“险资备战“沪港通”精选标的”

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临近“沪港通”上市，保险机构着手对领域和个股进行调查，讨论细分化的投资组合方案。 机构相关人士认为，“沪港通”为保险资金配置提供了越来越多的机会，对于a股中存在较大贴现率的股票，价值回归行情，追求长期稳定收益的保险资金偏好投资于两市的估值特点和较为稀缺的领域和个股标的。 预计“沪港通”开通后，两地区板块联动将更加明显，保险资金介于两地区估值差异挖掘等行业较大的市场空之间。

保险机构相关人士表示，“沪港通”有利于保险资金投资收益率水平的稳定，为资产配置提供了越来越多的渠道和机会。 沪港通将带来资本市场制度和轨道预测的加强，促使价值投资回归，使保险资金成为长期价值投资的受益者。 上海港通正式上市的时期，有可能成为qfii、社会保险基金等希望突破市场准入的机构掌握的投资节点。

受稀有领域和目标的欢迎

市场对沪港通的预期，开始影响机构投资决策的讨论。 一位机构人士表示，短期内，香港机构投资者对a股市场可能更有趣。 从长期来看，来自大陆投资目的地的资金“出海”的情况会更多。

据了解，在中国证券报记者的工作中，保险机构已经调查了领域和个股，并正在研究细分的投资组合方案。 沪港通上市后，a+h股中，高收益率的股票回归行情，追求长期稳定收益的保险资金预计将喜欢在两市估值特点和比较稀缺的领域和股票标的投资，分红能力较高的a股也将受到重视。

机构相关人士表示，考虑到a+h股折价溢价对冲空之间的缩水预期，机构投资决策过程仍较为谨慎。 在对内地和香港两市的调查中，保险机构对后者表现出比较明显的趣味性，特别是在保险业新《国十条》等政策的推动下，“沪港通”将成为保险资金“出海”的催化剂。

在资产配置上，保险机构对港股的投资目标进行取舍。 相关人士表示，尽管市场评估“沪港通”将在某些领域获益，但保险机构仍很可能参考投资a股和蓝筹股，选择合适的投资以避免产能过剩、风险高的领域和股票。

保险公司相关人士认为，考虑到近期一系列保险资金运用支持政策的出台和新的保险资本管理企业的业务开展得到批准，保险资产管理呈增长趋势。 目前，在我国宏观经济形势下，保险企业资产配置将及时调整，在分散风险和开拓投资渠道方面也有诉求，“沪港通”政策预计符合保险资源管理的快速发展趋势。

领域联动等行业有很大的市场空之间

机构相关人士表示，“沪港通”考虑投资种类、额度、无排他性、无锁定期、通道和主机价格更低等规则，设计为保险资金在市场间灵活配置，在债券投资调整、另类投资整体较大的领域现状下， 沪港通加强了资本市场制度和轨道预期，将推动价值投资回归，使保险资金成为长期投资、价值投资的受益者。

人保理财有限企业副总裁秦岭认为，国内保险资金参与香港市场，由于规模相对较大，投资风格偏向蓝筹股，更有利于实现权益资产目标的收益率。 未来，越来越多的海外资产在香港证券交易所上市，将有助于国内保险资金逐渐介入全球资产配置，对冲个别市场下跌带来的风险，稳定保险投资收益率。

秦岭表示，随着国内资本市场的快速增长，国内保险资金投资收益率经历了超出市场参与者普遍预期的大幅波动。 从近三年的投资收益率来看，国内保险资金投资收益率分别只有3.49%、3.39%、5.04%，这使得保险资金负债价格迅速上涨，形成了较大的反差。 保险业在覆盖保险资金债务价格方面面临着收益不足的巨大压力。

沪港通增强保险资金“海外采购”能力的效果可能逐渐显现。 从沪港通初始额度占港股市场资金来源的比例来看，其对市场的影响十分明显。 机构相关人士预计，“沪港通”开通后，两地区板块联动更加明显，投资者结构变化将带动国内股市和海外市场更加紧密，为保险资金权益资产配置带来新的机遇。 保险资金在两个估值差异挖掘、领域联动等行业中处于较大的市场空之间。

在分散投资风险的能力方面，“沪港通”第一期标的蓝筹股成为保险资金的有前景的投资机会。 机构有关人士表示，“沪港通”的制度设计对机构的管理能力提出了更高的要求，保险资金必须建立信息表达机制和应急预案机制，加强风险防范和管理。 沪港通拓宽保险资金对外投资渠道，本身可以起到风险分散的作用，缓解国内证券市场大幅波动带来的保险资产价格波动压力。

长期资金进入市场的“争田”

关注沪港通投资机会的多重资金，已经开始行动。 分析师表示，“沪港通”将刺激国内、国际长期资金进入a股市场，争夺国际资本定价权。 保险资金以外的qfii、地方养老保险基金寻求入市突破。

根据证券监督管理委员会的数据，截至8月底，qfii名单上的机构数量达到266家。 中国证券新闻记者整理了这个名单，总共有21家保险机构在名单上，占近8%。 其中，注册地为中国台湾地区企业最大，共有10家。 在中国香港地区注册的企业有5家。 同期公布的rqfii名单中的机构数量达到95家。

据分析人士介绍，“沪港通”获准成立后，国家外汇管理局批准的qfii额度连续几个月增长，qfii上市意愿明显。 但是，阶段性的调整也在进行，也有等待沪港通开通后注意风向进行决定的机构。

社会保险基金的投资预计将受到市场的关注。 管理多个社会保险基金的机构正在研究新的投资方案。 一位机构相关人士评价称，从社保基金持股情况看，“沪港通”正式上市时期很可能成为其重要投资节点，届时有望出现新的持股。 在地方层面，广东养老保险基金的委托投资超过同期银行的定期存款利率后，市场上有望出现委托投资“扩大”的情况，这有望成为上市的突破点。

业内人士认为，“沪港通”上市后，沉睡的资金将得到充分利用，“向a股市场注水”。 届时，保险资金、qfii、社会保险基金等多重资金将有望积极进入市场。