“宋丽萍：QFII配置中小板创业板比例上升”

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深圳证券交易所总裁宋丽萍昨天在参加《财经》年会时表示，合格的海外机构投资者( qfii )目前更加密切地关注a股企业，在深交所市场，qfii配置中小板、创业板企业股票的比例近年来有所上升。

宋丽萍表示，沪港通成功启动，中国资本市场开放质量和规模进一步上升，海外投资者对加快中国资本市场国际化的选择和方向形成了更稳定的预期，参与热情进一步高涨，越来越多的大型机构积极、长期布局中国资本市场。 我国实行qfii制度已有12年，截至11月24日，共有272家qfii机构，总额为640亿美元，从时间跨度和覆盖面来看，qfii是了解海外机构投资者的好窗口。

首先是qfii的投资理念。 虽然索布林·威尔斯基金、投行系qfii在qfii的投资风格上有所不同，但从整体配置偏好、换手率来看，qfii明显体现了价值投资的理念。 以年为例，qfii的平均持股时间为115天，持股净资产收益率平均为18%、股东比率为1.57%。 2009~2009年，qfii在新股认购中几乎没有出现较为理性、不合理的高价申报现象。 这些理念和方法极大地促进了国内投资理念的转变。

其次是对实体经济和产业的理解。 qfii在海外投资历史悠久，经历了新兴市场产业周期循环和产业升级的过程，有条件从更广、更广、更长远的视角拆解和理解这些产业。

宋丽萍说，比起上述两个方面，qfii成熟的管理理念和完善的管理制度更值得理解和学习。 以国内基金经理为例，qfii一方面重视长期投资回报，一方面避免短期业绩波动对经理造成过度压力，避免用人单位产生怀疑，另一方面qfii在挑选经理时有科学的流程，受欢迎的经理少，避免嫌疑人使用

宋丽萍表示，资本市场国际化是双向的，中国市场越来越需要了解海外投资者，海外机构投资者也越来越需要了解中国的上市公司和机构。 年来，深交所在两方面进行了较为系统的尝试，一方面发起了会员之家，为会员提供包括国际化文案在内的培训，另一方面发起了海外投资者进入深交所上市企业的一系列活动，一年来，已经来自7期美国、欧洲、东南亚、香港等地。 由于海外机构投资者与上市公司的交流情况将通过深度交流所的相互作用公开，许多中小投资者学习了海外专业投资者从什么角度拆解上市公司，从而在潜移默化中促进了投资水平的提高。