“愈涨愈分歧 券商激辩牛熊”

本篇文章2659字，读完约7分钟

昨日，沪深两市小幅低开，上证综指上涨1.47%，逼近2350点，收长阳线，衡量能力也有所扩大。 深证成指突破8100点，上涨1.69%。 中小板和创业板的涨幅比主板小一些，但超过1%。

最近股市发生了变化。 继上周二恐慌性下跌之后，本周a股遭遇“黑色星期一”，此后连续两天走出长阳，完全收复了上周的失地。 与此同时，机构对后市的看法分歧加大。 一方面是以国泰君安和兴业证券为代表的“歌多派”，另一方面是安信、申银万国等“慎重派”。 上海综合是2350点是阶段性的顶级，还是“慢牛”途中的小一步？ 经济数据和改革，哪些因素对股市的影响较大？ 证券公司之间争论的火药味道越来越浓，市场上有必要说明谁是赢家。

反弹两个大魔法

周一，市场再次调整，早盘低迷后动荡受挫，上证综指失势2300点，各行各业板块几近全灭。 迄今为止上升攻势最猛烈的等待蓝筹股下跌，带动了大盘的表现。 据分析人士称，迄今为止的大盘调整可能受到新股发行的魔法和基金的“88魔法”两大魔法的影响。

本周12只新股认购. 24日有8只新股认购，25日有3只新股认购。 市场预计新股冻结的资金量将达到5000亿元左右，可能会对二级市场造成分流影响。 再加上11连休即将到来，又是季末资金不足的时期，市场对资金方面的担忧很大。 过去，新股发行市场全部调整。

另一个令投资者担忧的因素是“88魔咒”。 据众禄基金研究中心仓库估算，9月15日至9月19日，开放式股票型基金(含股票型基金和混合基金，不含qdii和指数型基金)平均仓位比上一期的81.84%上涨3.42个百分点，达到85.26%。 股票型基金平均仓位为89.91%，比上一期上涨3.77个百分点，仓位接近天花板。

随着周二和周三市场出现强烈反弹，上证综指接到两条阳线，一举解决了两大魔法。 9月24日，上证综合指收报2343.57点，上涨1.47%，成交额达到1856.91亿元，创下上周二放量下跌以来最高纪录。 板块王者回归，数据显示，非银金融、国防军工、开采、钢铁、有色金属等板块上涨。

(德) ) ) )争论白热化

尽管市场对两大魔法的担忧似乎有所减少，但近期a股的动荡趋势仍在改变人们的预期。 未来市场将何去何从，市场主要机构分歧很大。

9月以来，一些经济数据低迷和a股上涨明显脱节。 9月15日，安信证券首席经济学家高善文在晨会纪事上表示，8月工业增长失速惊人，分领域来看，增速下滑较为普遍，稍下游耐用消费品行业也存在明显失速，这不是房地产调整和天气等干扰因素造成的 安信证券表示，对股市的看法趋于谨慎。

中信证券加入空侧阵营，认为市场风险不断累积，建议后市缩小战线，以高减持实现收益。 UBS证券表示，沪港通是短期市场热情的借口，指数将在这一“借口”实现之前进行调整。

“投资就像人生，只要知道进退，就有节制。 ’申银万国建议用心灵鸡汤的话说空的角度，要么暴涨实现流动性差的市场价格小的品种，要么耐心等待。

面对过热的市场情绪，一些证券公司感到担忧。 但是，在空的浪潮中，国泰君安首席宏观解体师任泽平高调表示，未来将“彻底埋葬熊市”。 任泽平曾经在8月底发表了两篇牛市檄文，呼吁投资者不要在黎明前倒下。 这是熊市的最后一战。 9月初，他曾喊出a股上涨5000点的口号。 这次高亢的反市歌很多，任泽平的言辞更加过激了。 “在熊牛界，争论是不可避免的。 守旧思维与熊市一同埋葬，不变头换人！ ”

兴业证券也表示，未来经济失速的风险不大，必须继续多多观望。 兴业证券认为宏观数据不好可能会引起短期的震荡，但行情到沪港通为止不会维持上升趋势。

看多的理由基本相似，但看空的理由不同。 一些机构高估了市场对沪港通带来的利润程度，认为券商对改革的影响不太乐观，但多空双方基本有一致共识，建议配置蓝筹股。

今年以来，a股出现了很多两倍的牛股。 这些牛股大多来自中小板和创业板。 私人行业的人对中国证券新闻记者说，私人喜欢这样的股票。 因为盘子小，容易拉起来。 经过前几天的大崩盘，目前a股市场市值在20亿美元以下的小盘股已无法销声匿迹。 但券商认为，目前小盘股泡沫过大，前期暴跌是警告，沪港通开通后小盘股可能会有更大调整。 投资者必须适时减少仓储，提前配置军工、农业、医药、支出类蓝筹股。

据统计，截至9月1日，申万一级领域各板块呈不同幅度上涨。 涨幅超过10%的板块有8个，分别为国防军工、交通运输、纺织品服装、休闲服务、机械设备、通信、农林牧渔、建筑装饰。 其中，国防军工板块自9月以来上涨18.66%。 解体者预计，在政策红利的推动下，军工板块的行情有可能持续到年底。

保存季度或变量

从目前市场的情况来看，资金仍然可以找到热点，这些热点可以支撑指数的上涨。 例如，近期中国一重、中国中治等股走势，就像去年8月底出现宣传上海自贸区概念的资金时一样，大股走强不少。 另一只主线并购重组概念股仍是市场关注的风景。 一位分析人士认为，即使现阶段指数疲软，市场上依然存在结构性行情。 这从另一个角度证明了市场还有可能前进一段时间。 这个时间的终点在哪里？ 诚如申银万国拆师王胜所说，现在还很难推测。

行情最终如何，确实不容易推测。 分析人士认为，行情最大的变量有可能出现在第四季度。

首先，这个行情的最大驱动因素应该是政策预期和沪港通开通后的资金预期两个方面。 这两大期望将于10月揭晓。 也就是说，过了10月，市场如果看不到新的利润，可能会掉头向下。

其次，每年的最后两个月是资金密集的结算期，这个时间段行情变化很大。 很多公司需要资金结算，有点融资到期，产业资本可能会猛烈兑现。 这些都会影响行情的变化。 另外，解体者认为，从以往的情况来看，外资会选择在这两个月内撤出。 这个行情又是外资主导的，所以他们的动向值得关注。

第三，经济走势存在较大的不确定性。 7月和8月的经济数据不理想，9月的预期数据有了变化，但没有出现根本的好转。 第四季度的情况怎么样？ 还需要注意。 从数据的预期来看依然不乐观，目前缺乏相应的刺激政策。 另外，从目前银行的情况来看，一些银行的坏账、坏账已经呈现上升的迹象，可能会对市场造成冲击。

一位分析师表示，目前市场上最重要的是维持赚钱效应。 如果盈利效果具有持续性，市场就不会系统性下跌。 从目前情况看，房地产市场和银行理财产品市场出现风险，吸引力下降，未来资金有可能加大权益类资产配置。 a股市场还有很多股票处于跌停阶段，市场虽然有所调整，但依然处于从中下跌的状态。