“创业板五周年：制度革新依然在路上”

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近五年来创业板在许多维度上进行了制度创新，成为科技创新的保驾护航。

创业板就快五周年了。 这五年来，创业板在许多维度上进行了制度创新，成为科技创新的护卫舰者。 展望未来，业内专家认为，不断完善相应制度，切实支持经济转型，吸引更多创业公司登陆创业板，壮大，逐步安排资本进入新兴产业以实现结构调整的目的，是未来创业板制度创新的重要方向。

这五年间制度创新一直在进行

回顾过去五年，在制度创新方面，创业板根据国内外市场的经验，进行了一系列贴近创新型、成长型公司快速发展特点的制度创新。 在创业板设计初期，优化准入机制，拓宽资本市场支撑实体经济的覆盖范围，大幅降低各项财务指标，推动了越来越多的创新型、成长型中小企业利用资本市场快速发展成长。

今年5月，创业板再融资制度正式落地，“小额快速”定向增发机制将大大缩短行政审批期限，是未来监管部门进一步精简政治权利、推进“注册制”改革的重要尝试。 然后，在总结创业板企业并购实践经验的基础上，创业板首先提出了产业并购审查流程和简化要求、支持pe评估等市场化定价方法等改革措施，进一步支持了创业板企业的并购重组。

此外，深度交流所还积极参与投资者交流信息表达平台建设，参与“进入上市公司活动”，进行“易互动”平台投资者关系的交流维护。 创业板不断完善市场退出机制，推动资本市场优越淘汰功能的发挥，推进价格体系市场化，比较有效地发挥市场配置资源的作用。

创新依然在路上

“未来必须不断地使法律框架完全相关联。 》中国社科院教授、广发证券首席经济学家刘璐辉表示，创业板取得的成果是有目共睹的，未来如果要提高创业板的包容度，支持非营利性公司上市，应加强相关法律框架的构建。 美国市场有集体诉讼和投资者赔偿两部法律可供参考，这两部法律导致上市公司违法定价居高不下。 中方框架尚不完善，将来推行登记制时，有必要加强相关法律框架建设。

刘璐辉认为，中国创业板之所以没有出现纳斯达克微软和苹果这样的公司，从制度上看，首要的是我们的相关机制还必须完善。 现在的市场体制是在为蓝筹股服务以前就传来了经济体制，将来需要的是为新兴产业服务的体制。 创业板机制需要不断向网络等新兴产业倾斜，最终这些新兴公司将成为新青，完成经济转型。 另外，通过不断创新相关制度，降低资本市场风险溢价，最终资本顺利配置到创新中，是创业板的重要改革方向。

交流表明，面对中国经济转型升级、各项改革深化的新局面，创业板将一如既往，不断探索、大胆尝试，不断提高创新力，为建设功能齐全、制度完善、运营有序的多层资本市场体系而不懈努力