期增长6.9%，比7月下降2.1个百分点，降至近6年低点。 社会消费零售总额比去年同月增长11.9%，增长率连续4个月下降，降至年内低点，比7月下降0.3个百分点。

值得注意的是，1月至8月，全国固定资产投资同比名义增长16.5%，1月至7月下跌0.5个百分点。 比起增长率，这创下了2002年以来近13年的投资增长率。

在过去的十多年里，特别是2003年以后，我国的固定资产投资几乎每年都保持着比去年同期20%以上的高速增长。 但年后，投资增长明显减速，我国固定资产投资时隔10年跌破20%。 进入今年以来，在房地产市场持续降温的情况下，投资累计增长率逐月下降。

但是，官方的数据解读并不那么悲观。 国家统计局综合司郭同欣表示，8月数据短暂下跌，既有全球经济回升回暖、海外诉求低的原因，也有基数、气候等特殊因素的影响，也有国内房地产调整效果累计增长、企业广告自主调整结构方式的结果

“要全面审视8月经济运行中出现的新情况新变化。 在经济运行新常态下，一些指标波动是正常的，在一定程度上也是市场自主调整的结果。 郭同欣指出，当前就业物价形势总体稳定，结构调整继续取得新进展，经济运行仍处于合理区间。

加大政策的定向支持力度

8月份主要经济指标增长率暂时波动，国内外对中国经济“硬着陆”的担忧加剧。 但是，正如李克强总理在夏季达沃斯会议上所说:“要看中国经济，不能只看眼前，只看局部，看《单科》。 要看趋势，看整体，看《总分》。 ”。

分析师表示，虽然8月份部分经济指标增长率下跌，但经济运行仍处于合理区间，中国经济稳定中前进格局没有变化。 但是，实现全年7.5%的目标难度很大，呼吁加大政策导向的支持力度，降低利率。

“在这样的形势下，为了稳定经济增长，必须立即采取有力的政策。 否则，我担心经济下滑趋势一旦形成，年gdp目标能否实现。 ”李慧勇具体指出，应增加财政资金支付和政府主导的建设项目施工，通过降息降低社会融资价格，激活民营经济活力。 另外，从预期的诱惑来说，市场目前形势严峻，应该传达出政策要点有必要转移一个。

海通证券宏观分析师姜超认为，8月份工业增长率将降至多年低点，降至第三季度gdp增长率或7%左右。 基础设施投资增长率稳定增长效果减弱大幅下降，销售持续负增长带动房地产投资，产能过剩和杠杆效应导致制造业投资持续低迷。

“实现全年7.5%左右的目标难度很大，后期政策将放宽附加费用。 另一方面，或者加快推进建设项目。 另一方面，降低社会融资价格更为紧迫，利率降低的准确率将增加。 ”姜超指出。

交通银行金融研究中心首席经济学家连平认为，在经济增长放缓的背景下，收入增长放缓难以支撑费用。 目前，培育新的支出热点，改善支出环境，适当的刺激支出政策尤为必要。