“上市银行实现估值穿越 破净股仅存三家”

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截至昨日收盘价，两地上市的9只银行股中，只有工商银行“小幅”出现了H股溢价，其余银行面临着H股折价、a股溢价的局面

对上市银行来说，进行星际旅行可能没有那么难。

年，上市银行实现了估值人行——从16家银行10月底全面破单到12月8日一次性全面消灭破单股，不到2个月的时间。

此外，两家公司市场的资金也纷纷涌入对方市场的淘金热，沪市银行股成为沪股通“热门选择”。 截至昨日收盘价，两地上市的9只银行股中，只有工商银行“小幅”出现了H股溢价，其余银行面临H股折价、a股溢价的局面。

银行股票的评价

全年起伏很大

从整体来看，年银领域的估值下跌。

银行板块数据显示，今年以来，银领域整体估值波动非常剧烈，最低点(发生在今年1、2月)与峰值) 12月之间相差6成以上。

其中，今年上半年银行股估值长期徘徊在低位，表现为“历史最高白菜价银行股”也不为过。 从16家上市银行的股东数据来看，散户股东持续流失，但机构股东稳定上升。 但是，由于机构密集驻扎而导致的“看彼此的情况”，银行股的成交不活跃。 以国有四大行为为例，到今年中期(三季度报告数据中相关机构持股数据披露不完全)，工商银行共有101家机构被上传，合计持股比例为1.85% )； 农业银行共有114家机构上市，合计持股比例为2.74%； 中国银行吸引了94家机构，合计持股比例为0.41%； 建设银行a股共有89个机构上传，合计持股比例为1.31%。 另一方面，年中期工、农、中、建4大企业持股比例分别为1.83%、2.72%、0.45%、1.29%，去年中期的数据显示，4大企业持股比例大多有所上升。 据市场相关人士介绍，“机构以4大银行等银行股为标准装备，但没有用力，参加机构很多，所以反而变成了‘三和尚不喝水’。”

局面变化在沪港通预期确定后，第四季度，沪港通开通，银行股也真正展现出蓝筹力量。

上海港通30天

理念上发生“化学反应”

根据香港证券交易所的统计数据，沪港通自启动以来，四周内每日买盘超过了卖盘。 从11月17日沪港通上市到12月12日的20个交易日，沪股通平均成交额日均为58.4亿元，平均成交额32.9亿元，占日上限130亿元的25.3%。

同期，港股通日平均成交额7.57亿元，平均日用量4.77亿元，占日上限105亿元的4.5%。 在此期间，沪股通最高单日总成交额为11月17日的121亿元，港股通通则为12月5日的20.3亿元。

对上市银行来说，沪港通的开通带来了资金方面和投资理念的巨大变革。

数据显示，16家上市银行自11月17日以来，二级市场日均交易额为504.09亿元，是今年以来沪港通开通前上市银行日均交易额的71.28亿元的7.07倍。

其中11月28日，银行股发生集体交易，板块整体上涨近8%。 沪深两市16只银行股中，6只停止上涨，另外1只基本停止上涨，另外涨幅最低的工商银行当天也上涨了5.48%。 据沪深交易所11月28日龙虎榜消息，当天，光大银行、交通银行、平安银行、宁波银行涨停背后，机构资金排在首位。 另外，被称为“qfii大本营”的东方证券股份有限公司东方资财席当天一口气买入了包括兴业银行、北京银行、农业银行、交通银行、工商银行、光大银行、建设银行、平安银行、浦发银行、民生银行在内的10家银行股，均以零贴现率成交，卖方为北京高华

“沪港通开通初期带来的资金还有限，但最重要的是它带来的投资理念的转变。 从目前银行股等大盘蓝的市场表现来看，机构投资者的操作方法也可能不是港股市场的简单复制，而是对两地投资者的操作方法进行“综合化学反应”。 一位资深市场相关人士评价说:“这是因为市场方面评价更具灵活性的蓝筹。”

也许多亏理念的变化，银行股才能迅速打开全面崩溃的局面。 截至12月8日，16家上市银行曾一度出现市中纯率超过1倍的局面。 之后，随着市场波动，估值发生了变化，但截至昨天，16家上市银行中有13家没有“股价折价”，只有3家银行破产，但最低的“折价”也超过了9成。

h股溢价被压缩

工行将成为“唯一”

沪港通开通前，市场普遍预计两地上市银行股ah比价空之间将被压缩，理论上估值不佳也有可能被抹除。

据《证券日报》记者统计，由于沪港通带来了投资理念的变化和多方面综合因素的影响，近一年多来原本长期出现的7家银行h股溢价局面已经发生了变化。

截至昨日收盘价，9个地区上市的银行股中，只有工商银行维持h股溢价，其余8家银行面临h股折价局面。 其中，中国银行、农业银行、交通银行的贴现率控制在10%以内，建设银行、民生银行、光大银行的贴现率都超过10%，中信银行的h股贴现率超过20%。

从上述表现来看，多家银行的估值差异非但没有拉平，反而越来越大(沪港通开通初期的几个交易日，两地上市银行股的整体估值最接近)。

相比之下，4家国有银行的h股估值最接近a股，这反映出2家投资者对4家大银行的估值一致。