“上市企业重组事后审核要点关注跨界重组”

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去年12月中旬，深交所发布相关通知，无需行政许可的上市公司重要资产重组计划等新闻实施直通披露，深交所确定对重组计划的披露实施事后监管。

截至2月底，深交所已发出13封问询函，涉及3家主板企业、6家小主板企业、4家创业板企业。 13家接受咨询的企业的重大资产重组均以现金方法进行。

虽然这不是第一次向上市公司发送咨询信，但交友所还是第一次在官网上公开咨询信。 交所相关人士对证券时报记者表示，询问函并不一定会影响上市公司的重组。 发出询问函是因为企业重组案中的相关问题不清楚。 上市公司重组符合法律法规和相关手续，企业董事会和股东大会通过后，上市公司可以自行重组。

加快企业重组进程

据记者统计，深交所对相关重组计划实施事后监管后，上市公司重组效率明显提高。 在被问到重组方案的13家企业中，即使6家企业完成了重组，花的时间最长也就是5个月，最早也要在1个半月以内完成。

资料显示，深交所的上述通知复印件与证券监督管理委员会去年公布的重组合并收购新规层出不穷。 去年10月，证券监督管理委员会修改了《重组办法》和《收购办法》，取消了对不构成出借市场的重大购买、出售、资产交换行为的审查。 他表示，今后要重视市场化，尽可能让市场主体自主决策，不参与市场行为，但相关机构要加强新闻发布，加强事后监管。

据记者统计，新方法问世后，即使是被咨询的企业，收购重组的效率也大幅提高。 经询问重组完成的6家公司中，从企业停业到资产转移完成，华昌达和交流娱乐费需5个月左右，普利特需4个月，中国天楹需2个月，中水渔业和民生控股一个半月完成重大资产重组。

交所往往在上市公司披露重大资产重组报告后一周内发出问询函，在多家企业收到问询函后一周披露修订的重大资产重组报告和修订证明公告，整个流程效率极高。

依靠效率的提高，记者发现，13家被咨询重组的企业中，有5家在以现金方法重组的过程中进一步推动了其他重要事项。 例如，冠状病毒木业计划于年10月31日停业，年1月6日企业发表资产购买报告，现金收购深圳作为爱普的100%股。 1月12日，冠状病毒木业再次发布计划重大资产重组的停牌高公告，至今仍未复牌。 互动娱乐公司于去年12月5日发布了资产出售报告，一周后公布了非公开发行股票的策划，若干事项继续停牌。

跨界重组备受关注

从监管结果的公布到监管过程的公布，重组询证函曝光了许多新闻。 记者了解到，在13家被质疑重组的企业中，中国天楹、民生控股、华信国际、长城电影、凯德和互动娱乐6家去年变更了企业名称和证券简称。 三泰控股近日更改了企业名称和证券简称，科冠木业将召集股东大会，拟于本月20日审议企业名称更改的议案。

值得一提的是，这6家更名企业中，除华信国际外，民生控股、互动娱乐、凯德全部跨境重组，中国天楹和长城电影跨境转型业务、跨境重组成为深度交流所咨询的重点。

其中，中国天楹以通信和相关设备制造业为主要业务，于年5月收购天楹环保100%股份，转型为垃圾焚烧发电行业，变身为环保企业。 民生剥离商场零售业务，主要业务转为包括典型业务、保险经纪业务等在内的中小金融服务业务。 冠木业从地板领域扩展到网游领域，互动娱乐也从文教体育用品制造业进入网络游戏、车型玩具、幼儿用品及互动娱乐产业生态圈。

整理了13份询证函，深交流所对上市公司现金重组的关注重点是交易资产的判断、定价及其合理性、公正性——上市公司认购资产的资金来源客户的质量。 包括经营资质、盈利能力、可持续性和稳定性在内的资产收购业绩承诺的合理性交易对方的交易能力和上市公司是否有关联？

分析师认为，虽然上市公司重组本身存在不确定性，但跨境重组明显会进一步扩大不确定性，提高上市公司的经营风险。 凯德在过境途中遇到了“黑天鹅”。 年12月31日，凯雷德卡计划重组，年2月5日，企业公布重大资产出售计划，剥离所有纺织主业，投身互联网+彩票领域。

另一方面，今年1月15日，财政部、民政部、国家体育总局联合下发了《关于开展网络彩票擅自销售行为自我调查自我纠正工作有关问题的通知》，2月25日，国家体育总局进一步下发了《关于切实落实彩票资金专项评选意见的体育 受此影响，目前许多相关彩上市公司宣布暂停互联网彩票业务。

据采访称，截至目前，凯德旗下的卖彩企业尚未出现业务停止的迹象，但凯德此次重大资产重组是否会因政策影响进程还难以评估。 公告称，凯德目前没有就重大资产重组召开股东大会，该资产重组应剥离其主要业务。