“险资今年将给股市带来逾2700亿元增量资金”

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数据显示，去年12月保险机构全线减持债券，但近日，多家保险企业在接受证券公司调查时确定，今年将进行仓储资本投资

元旦以后，保险企业积极仓储权益投资的序幕迅速拉开。

最近两个月，许多初创企业“享受”了前期持股上升带来的盈余，但一方面要在年末时期丢袋安全，另一方面要进一步确认牛市的到来。 因此，初创企业自主加仓是非常慎重的。

持续上涨的股市让保险企业望而却步，涉足仓库的时机到了。 中信证券预测，风险企业新增配置资产的30%将投入资本资产，为股市带来约2700亿元的新增资金。

存款与债券的配比

或者进一步下降

从大规模的资产配置来看，保险公司并不总是调整各资产的占有率，但是如果经过更长时间的关注，这种悄然的变化就会出现。 例如，对比截至年5月的数据和截至年11月的数据，保险金的银行存款比率为30.99%至27.84%，债券投资比率为45.04%至40.19%，股票和证券投资基金比率为12.22%至10.68%， 可见其他投资比例从11.75%上升到21.29%。在这一年半的时间里，风险投资的四大类配置呈现“3(1升)”的格局，另类投资所占比例几乎翻了一番。

“但是，这种结构每年一定会改变。 股票和证券投资基金的比率明显上升，银行存款和债券的比率很可能持续下降，另类投资的比率有不明确的因素。 ”一位初创企业投资总监曹石(化名)对《证券日报》记者说。

截至去年11月底，危险资金银行存款投资占27.84%，仅次于债券投资。 银行存款是一种比较简单的投资方法，风险也较低，但其中存在的关联交易、质押融资、收益输送等问题多次被监管层提及，年中也专门发行文件规范银行存款投资。 而且，在利率下降的周期，银行存款的收益率正在下降。

从债市来看，曹石认为，今年“股债双牛”格局可能在今年发生变化，监管层对债市的风险防范措施和股市持续上涨格局将严重影响资金流，今年债市投资机会可能缩小。 近日公布的报道显示，中央国债注册结算有限公司公布的最新数据显示，保险机构12月对国债、政策性银行金融债务、公司债务、中期票据等各类主要债券品种进行了净减持，其中国债和公司债务净减持规模均为100亿元左右。 数据似乎也印证了上述观点。

因此，从趋势来看，全年银行存款和债券投资所占比例可能进一步下降。

从另类投资比例来看，根据保监会对保险资金运用比例监管的规定，保险企业投资其他金融资产的账面余额，合计不超过企业季末总资产的25%。 从领域来看，截至2009年11月底，危险资金其他投资约1.9万亿元，占21.29%。 “一些保险公司已经没有替代投资的额度，新的配置资产可能正在考虑其他几种方法。 ”曹石说。

但是，虽然一些大规模资产配置的占有率会发生很大的变化，但这并不能改变以固定收益资产为中心的风险配置的结构。

“初创企业投资一定要稳定需求，并在此基础上追求高价值。 ”曹石分析认为，明年，风险投资将呈现更加多元化的格局，以往开放的政策将在今年的投资实践中出现越来越多。

保守估计

入市资金超过2700亿元

加仓权益类资产配置已经成为保险领域的共识。 那么，全年保险领域有多少新配置资金，有多少资金进入资本投资市场呢？ 业界认为，新增配置资金约占资金运用结余的10%，即9000亿元，其中30%，即2700亿元将投向权益市场。

据中信证券近日发布的研究新闻报道，该公司研究员在年末对本保险进行了联合调查，阐述了全年大规模资产配置情况，表示本保险全年权益配置积极，将根据市场情况择机增加配置。 对非标准投资总体来说也有谨慎的理论上空之间，占有率不会急速上升，增长不会像以前那样快。

另外，中信证券在元旦前邀请中国人寿投资部、精算部等负责人与投资者进行电话交流会议时表示，预计今年保费将至少自主增资3个百分点。 中信证券研报报道，年保费自主增仓力度不大，但年增仓权益大致比例，预计至少自主增仓3个百分点。

具体来说，新准入的风险规模预计约为2700亿元。 据此，截至去年11月底，保险行业投资资产约8.9万亿元，保险资产长期平均为5年-8年，中信证券预计年到期再投资资产至少占10%，考虑到保费追加带来的净现金流，年保险企业占投资资产的新增配置 根据中信证券的保守估计，这些新配置资产中有30%将投入权益市场。 也就是说，约2700亿元的保险资金将重新进入权益市场。

“在低利率环境下，预计年保险资金有可能向权益、非标准资产、高等级信用债务三个方向投入。 一些保险公司的非标准资产占有率已经很高，领域平均占有率为21.3%，在大幅上升空之间不大； AA级公司债务目前收益率为5.0%，高级信用债务配置特征也在下降； 预计资本配置的相对吸引力正在上升，保守假设新配置资产的30%将投入资本市场。 ”。 据中信证券上述研报报道。

寿险市场发展迅速，也是保险资金存量资本类资产的重要原因之一。 今年的星际旅行业绩似乎超出了普通人的想象，但据媒体报道，上市保险公司的星际旅行，4天的保险费将达到去年1个月。 平安证券发布的保险行业年度战略报告显示，全年保险领域投资情况良好，加上利率市场化进程，市场收益率下跌趋势明显，预计全年保险领域保费增长率为15%。 “保险费的追加和再投资的资金不会减少。 危险企业还是有一定的投资压力的。 由于债市、另类投资市场、股市快速发展的慷慨大方，今年的危险企业固定了仓储资本资产。 现在元旦过去了，许多危险企业的仓库序幕拉开了，全年的投资规模值得期待。 ”曹石说。